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2019/03/11

聯準會3招 創美股10年牛市

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美股這次牛市在9日屆滿10周年,儘管2018年底一度陷顯露疲態,最後卻仍挺過危機,締造美國史上最長的多頭走勢,其中聯準會(Fed)在2008年底展開的救市措施,是推升美股的最大助力。分析師並看好十年牛市仍未落幕。 
 

布朗兄弟哈里曼首席投資策略師克萊門斯表示,「牛市尚未結束。通常牛市劃下句點歸因於金融超載(financial excess)愈來愈嚴重,但目前沒有看到這樣的情況。」
 

摩根大通全球首席策略師凱利也認為牛市尚未走向終點,除非經濟真的陷入衰退。

2008年下半爆發金融海嘯,標普500指數在隔年3月跌入深淵,僅達666點,迄今已漲至當年的4倍以上,同期道瓊工業指數飆升將近300%或近19,000點,10年來那斯達克指數更是激增將近500%。
 

美股能有10年榮景,Fed推出的政策功不可沒,以下是Fed為美股帶來的三大助力:

一、利率

2008年美國爆發數十年來最嚴重的金融風暴和經濟衰退,促使Fed在同年12月調降基準利率至歷史低點0~0.25%,減低企業、個人的貸款利率,盼能帶動借貸和刺激經濟成長。利率就此維持在超低水位長達7年。

自2015年12月開始,Fed迄今已調升利率9次,目前達2.25~2.5%的水準,但仍低於歷史水準。Fed在2019年1月開會暗示至少7個月不會升息,帶動美股強彈。
 

二、資產負債表

Fed另展開大買長期債券的量化寬鬆(QE)計畫,使Fed資產負債表膨脹逾4倍,由2008年金融海嘯之前的不到1兆美元,到2017年擴增至4.5兆美元。

Fed藉由購債壓低債券殖利率,吸引資金流入股市。Fed自2017年10月開始縮表,使資產負債表降至4兆美元。
 

三、前瞻指引

除此之外,Fed還仰賴另一個工具:「前瞻指引」。透過政策聲明暗示利率走向,向外界釋出Fed「相當長時間」不會升息的訊息,謹慎的態度也為美股帶來支撐。


新聞出處 https://www.chinatimes.com/newspapers/20190311000214-260203




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