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2014/11/07

SiniPac Futures 永豐期貨 - 洪慈憶

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-SinoPac Futures 永豐期貨-

 

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2018/12/17

封關倒數 外資半休假 台股2好2機會

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2018年封關倒數步入最後2周,但美股14日重挫近2%,亞洲股市今(17)日屏息以待。法人指出,外資啟動耶誕前的「半休假」模式,搭配2019年作夢行情上場的兩項支撐,外加內資投信及集團年底作帳接地氣,台股「兩好兩機會」有望頂住中美貿易戰龐大壓力,創造年終封關行情。 
 

外資今年來大賣台股逾3,542億元,賣壓已告宣洩。外資圈人士說,近期國際資金於聖誕假期前動作減少,上周只買進1,381億元、賣出1,580億元,買賣皆不足2,000億元,創11月24日九合一大選後的低量,展望封關前2周,台股除非遇到突發重大變化,否則國際機構法人就是採取過去每年一貫的耶誕期假期傳統,休整兵馬、放眼來年。
 

全球股市雖還是處於高度波動狀態,道瓊指數於上周最後一個交易日,才又重挫近500點、2.02%,那斯達克、費城半導體、S&P 500指數亦全線下跌,但亞洲股市於上周五(14日)已先領跌,今日需再密切觀察市場氣氛有無轉變。

法人指出,儘管外部變數沒消除,隨年關將至,台股盤勢略有趨穩味道,外資此時對台股操作缺乏方向性,沒有出現連買、連賣狀況,交易金額也下滑不少,其挑選買進標的思維有兩大主軸:1.預先布局明年長線商機,即趁財報空窗期布局,靜待市場做夢行情啟動。2.挑選部分超跌個股,搶反彈、快進快出。
 

內資則由投信衝刺最後作帳機會、集團作帳兩股力量匯聚,拼接手台股年底行情主導權。資深法人說,集團作帳每年都是台股歲末年終重頭戲,惟今年碰到中美貿易戰打打停停,各集團美化帳面之際,萬一遇到貿易戰突發利空,恐面對市場拋售壓力,集團作帳執行成功率將是密切關注的焦點。
 

此外,投信法人今年上半年順風順水,多檔台股基金績效亮眼,但隨被動元件等漲價概念股大崩盤,不少台股基金全年報酬轉負,使得操盤團隊績效壓力大增。
 

因此,投信於年底封關前全力布局有漲升機會的看好標的,拚績效拉尾盤,將成台股另一股多頭助攻力道;由績效壓力角度來看也意味,各投信應有較高意願買好股、衝績效,台股今年底較不容易陷入投信結帳壓力中。


新聞出處 https://www.chinatimes.com/newspapers/20181217000204-260202


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2018/12/17

今年最後一次... 美國聯準會本周料將升息一碼

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美國聯準會(Fed)即將在本周舉行今年最後一次決策會議,篤定將升息一碼。展望明年,《華爾街日報》的最新調查顯示,民間經濟學家已下修聯準會的升息次數,從先前的三次降至兩次;還有部分學者預測Fed貨幣政策將在後年逆轉降息。 
 

在受訪60名經濟學家當中,除了一位,其他都預期Fed本周決策會議將把聯邦基金利率水準調高至2.25%到2.5%之間。不過在同時他們也下修明年升息次數,從上月的3次降至兩次。
 

然而繼12月升息後,48%受訪者表示Fed下次升息時機落在明年3月、12%預期要到4月底、還有28%預期將等到6月Fed才會再度調升利率。

調查中,受訪經濟學家解釋,貿易緊張升高與通膨處於低檔是Fed在明年初對貨幣政策採取觀望態度的主因。
 

此外,經濟學家還預估,Fed將在2020年中結束這波升息循環,並在2020年底開始調降利率。
 

根據此次經濟學家的預期中值,明年底聯邦基金利率將攀升至2.89%、2020年中料將再走高至2.93%,不過在2020年底則降至2.9%、2021年底則繼續滑落到2.82%。
 

反觀上月調查,經濟學家預期聯邦基金利率將在2020年攀升至3.15%的頂點。
 

英國牛津經濟研究院首席美國經濟學家達柯(Gregory Daco)預料Fed明年將會在不觸發衰退下持續升息。他預期美國2019年有兩次調升利率、後年則為一次,之後Fed將維持利率不動。
 

Grant Thornton首席經濟學家史溫克(Diane Swonk)的看法就沒有如此樂觀。她雖然也預期明年Fed將有兩次升息,不過到年底受關稅與不確性升高影響,貨幣政策可能出現逆轉,2020年中預料Fed將把利率調降至近零水準。受訪者在該調查還對Fed主席鮑爾(Jerome Powell)上任來的表現給予評價。其中43%給他「A」、51%則給「B」。



新聞出處 https://www.chinatimes.com/newspapers/20181217000195-260202


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2018/12/17

英脫二次公投 有眉目了

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距英國正式脫歐的期限只剩百餘日,英國首相梅伊的脫歐協議因國內各陣營反對而動彈不得,媒體報導,梅伊政府的閣員為了解決此僵局,正準備其他替代方案,包括醞釀推動二次脫歐公投。

經濟日報提供

周日泰晤士報16日報導,英國內閣大臣、梅伊的實質副手李丁頓已與在野黨工黨國會議員會商,試著建立推動二次公投的共識,內閣辦公室正討論計畫提出幾個選項讓選民選擇,包括接受梅伊的脫歐協議、無協議脫歐、或是留在歐盟。
 

報導指出,梅伊之前也曾和前首相卡麥隆討論過二次公投,並表示若議員表決通過二次公投,她也會支持。首相辦公室幕僚長巴威爾則表示,二次公投是往前走的唯一途徑。多位在野的小黨領袖上周也公開呼籲梅伊政府要考慮並且準備第二次公投。
 

彭博也報導,向來堅決反對二次公投構想的梅伊,上周提到二次公投是可能結果,雖然她仍反對,但光是提到這個想法,就可能暗示她的態度正在轉向。
 

李丁頓16日則表示,他曾與其他政黨議員討論過脫歐的替代計畫,但重申反對二次公投,貿易部長福克斯也說,政府並未準備二次公投,仍試著讓小幅修改後的梅伊脫歐協議獲得國會表決通過。不過,先前也曾傳出梅伊將延後國會預定上周表決脫歐協議的安排,政府也出面否認,而梅伊到最後一刻也宣布延後表決。
 

福克斯表示,要說服國會支持梅伊的脫歐協議,需要一點時間,可能要到明年初才能成功。但脫歐協議僵局拖愈久,要求二次公投的呼聲也將愈高,也提高工黨扳倒梅伊政府的可能性。
 

梅伊上周在歐盟峰會時警告歐盟各國領袖,弱歐盟堅決不願修改協議內容,這項協議已「幾近死亡」。


新聞出處 https://money.udn.com/money/story/5599/3540913


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2018/12/14

ECB量化寬鬆年底結束

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歐洲央行(ECB)13日決議,今年底結束量化寬鬆(QE)政策,但到期證券回收的本金將重新投入市場,且至少在明年夏季結束(8月底)前不會提高利率,總裁德拉基也承認歐元區經濟成長有偏下的風險,市場認為德拉基對明年展望的談話偏向鴿派,歐元盤中貶0.3%。
 

ECB執行委員會的決策聲明指出,決定於12月底停止淨資產購買。委員會並「提高再投資之指引」,表示「有意將到期證券回收的本金全數重新投入市場,實施期間將持續到開始升息之後,及為維持流動性情勢及充分寬鬆的貨幣政策所需之時」。
 

經濟日報/提供 

ECB也決定主要再融資操作利率、邊際貸款利率及存款利率等三大利率,均分別維持在零、0.25%及負0.4%不變,預期利率「至少在2019年夏季結束前,或只要是為了確保通膨率在中期間持續向目標(低於但接近2%)靠攏之前,利率仍將維持目前水準」。
 
經濟日報/提供
 

ECB也公布歐元區最新經濟預估,下修明年歐元區經濟成長率及通膨率預估,顯示明年經濟有「偏下」風險。德拉基表示,儘管經濟表現向上及向下的風險仍「大致平衡」,但卻「正往下走」,因為地緣衝突、貿易保護主義、新興市場及金融市場動盪等均令人擔憂。這是德拉基發言的最大改變,也反映在ECB下修經濟預估。
 

德拉基表示,最近陸續公布的數據普遍「比預期偏弱」,而且「這可能顯示未來成長動能降低」;「內部需求的實際力量將繼續支撐歐元區經濟擴張。」
 

他承認目前通膨的基本態勢仍普遍低迷,且ECB「準備在適當時機調整所有工具」,以達成通膨率在中期間維持略低於2%的目標,但他未說明若經濟進一步惡化,ECB能提供多少支撐力道。
 

市場認為德拉基對明年展望的看法偏向鴿派,歐元兌美元13日盤中貶0.3%至1.1338美元。


新聞出處
https://money.udn.com/money/story/5599/3536292?ref=tab20181214


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2018/12/14

陸大買美黃豆 貿易戰緩和

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中國12日在一天之內向美國購買逾150萬公噸黃豆,為本月初「川習會」後的首次大手筆採購,顯示美中貿易衝突出現進一步緩和跡象。
 

美國黃豆出口協會(SEC)指出,中國已在過去24小時購買150萬到200萬公噸,美方將在明年第1季出貨。一家總部位於歐洲的貿易商說,國有企業中儲糧集團與中糧集團買下這批黃豆,賣家包括嘉吉(Cargill)、路易達孚(Louis Dreyfus Company)和CHS公司。該貿易商並表示,中國想要採購總共250萬至300萬公噸的黃豆。

 
中國12日在一天之內向美國購買逾150萬公噸黃豆,為本月初「川習會」後的首次大手筆採購,顯示美中貿易衝突出現進一步緩和跡象。

美國黃豆出口協會(SEC)指出,中國已在過去24小時購買150萬到200萬公噸,美方將在明年第1季出貨。一家總部位於歐洲的貿易商說,國有企業中儲糧集團與中糧集團買下這批黃豆,賣家包括嘉吉(Cargill)、路易達孚(Louis Dreyfus Company)和CHS公司。該貿易商並表示,中國想要採購總共250萬至300萬公噸的黃豆。
 

美國總統川普接受路透專訪說,中國已在購買「數量龐大的」美國黃豆。這樁黃豆採購案是迄今最具體的證據,說明中國正在兌現國家主席習近平在川習會上做的承諾。分析師說,隨國內儲備下降及需求增加,中國接著可能向美國採購玉米。
 

經濟日報/提供 

儘管中國國有企業對美國的黃豆採購價值超過5億美元,對於削減美國對中國每年高達數千億美元的貿易逆差猶如杯水車薪,但在美中展開下一輪貿易談判前,中方透過這項採購行動展現善意。
 

中方的讓步跡象還包括,似乎正在低調處理「中國製造2025」高科技發展計畫、通知國有石油交易商聯合石化公司(Unipec)向美國採購石油,以及川普所說的中方很快就會調降美國汽車進口關稅。
 

白宮首席經濟學家哈塞特(Kevin Hassett)也說,美國與中國官員就貿易談判持續保持聯繫,他的理解「是取得很多積極進展」。
 

這次黃豆採購也安撫了川普的大票倉美國農業州的選民。黃豆是美國出口額最高的農產品。
 

美國總統川普接受路透專訪說,中國已在購買「數量龐大的」美國黃豆。這樁黃豆採購案是迄今最具體的證據,說明中國正在兌現國家主席習近平在川習會上做的承諾。分析師說,隨國內儲備下降及需求增加,中國接著可能向美國採購玉米。 
 

儘管中國國有企業對美國的黃豆採購價值超過5億美元,對於削減美國對中國每年高達數千億美元的貿易逆差猶如杯水車薪,但在美中展開下一輪貿易談判前,中方透過這項採購行動展現善意。
 

中方的讓步跡象還包括,似乎正在低調處理「中國製造2025」高科技發展計畫、通知國有石油交易商聯合石化公司(Unipec)向美國採購石油,以及川普所說的中方很快就會調降美國汽車進口關稅。
 

白宮首席經濟學家哈塞特(Kevin Hassett)也說,美國與中國官員就貿易談判持續保持聯繫,他的理解「是取得很多積極進展」。
 

這次黃豆採購也安撫了川普的大票倉美國農業州的選民。黃豆是美國出口額最高的農產品。



新聞出處 https://money.udn.com/money/story/10511/3536294?ref=tab20181214


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2018/12/14

大同集團連環爆 華映/聲請重整 綠能/債務協商

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華映昨(13)日突然宣布,因為積欠子公司大陸華映科技約「人民幣」33億元的貨款,大陸華映科技要求償債,香港銀行也抽銀根,華映董事會決議向法院聲請公司重整和緊急處分,並且與大陸子公司切割。華映成為台灣第一家申請重整的面板廠,也顯示面板業景氣寒冬來臨。 
 

福無雙至、禍不單行,同為大同集團旗下的太陽能廠綠能昨晚九時也突然宣布赴證交所召開重訊,宣布臨時董事會決議聲請債權債務協商,大同集團一日二驚,可算是衰事連環爆。
 

華映財務長黃世昌表示,華映一年內到期短債總額為342.9億元,其中積欠債權銀行共127億元,台銀和京城銀是最大債權銀行。大同財務長彭文傑則是強調,華映聲請重整程序還有不確定性,大同還是會在符合法令和相關範圍內給予協助,對於大同影響還有待評估。
 

至於綠能一年內將到期的短債金額約22.72億元,帳上現金只剩約3億元。綠能處長陳婷婷表示,考量大陸太陽能六一新政之後報價崩跌,營收急遽減少,遭遇財務困境,決定申請債務協商。綠能今年前三季稅後淨損約35.6億元,每股淨損7.77元,全年可能再虧一個股本,截至今年第三季止,每股淨值也只剩下3.3元。
 

黃世昌表示,今年面板供過於求及中美貿易戰,造成面板價格崩跌,經營辛苦。迄今尚欠持股26.37%的子公司大陸華映科技(集團)人民幣33億元,其中逾期貨款約人民幣20億元,大陸華映科技及其第二大股東福建省電子信息(集團)已於12月4日催告償還,100%控股子公司中華映管(百慕達)向香港民生銀行5300萬美元貸款,亦無法展延。因為華映與子公司均有債務無法清償,往來銀行有權宣告違約,所有未到期借款必須立即償還,讓公司營運資金缺口擴大。為確保員工、債權人和股東權益,董事會決議向銀行聲請重整及緊急處分。
 

華映自2008年以來連續虧損9年,去年終於轉虧為盈。不過今年中小尺寸面板需求不振、價格直直落,今年前三季稅後淨損75.57億元,每股淨損0.93元,每股淨值僅剩下1.44元。2010年為了彌補998.89億元帳上累計虧損,辦理減資,減資比率約60.59%。華映截至今年第三季累計虧損達639億元。
 

綠能也不好過,一路從2011年虧到今年,也就是說到今年止綠能已經連續八年繳出赤字,對照2008年時的高峰,全年每股大賺13.91元、股價上看288元,簡直不可同日而語。經結算今年前三季累計稅後淨損已擴大至33.72億元,每股稅後淨損達7.77元,全年極可能再虧一個股本,至於每股淨值也跟進持續下修,截至今年第三季止,其每股淨值也只剩下3.3元。


新聞出處
https://www.chinatimes.com/newspapers/20181214000240-260202


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2018/12/13

川普嗆Fed下周升息是蠢事

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美國聯準會(Fed)下周將召開今年最後一次決策會議,外界預期升息一碼應是大勢底定。不過先前多次砲轟Fed升息的美國總統川普(Donald Trump)再度隔空嗆聲Fed,批評它若執意要在下周升息將是「一大蠢事」。 
 

川普周二接受路透專訪,當被問到Fed下周可能升息一事時,他不客氣的說,「我認為很愚蠢,但我能說什麼呢?」
 

川普強調,正當他與中國或甚至其他國家進行貿易戰之際,他需要有可以調降利率的彈性。他說:「各位必須了解,我們正在打貿易戰,而且勝利即將在望,不過在同時我也需要貨幣寬鬆。」

雖然Fed主席鮑爾是由川普欽點的人選,不過自從鮑爾在2月接任該職務以來,卻屢次遭到川普的抨擊。
 

美國總統川普在8月接受專訪時就曾直言,對於鮑爾持續調升利率並不太高興。
 

他指出,「我認為他(鮑爾)是一個好人,並且試圖要做正確的事」。然而川普卻認為鮑爾的升息做法已經太過「激進」。
 

此外,訪問中被問及若在2020年再度競選連任總統時,是否會擔憂美國經濟可能陷入衰退,川普指出,事實上還有其他因素恐將影響經濟,例如英國脫歐與法國政局的動盪不安等。
 

他提到對於近來發生在巴黎的示威暴動感到相當震驚。他說這些反政府抗爭,已把目標鎖定法國總統馬克宏。
 

為平息暴動,馬克宏本周做出重大讓步,包括調高低薪勞工的工資與對多數退休者進行減稅等。
 

川普表示,就他個人的看法,美國經濟表現很不錯、企業也有亮眼的獲利成長。他還強調,如果Fed可以理性的採取行動,他相信「美國就如同蓄勢待發的火箭,一飛衝天」。


新聞出處 https://www.chinatimes.com/newspapers/20181213000311-260202


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2018/12/13

孟晚舟獲保釋 白宮正面回應

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加拿大卑詩省最高法院11日裁決,華為副董事長兼財務長孟晚舟以1,000萬加幣(約750萬美元)保釋;其中包括700萬加幣現金和300萬加幣的資產,但她須交出護照、留在卑詩省、接受24小時保全監控等限制。
 

法官還要求孟晚舟必須在2019年2月6日返回法庭,以確定訴訟程序的進一步日期。此外,美國政府須在60天內,提出正式引渡請求。若美方未提交,孟晚舟必須被釋放。
 

法官宣布同意保釋後,法庭內爆出熱烈掌聲,遭拘留十天的孟晚舟喜極而泣。華為發表聲明,「期待美國和加拿大政府及時、公正地結束這一事件。」
 

經濟日報提供

在美中正就關稅進行談判之際,孟晚舟案的發展似已成一顆棋子;美國總統川普11日接受路透專訪時表示,若此案有利美中貿易談判,他不排除介入,「只要對美國有利,我就會去做;如果我認為,這對達成有史以來規模最大的貿易協議有利,對國家安全有利,我絕對會在必要時介入。」
 

川普透露,白宮已與司法部及中國官員就此案進行溝通;至於中國國家主席習近平是否已就此事與他協商,川普說:「中國方面尚未跟我通電話,但他們正在跟我方人員商談。」
 

孟晚舟保釋聽證會11日第三天開庭,主審法官厄克在庭上說:「我對此案的特定事實感到滿意,包括孟晚舟為受良好教育的女企業家,沒有犯罪前科,多人為她的良好個性擔保,不出庭的風險降到可接受的範圍。」
 

法官提出的保釋條件,包括配戴內建GPS監控系統的電子腳鐐,向監管人報告,留在卑詩省、住在位於溫哥華28大道的自宅中,晚上11時到次日早上6時不准外出;交出護照,由獅子門風險管理公司提供24小時保安,包括兩名保全和一名駕駛,孟家需支付保全費用。
 

美國聯邦司法部門指控孟晚舟涉嫌誤導跨國銀行在涉及伊朗的交易上違反美國制裁,要求加拿大逮捕她並尋求引渡;加拿大1日在孟晚舟於溫哥華轉機時逮捕她。



新聞出處 https://money.udn.com/money/story/10511/3534124


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2018/12/12

SEMI示警 半導體明年步入衰退

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國際半導體產業協會(SEMI)昨(11)日示警,受全球經濟成長放緩、美中貿易戰變數增大、第五代行動通訊(5G)商轉前智慧手機需求放緩,及記憶體價格下滑等四大變數影響,明年全球半導體設備銷售金額恐較今年下滑4%,終止2016年以來,連續三年成長走勢。

業界人士指出,半導體設備銷售狀況是觀察半導體業景氣的重要指標,明年半導體設備銷售轉為負成長,意味指標大廠投資放緩,是產業景氣轉弱的訊號,台積電、聯發科、英特爾、三星、美光等國內外指標大廠都將受影響。
 

 

SEMI昨天發布報告指出,今年全球半導體設備銷售金額將達621億美元,年增9.2%,超越去年的566億美元,再創歷史新高。
 

其中,中國大陸在官方大力扶持半導體下,今年採購半導體設備金額將正式擠下台灣,成為全球第二大市場,僅次於南韓,台灣則連續二年衰退,繼去年遭南韓超車後,今年再退至第三。
 

南韓今年連續第二年成為全球最大設備市場,中國大陸首次上升到第二,將台灣擠至第三名。除了台灣、北美和南韓銷售金額呈現下滑外,其他區域都成長。中國大陸增幅55.7%居首,其次為日本32.5%,以東南亞為主的其他地區為23.7%,歐洲成長率為14.2%。
 

SEMI認為,受全球經濟成長放緩,以及美中貿易戰變增大,美國限制半導體設備及零組件出口給部分企業,加上5G商轉前智慧手機需求放緩,及記憶體價格下滑等四大變數影響,明年全球半導體設備銷售金額下滑4%。2020年,在AI、5G啟動半導體另一波成長下,預估全球半導體設備將再度強勁成長20.7%、達719億美元,再寫新猷。
 

SEMI預估,明年南韓、中國大陸和台灣仍將維持前三大市場地位,且三者排名不變。南韓設備銷售估計將達到132億美元,中國大陸125億美元,台灣118.1億美元。預估明年只有台灣、日本和北美三個地區呈現增長。



新聞出處 https://money.udn.com/money/story/5612/3531952?ref=tab20181212


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2018/12/12

英國無協議脫歐 機率大增

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英國首相梅伊(Theresa May)在最後一刻叫停英國國會對脫歐協議投票,周二隨即與歐洲領袖進一步會談。歐洲理事會主席圖斯克(Donald Tusk)指出,歐盟不會重啟脫歐談判,但將協助英國批准協議。由於時間緊迫,英國無協議脫歐的機率已攀高。 
 

梅伊宣布延後國會投票後,英鎊應聲大跌,周一收盤重貶1.4%,報1.249美元,暴跌至18個月新低紀錄。英鎊周二止跌回穩,盤中上升0.49%,報1.2622美元。英國富時100指數周一收低0.83%,周二盤中反彈1%。
 

分析師預期英國可能在明年對修正後的協議進行投票,而最後投票期限為明年的1月21日。接著再於明年3月初交付歐洲議會投票,距離2019年3月29日脫歐大限僅有3周。
 

如此一來,若是修正後協議在新年遭到否決,重談協議的時間便所剩不多。這讓最壞的情況-無協議脫歐的可能性攀升,英國經濟可能遭受重創。
 

英國國會原訂周二對脫歐協議進行投票,但梅伊卻在最後一刻喊停。她向國會強調這是一份適當的協議。
 

消息一出,圖斯克隨即警告,不會在周二的歐盟領袖峰會重新協商脫歐協議,或是爭議性的愛爾蘭邊界問題,不過歐盟已準備好要討論如何協助英國批准協議。
 

圖斯克向歐盟議員表示:「沒有重新協商的空間」。他強調上個月與英國談妥的協議是「最好的協議,並且是唯一的協議」。
 

不過圖斯克亦表示:「在不重啟脫歐協商的狀況下,仍有足夠的空間做進一步澄清和解釋。」
 

梅伊周二早上先與荷蘭總理魯特(Mark Rutte)會面,再前往柏林與德國總理梅克爾談話,之後到布魯塞爾與圖斯克和歐盟執委會主席容克(Jean-Claude Juncker)見面。
 

愛爾蘭邊界問題一直是脫歐協商的爭議點,梅伊不願鬆口是否會在聖誕節前帶回略有修改的協議,但她矢言在這項議題取得彈性。




新聞出處 https://www.chinatimes.com/newspapers/20181212000294-260203


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2018/12/12

美中代表熱線 北京釋善意

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華為公主孟晚舟被捕並未阻斷美中之間的貿易對話。中國貿易談判主帥劉鶴11日已與美國財政部長米努勤和貿易代表賴海哲通電話,就貿易談判的下一階段交換意見。北京方面同日還傳出擬調降美國進口汽車關稅,提案已送審。

中國國務院副總理劉鶴與米努勤、賴海哲11日熱線,就未來貿易談判的時間表和路線圖交換意見,討論採購美國農產品。華爾街日報引述知情人士報導,三人甚至討論到調整中國基本經濟政策。報導說,在中國國家主席習近平和美國總統川普達成的貿易戰停火協議中,包含中國官員考慮調整「中國製造2025」計畫。
 

中國商務部官網也證實,中美貿易戰休兵後,兩國經貿磋商主談人在首通電話中,就落實兩國元首會晤共識、推進下一步經貿磋商工作的時間表和路線圖交換了意見。
 

經濟日報提供

彭博資訊同日稍晚並引述消息來源報導,一項將美國製汽車關稅從40%降為15%的提案,已送交相關部門,未來幾天將進行審查。但這項提案內容尚待敲定,且仍可能生變。
 

政府官員透露,北京計劃最快本月宣布採購首批美國黃豆,用於國家儲備。先前兩國官員表示,北京為釋出善意,已計劃宣布購買黃豆。消息人士並指出,劉鶴計劃新年後訪美。
 

許多專家表示,中美兩國能否在90天內達成協議原本就充滿不確定性,華為財務長孟晚舟日前在美國要求下在加拿大被捕又為談判投下變數。透過這次通話,中美雙方都顯示不希望華為案影響談判意願。法國興業銀行大中華經濟學家蜜雪兒.林(音譯)說,這是個積極信號,表明儘管華為案導致美中關係緊張,但兩國仍持續進行貿易談判。
 

劉鶴同時與米努勤、賴海哲通話顯示,財政部將繼續在美中談判中扮演關鍵角色,過去財政部主要側重金融服務產業。先前劉鶴的主要磋商對象是「主和派」米努勤,但後來川普任命「主戰派」賴海哲擔任主談代表,並於G20峰會「川習會」上告知習近平。



新聞出處 https://money.udn.com/money/story/10511/3531900?ref=tab20181212


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2018/12/11

台積電Q4營收 有望寫新高

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晶圓代工龍頭台積電昨(10)日公告11月合併營收983.89億元,年成長5.6%,符合市場預期。台積預估第四季新台幣營收介於2,879.8~2,910.6億元,以10月及11月營收表現來看,12月營收達880億元以上就可達標。法人看好台積電第四季營收將改寫歷史紀錄,全年可望破兆。 
 

■法人預期全年突破兆元

台積電公告11月合併營收達983.89億元,月減3.1%,年增5.6%。累計今年前11個月合併營收達9,416.43億元,較去年同期的8,875.50億元成長6.1%。法人預期台積電全年營收將突破1兆元大關,並改寫年度營收歷史新高紀錄。
 

■Q4可望順利達成財測目標

台積電預估第四季美元營收介於93.5~94.5億美元,換算為新台幣營收介於2,879.8~2910.6億元,與第三季相較成長10.6~11.8%。以台積電10月及11月營收表現來看,12月營收達880億元以上就可達成業績展望目標,若達911億元以上則可超越財測目標。
 

法人表示,由於蘋果iPhone零組件備貨潮進入尾聲,台積電第四季7奈米A12應用處理器晶圓出貨逐月下降,但高通、超微、海思等其它客戶訂單補上,7奈米利用率維持滿載,12吋及8吋晶圓廠整體產能利用率維持高檔。由此來看,第四季營收達成業績展望目標應沒有太大問題,7奈米季度營收占比應可達2成左右並符合預期。
 

■明年首季7奈米訂單有壓

台積電將在明年1月中旬召開法人說明會,由董事長劉德音及總裁魏哲家說明景氣展望。不過,設備業界及法人圈傳出,台積電明年第一季仍面臨主要客戶下修7奈米訂單壓力,包括蘋果依慣例減少A12處理器投片,高通及海思等客戶7奈米預計投片量低於第四季初的預估值。目前外資圈普遍預估,台積電明年第一季營收約季減15%,與今年第一季相較約略持平。
 

另外在先進製程布局上,台積電明年除了持續擴增7奈米產能,採用極紫外光(EUV)微影技術的7+奈米亦將在第二季進入量產,據了解,海思將成為首家採用台積電EUV及7+奈米製程量產的大客戶。台積電Fab 18第一期將在明年第一季裝機,第二季開始進行5奈米試產。


新聞出處https://www.chinatimes.com/newspapers/20181211000235-260202


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2018/12/11

美向中撂話:3月1日是談判硬期限

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中國國務院副總理劉鶴可望近日率團赴美國華盛頓,展開中美貿易戰「停火談判」。在此前夕,美國貿易代表萊海澤(Robert Lighthizer)昨(10)日向中國施壓,他警告,3月1日是中美磋商的「硬期限」,若雙方未能在此之前達成協議,美方將如期把加徵關稅稅率由10%上調25%。 
 

稍早已被任命為美方主談代表的萊海澤,10日接受美國電視台CBS訪問時表示,他和美國總統川普談及中美磋商進展時,川普明確表態要在90天內達一個成功的結果,「對我來說,3月1日就是硬期限(hard deadline)」。
 

萊海澤並指出,美方希望達成「可證實並受到監督的協議,不能只是我們過去25年看到的那種模糊不清的承諾」。他強調,川普要求必須達成切實保護美國技術、並獲得更大市場准入的協議,若90天後雙方未能達成協議,則關稅將如期加碼上調。
 

萊海澤的說法展現出美國在此次中美談判上的強硬態度,引發外界憂心談判能否達成成果。受此影響,滬港股匯昨一片慘綠。港股恒生指數大跌311.38點,收在25,752點,跌幅1.19%。上證指數報收在2,584.58點,下跌21.31點,跌幅0.82%。深成指則下跌109.03點,收在7,624.86點,重挫1.41%。
 

人民幣匯價亦同受波及,人民幣兌美元在岸價開盤隨即走弱,至下午收盤大跌337個基點,收在6.9135元,並創11月30日以來新低。
 

值得注意的是,近期華為創辦人任正非之女、副董事長孟晚舟被捕事件,在全球市場不斷發酵,市場憂心這對進行中的中美貿易談判將造成不利影響。對此萊海澤表示,孟晚舟被捕屬司法問題,不能與中美貿易談判混為一談。
 

中方亦在磋商內容嚴陣以待。外媒報導,中國國務院副總理劉鶴傳出將於本月12日~15日赴美磋商。隨著近期有更多中美休戰的細節曝光,報導稱,中方即將在未來數周內宣佈恢復購買美國大豆及天然氣,作為與美方最終達成協議的「訂金」。
 

華爾街日報引述兩國官員表示,北京和華盛頓方面同意,中國將購買大量產品和服務,同時承諾在未來幾周宣佈購買大豆和天然氣,中方還在考慮降低美國汽車的關稅。



新聞出處 https://www.chinatimes.com/newspapers/20181211000222-260202


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2018/12/11

ECB本周會議 料宣布QE退場

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歐洲央行(ECB)本周四將召開今年最後一次例會,外界預料ECB將正式宣布結束量化寬鬆(QE)措施,不過投資人更好奇的是接下來的貨幣政策走向,尤其是何時會展開升息。 
 

2008年金融危機後加上又發生歐債危機,ECB除了一路降息,更推出購債方案,總規模達到空前的2.6兆歐元,今年開始購債額度已逐步縮減,各界並預料ECB將在12月正式宣告QE計畫完全退場。
 

除宣告QE計畫完全退場,市場更關切的是後續的貨幣政策走向,這部份投資人可留意5大關鍵議題。

首先是ECB如何評估經濟情勢,儘管ECB應會維持經濟成長整體而言仍維持強健的評估,但基於近期經濟指標都轉弱,ECB很可能會調降經濟成長評估。
 

不過,百達(Pictet)資產管理公司策略師杜洛澤(Frederik Ducrozet)表示,與3個月或半年前相較,許多證據都指向經濟下行的風險增加,「但ECB在正式宣布結束QE的考量下,這次會期會刻意淡化下行風險增加的成長前景評估。」
 

其次是利率前瞻指引,市場認為ECB可能會重申最快要等明年下半年才會升息的政策指引,Brewin Dolphin財富管理公司研究部主管佛斯特(Guy Foster)指出,「決策委員會可能會暗示,於明年夏季末到年底前的某個時間啟動升息。」
 

第3項是通膨率預測,雖說近幾個月整體通膨年增率都高於ECB所設定接近2%的目標,但11月核心通膨率僅年增1.1%,比10月的1.2%還低,因此ECB可能在此次會期下修通膨率預測。
 

第4項觀盤重點是已到期債券的再投資操作,ECB首席經濟學家普瑞特(Peter Praet)日前曾指出,ECB之前曾宣示已到期債券的再投資操作會再實施很長一段時間,相關執行方案的操作細節ECB本周決策會議後會對外說明。
 

最後一項是是否推出新一輪定向長期再融資操作(TLTRO),據消息來源向路透社透露,為了讓歐元區仍維持寬鬆貨幣的政策環境, ECB決策官員已在討論是否推出新一輪TLTRO。



新聞出處 https://www.chinatimes.com/newspapers/20181211000271-260203


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2018/12/10

台股擺盪 外資推演兩劇本

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美股道瓊指數上周五(7日)重挫558點,壓抑當晚台指期夜盤收跌近百點,加上華為財務長孟晚舟將二度審議交保、大立光營收淡預告年底蘋概股沒旺季,外資圈普遍預期,台股今(10)日多頭可能將再次面臨考驗,已備妥二劇本因應。
 

美股上周五再度經歷「黑色星期五」,包括與台股緊密連動的蘋果,因摩根士丹利發布砍價報告,股價收全日最低、跌幅達3.5%,以及孟晚舟聽證會結束後,法院並未立即裁示交保,訂今天上午開庭,均可能牽動美股、美債震盪,投資人擔憂上周賣壓恐延續到本周。
 

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出,台股部分,還有大立光、可成等蘋概股營收報憂,由於兩大廠商的衰退幅度超出預期,國際買盤屏息關注今天台積電的營收及展望結果。
 

外資策略分析師透露,近日外資券商積極連線商討因應對策,就台股短期的情境推演出兩套劇本。第一套劇本是最悲觀的狀況,即孟晚舟事件仍無正面訊息,且台積電業績不如預期,雙重利空打擊下,國際資金恐擴大調節華為概念股及大型權值股,台股慎防測試9,400點至9,600點低檔。
 

第二套劇本是,孟晚舟風波緩和,法院裁示交保,台積電營收達標,則買盤有機會短線回補遭錯殺的手機、5G及半導體類股,帶動行情走升。
 

滙豐證券科技產業分析師洪希民指出,這次孟晚舟事件較受矚目的台灣供應鏈,以台積電和大立光最受矚目,再來是聯電、日月光、景碩、聯亞、穩懋、鴻準等中下游供應商。大陸部分,則以歐菲光、歌爾聲學、小米等詢問度最高,預期事件結果對相關個股的影響最大。



新聞出處
https://money.udn.com/money/story/5607/3527877?ref=tab20181210


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2018/12/10

Fed官員評估 升息達轉折點

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美國聯準會(Fed)決策官員7日發言支持「近期」內調高政策利率,但也不諱言未來面臨更多不確性,顯示Fed升息之路已來到重大轉折點。

Fed理事布蘭納德(Lael Brainard)在華盛頓一場會議中表示,美國經濟現況大致良好,但海外情勢以及國內公司債市場的風險逐漸升高。她指出,全球成長減緩、金融情勢緊縮,以及財政寬鬆措施的刺激效應消退,已使推動經濟成長的助力減弱。
 

布蘭納德說:「漸進式調升聯邦資金利率有益,讓我們在推行政策的同時,有更多時間評估成效。這種做法近期仍合宜,但政策路徑愈來愈取決於未來展望如何演變。」
 

經濟日報提供

不到一小時後,聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德(James Bullard)也發言,再次呼籲Fed暫停當前升息循環,認為之前連番升息可能已對經濟成長產生抑制作用,並指出通膨預期已降低。
 

明年在Fed貨幣決策委員會有投票權的布拉德說:「我們已位於貨幣政策十字路口。」立場屬鴿派的他表示,在通膨受壓抑且無失控之虞的此刻,投資人擔心Fed升息升過頭。
 

布拉德指出,最近市場波動劇烈,加上進一步升息的預期,意味本月確實有發生美國公債殖利率曲線反轉的風險。殖利率曲線反轉(或稱「倒掛」)意指短期公債殖利率升到高於長期殖利率的水準,傳統上被視為經濟衰退的領先指標。
 

交易員仍押注於Fed將在十天後的決策會議上決定升息,屆時也將公布利率展望前瞻指引。
 

Fed決策官員已表示,明年可能再升息三次。但Cornerstone經濟學家裴里7日指出,最近經濟數據顯示房市景氣降溫、新增就業趨緩、通膨率絲毫不見升破Fed 2%目標的跡象,Fed有諸多理由「暗示3月升息喊卡」。



新聞出處
https://money.udn.com/money/story/5599/3526558?ref=tab20181209


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2018/12/10

華爾街看2019…四個新趨勢

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金融時報盤點華爾街多數金融專家的2019年底預測,整理出明年美國經濟與金融市場的四大趨勢,包括美股看漲、金價回升、通膨仍將受抑制,以及現金為王。
 

美股持續看漲

多數分析師預測,明年底美股標普500指數將高於目前水準,約在3,090點附近。類股方面,摩根士丹利預測明年價值股將取代成長股,成為股市新寵,因價值股股價偏低,而成長股對殖利率上升更為敏感;另外國際股市表現將優於美股。德意志銀行認為美國小型股已經超跌,明年將有投資機會。
 

但法國興業銀行最偏空,預測標普指數將跌到2,400點,比目前更低10%,並預測道瓊歐盟50指數將再跌8%,進入「空頭市場」;日股將原地踏步,英國富時100指數將再跌14%。


黃金恢復光芒

摩根大通預測國際金價將回升15%,因為美國聯準會(Fed)將放慢升息速度,且美國公債殖利率上升,美國財政赤字的挑戰將提高。

美銀美林也預測金價將回升5%。許多專家也預測美元將走軟,美國10年期公債殖利率將達3.44%。

瑞銀認為,美元走軟、股市波動加劇、及跡象顯示Fed升息循環將告終,將是金價的三大利多,美銀美林預估金價明年可望觸及每英兩1,400美元。高盛也建議做多黃金。


 

通膨維持低調

彭博資訊的調查顯示,多數專家預估明年美國經濟將成長2.6%,因Fed的緊縮周期將觸頂、個人消費支出(PCE)核心平減指數將從1.9%上升到2.1%。

但麥格理預測明年核心PCE通膨指標將升到2.2%,且可能更高,基於市場對通膨加速的跡象非常敏感,這將是明年美股最大的風險。

法國興業銀行也認為,2020年上半年美國經濟將陷入衰退,因貨幣政策更緊,政策僵局與貿易戰將是動盪的源頭。


現金依然為王

摩根大通認為明年「現金依然為王」,因多數資產報酬率將介於負1%到1%,但短期國庫券等現金資產的報酬率將達2.9%,高盛也預測獻金報酬率將達3%;不只美國,所有已開發國家的現金報酬率將由今年的零上升到1%。

已開發國家債市投資人明年預料將虧損2.4%。擔保貸款憑證(CLO)及浮動利率資產擔保證券(ABS)等證券化債券今年雖表現良好,但美銀預測明年這類資產將遇到逆風,因Fed持續緊縮、貿易戰升高、減稅效應減退及房價漲勢減緩等。

 

 

新聞出處 https://money.udn.com/money/story/5599/3527789#prettyPhoto


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2018/12/06

不妙!! 大立光、可成營收大衰退

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蘋果與Android兩方陣營的高階手機銷售冷淡,供應鏈上的廠商營運跟著打寒顫!其中,鏡頭廠大立光11月營收月減23%,機殼廠可成單月營收則跌破百億大關、僅96.21億元,月減達25.1%。由於高階手機買氣低迷,業界傳出大立光12月營收將持續走低,目前手機供應鏈神經緊繃、不敢有樂觀的期待。 
 

今年下半年來,不論是Android還是蘋果陣營,都面臨賣不動的窘境,其中又以高價機種為最,不僅蘋果原本高度看好的iPhone XR,成為第四季與明年第一季訂單下修的「重災區」,連Android陣營資優生華為,市場都傳出第四季銷售走緩、庫存升高,明年第一季華為將進行大幅調整的訊息,而三星寄予厚望的Galaxy Note 9熱賣續航力亦不佳,OPPO則更早自第三季起銷售便已欲振乏力。
 

影響所及,蘋概重量股大立光、可成的11月營收重摔在地。事實上,大立光執行長林恩平在先前法說會時即表示,11月營收將會比10月明顯走低。果然大立光昨日公布11月營收只剩40.08億元,比前個月大減23%,更比去年同期下滑29%,累積前11月營收為467.21億元,比去年同期減少3%,大立光並預期,12月營收將會比11月再下滑。
 

市場則傳出,大立光12月營收有可能不到35億元,這也代表,大立光今年營收可能只有500億元出頭,比起去年全年營收531億元,大立光今年營收已經注定會出現衰退。
 

可成11月營收96.21億,較10月份的128.44億月減25.1%。跟去年同期比則是年減13.3%,可成表示,因市場變動幅度大、需求減緩,已逐步進入淡季。但預估全年營收仍將年增,至於2019年度可成將持續運用其完整的客戶與產品結構,手機、NB、平板、穿戴式裝置等仍是主要成長動能。
 

隨著Android與蘋果兩大陣營的銷售乏力的景況,恐將持續至明年第一季、甚至是明年第二季前半段,就算三星、華為競相推出螢幕可折疊手機,恐怕都提振不了買氣,業界人士預估。大立光明年第一季營收不排除將下滑至80億元,比今年首季大幅下跌超過1成。


新聞出處
https://www.chinatimes.com/newspapers/20181206001078-260202


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2018/12/06

交易員押注Fed後年降息

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美國股市暴跌引發投資人避險情緒,帶動了美國公債價格飆升,促使交易員開始押注聯準會(Fed)最快將在2020年降息。這在上個月仍是難以想像之事。
 

自從Fed高層官員暗示全球經濟成長的逆風並且不排除改變政策路徑以來,交易商一直預期Fed升息的步伐會放緩。市場行情4日出現戲劇性變化,交換市場已將預期升息循環觸頂的時點提前,大約在2019年末或2020年年初,而根據Fed自己的預測,這段期間仍在實施貨幣緊縮政策。
 

市場的看法在本周加速改變,4日2至10年期美國公債殖利率曲線為2007年以來最接近倒掛。由於投資人對美國與中國達成貿易協議持疑,股市下跌引發的避險情緒助長了對美國公債需求。
 

美公債殖利率曲線愈來愈扁平,有些已出現倒掛,原因是即使降息已出現在交易員2020年的雷達屏幕上,但Fed本月仍將調高利率且明年將進一步緊縮。
 

10年期美國公債殖利率4日跌破2.9%,為9月以來首見,導致與2年期公債的殖利率差低於10個基點,跌至2007年(上次出現倒掛)以來的最低。在Fed的升息大約於2020年初告終之後,行情顯示,交易商認為在2020年中至少會降息5個基點。



新聞出處 https://money.udn.com/money/story/5599/3520958?ref=tab20181206


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2018/12/06

股匯雙殺 樂觀氣氛不見了

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美股重挫,拖累亞洲股匯市全面下跌,台北股匯市昨(5)日慘遭「雙殺」,加權指數跌166點,失守萬點大關,外資「連二賣」,外資昨日賣超台股後一併匯出資金,估計逾3億美元;新台幣匯率終場重貶1.01角,收30.806元,為近一周新低,總成交量擴增至14.02億美元。 經濟日報/提供
 

經濟日報/提供

外匯交易員指出,外資昨日賣超台股91億元,外資匯出金額估計超過3億美元。對於新台幣匯率昨日重貶逾1角,央行外匯局長顏輝煌表示,主要是受前一日美股大跌影響,新台幣跟隨國際盤反應,但「其他國家貶得更多」。統計韓元昨日貶值0.79%,人民幣貶值0.38%,新台幣匯率貶幅0.33%,還不到韓元一半,仍相對穩定。
 

三大法人昨天同站賣方,外資連二賣並擴大賣超至91億元,累計連二賣超128億元;外資台指期則是淨多單小增62口,仍有3.5萬口;八大公股行庫昨天進場連二買、單日再度買超13億元。 法人認為,公股行庫近期與外資對作,主因策略是「政策護盤、支撐指數」,趁外資年終調節持股之際,逢低加碼。
 

匯銀主管指出,美中貿易戰休兵消息,一度讓全球股匯市大舉反彈,但樂觀情緒與市場利多僅維持一天,美國總統川普4日在推特發文自封為「關稅人」(Tariff Man),揚言若兩國後續談判沒結果,將對中國運進美國的貨品加徵高額關稅,再度打擊投資人信心。
 

美中貿易紛擾再起,加上美國公債殖利率出現「倒掛」現象,歷史經驗顯示此為經濟衰退前兆,美股重挫近800點,拖累昨日亞洲股匯市下跌,台股昨天跳空跌破萬點,電子權值股成為空方倒貨重心,加權指數終場跌166點收9,916點,成交量1,155億元,重返萬點僅二天再度得而復失。
 

日盛投顧總經理李秀利指出,全球股市動盪,外資操作保守,內資仍是撐盤主力,目前低接買盤以八大公股行庫為首,加上壽險、四大基金卡位年終行情,及中實戶當沖中小型股與融券空單回補等。



新聞出處 https://money.udn.com/money/story/5607/3520915?ref=tab20181206


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2018/12/05

政府基金 10月恐慘賠600億

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10月股災,政府基金賠慘了!據統計,10月勞動基金(包括新舊制勞退及勞保基金)、國保基金及公務人員退撫基金,虧損金額恐達600億元,若加計9月,合計2個月虧損金額約在8、900億元之譜,等於將前8個月賺的1,610億元吐回大半。 
 

■努力衝刺年底作帳行情

11月台股集中市場小漲,12月來指數續彈。櫃買漲勢更凌厲,11月勁揚11.82%,12月2個交易日上漲2.13%,投信努力衝刺年底作帳行情啟動,期扭轉9月及10月虧損局面。

退撫基金最新公告,10月整體收益降至15.05億元,較9月底的收益205.21億元銳減,等於一個月少掉190億餘元,其中,委託投信代操就大賠127億元,退撫基金自行操作則虧損近63億元。
 

■退撫委外代操績效不振

若進一步來看,退撫基金到10月底止,自行操作部位3,356.52億元,多持有大型權值股,遠高於委外代操的2,254.55億元,顯見委外代操的投信手中持股多為中小型股,而中小股跌幅比權值股大,造成委外代操績效不振。

至於勞動基金(包括新舊制勞退基金、勞保基金等)、國保基金則尚未公告10月收益,然從其淨值變化來看,虧損金額可能超過400億元,與退撫基金合計虧損至少達到600億元。

勞動基金於10月間2度撥款給投信代操,一次是420億元,這是要求絕對報酬,年收益率最少5.94%,依投信操作習性,這420億元主要是買進中小股為主。

另外撥的一筆是140億元,是總委託額度420億元,以追蹤台灣永續指數為主,追求收益為相對報酬,買進主要標的為大型權值股,台積電占權值比重達3成,10月間僅先撥款3分之1,當時要求3天內火速加碼部位至7成,即3天內投入台股百億元。
 

■臨危受命「護盤」摔跤

事實上,10月台股大型權值股及中小股同步大跌,尤其台積電跌幅10.86%最深,因此,法人表示,以此研判,政府基金10月臨危受命「護盤」,但帳面卻因而出現大幅損失。另外,退撫基金於10月間小幅撥款50億,也難逃虧損命運。

若進一步統計勞動基金、國保基金及退撫基金,9月已合計虧損265億元,也就是說,再加計9、10月2個月,合計虧損應有8、900億元,已將前8月賺的都吐出了大半。



新聞出處 https://www.chinatimes.com/newspapers/20181205000254-260202


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2018/12/05

蘋果、高通、海思下修 7奈米投片量......大廠抽單 台積電產能度小月

台積電7奈米先進製程世代布局一覽
 

科技業前景低迷,連最上游的晶圓代工也感受寒意?業界傳出,蘋果明年上半年依慣例降低7奈米投片,原本預期高通、海思的投片量可望補上缺口,但高通及海思近期再度下修展望及投片預估,導致台積電明年上半年7奈米產能利用率無法達到滿載預期,甚至可能僅有八、九成左右,淡季效應恐會相當明顯。 
 

晶圓代工龍頭台積電對於明年市況仍然三緘其口,要等到明年1月中旬的法人說明會才正式對外說明,但有關台積電明年上半年先進製程接單不如預期消息卻持續不斷。
 

以蘋果生產鏈來看,iPhone銷售情況不盡理想,加上今年下半年已先備好庫存,因此明年上半年將如過去幾年一樣模式,開始逐季下修7奈米A12應用處理器投片量。至於蘋果雖重啟iPhone 8/X的生產,並增加10奈米A11應用處理器投片量,但對台積電來說,有些客戶已由10奈米轉進7奈米,明年上半年整個10奈米投片量僅持平。

蘋果減少明年上半年7奈米投片,空出來的產能原本會由高通、海思等補上,但智慧型手機銷售動能明顯低迷,加上美中貿易戰導致市場不確定性大增,業界傳出,在對未來需求預測轉趨保守情況下,高通及海思近期已下修明年上半年的7奈米投片預估數量,高通7奈米Snapdragon 8150及海思7奈米Kirin 980投片動作十分謹慎,實際量能未如先前預期的多。
 

美中貿易戰雖然暫時休兵,但兩大經濟體加徵關稅效應已影響到終端市場需求,在蘋果新推出的3款iPhone銷售情況不盡理想之際,Android陣營新款手機銷售動能同樣面臨成長動能停滯壓力。整體來看,智慧型手機生產鏈的晶片庫存調整已經提前展開,預期庫存去化時間至少要2~3個季度才會結束。
 

雖然超微7奈米Vega繪圖晶片及Rome伺服器處理器、賽靈思7奈米Everest可程式邏輯閘陣列(FPGA)的投片量維持先前預期,高通及海思明年第一季7奈米投片量也較第四季多,但仍無法補上蘋果空出來的產能缺口。也因此,設備商預期,台積電明年上半年7奈米產能利用率將介於八~九成之間,未如先前預期般達滿載水準。
 

外資法人指出,美中貿易戰對終端市場需求的衝擊,明年將逐步顯現,台積電是半導體及電子產品生產鏈的最上游,受影響在所難免,加上半導體庫存天數創下新高,且第四季實質需求恐無法有效去化庫存,明年上半年的庫存去化壓力會比預期還大,台積電7奈米若無法滿載投片,淡季效應會十分明顯。



新聞出處 https://www.chinatimes.com/newspapers/20181205000237-260202


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2018/12/05

沙、俄把持油市 OPEC名存實亡

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卡達在石油輸出國組織(OPEC)開會前夕宣布退出後,不少分析師認為OPEC「名存實亡」,未來將由沙烏地阿拉伯及俄羅斯兩國聯盟主導油市。 
 

中美雙方同意貿易戰休兵90天激勵油價在周一上漲4%後,周二早盤倫敦原油期貨價續漲2.5%至每桶63.24美元,紐約原油期貨價也漲至54.20美元。
 

卡達能源部長卡比(Saad al-Kaabi)周一宣布,卡達將自明年元旦起退出OPEC。

標普全球普氏EMEA能源部門主管克里施洛(Andy Critchlow)稍早接受CNBC電視台專訪時表示:「我研究OPEC長達20年來,從未聽過比這更驚人的消息,也沒遇過比這更全面衝擊OPEC未來的事。」
 

卡比表示卡達之所以決定脫離OPEC,是因為政府決定集中發展天然氣,並非外界傳聞那般報復沙國。去年6月以來,主導OPEC的沙國夥同其他3個阿拉伯國家抵制卡達,因為沙國指控卡達支持恐怖主義並與敵國伊朗友好。
 

儘管卡達否認指控,但過去18個月來沙國對卡達切斷貿易往來與運輸,企圖讓卡達孤立無援。
 

周四登場的OPEC會議將是卡達退出前最後一次出席。儘管卡達主要生產天然氣,對OPEC原油產量影響不大,但克里施洛認為卡達依舊是全球主要能源供應國之一,估計2022年前卡達能源日產量突破6百萬桶油當量。
 

他也表示長久以來卡達充當OPEC各國之間的協商橋梁,卡達退出後OPEC「名存實亡」,形同俄羅斯與沙國的兩國組織。
 

Ritterbusch & Associates總裁瑞特布許(Jim Ritterbusch)也表示:「儘管卡達退出OPEC不會對油價造成太大影響,卻會削弱OPEC長久以來的影響力,突顯沙國及俄羅斯聯盟對日後產量決策的重要性。」


新聞出處
https://www.chinatimes.com/newspapers/20181205000293-260203


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2018/12/04

震撼彈 卡達下月退出OPEC

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在石油輸出國家組織(OPEC)本周將於維也納集會討論減產議題之前,卡達周一卻對國際油市丟出震撼彈,宣布將從明年1月起正式退出OPEC,終結57年的會員國身分。 
 

卡達油長卡比(Saad al-Kaabi)周一召開記者會上表示,為專注提高液化天然氣產量(LNG),「卡達已決定自2019年1月起退出OPEC。」他補充已在稍早通知OPEC有關這項消息。
 

雖然在OPEC是產油小國,卡達在最近數十年已躍升成為全球最大LNG出口國,它目前正尋求將LNG產能從每年的7,700萬噸增加至1.1億噸。
 

雖然卡比周一強調,這項決策與政治和經濟杯葛無關,不過由於這是繼卡達與其鄰國政治關係惡化後所做的決定,其時機太過敏感,依然引發國際間不少揣測。
 

去年1月,在沙烏地阿拉伯主導下,包括阿拉伯聯合大公國、巴林與埃及等國家以卡達支持恐怖組織為由,宣布對該國實行貿易與旅遊禁令。
 

卡比聲稱,卡達本周仍會參加OPEC在維也納召開的例會,外界預期該會議將討論減產以提振近來跌跌不休的油價。
 

自1961年就為OPEC成員國的卡達,並非是第一個退出該組織的國家。印尼曾在2016年因不願配合減產政策,而結束OPEC會員國的身分。也是在1961年加入該組織的阿拉伯聯合大公國現今成為OPEC最資深會員國。
 

與OPEC其他會員國相比,卡達的原油產能相當有限。根據該組織在10月發布的報告顯示,卡達每日油產只有60.9萬桶,占該組織的市占相當有限。
 

不過卡達離開還是讓該組織面臨重大挑戰。美國總統川普先前曾砲轟該組織刻意拉高油價,並揚言將以反托拉斯法來對付OPEC。另外分析師還提到,在卡達決定不再成為OPEC會員國後,也讓以俄羅斯為首的非OPEC石油國日後在進行石油決策的影響力將僅次沙國。



新聞出處 https://www.chinatimes.com/newspapers/20181204000338-260203


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2018/12/04

油價大反彈 重回60美元

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由於全球多個石油生產國宣布減產措施等利多加持,國際油價3日盤中暴漲逾5%,布蘭特原油站回每桶60美元大關,西德州原油更寫下五個月來最大漲幅。
 

紐約西德州中級原油1月期貨3日盤中大漲5.7%,報每桶53.85美元,漲幅為6月來最大,布蘭特原油2月期貨也一度漲5.3%至每桶62.6美元。
 

經濟日報提供
 

國際油市3日的利多,除了美中貿易戰暫時休兵有利全球經濟與原油需求之外,還有沙烏地阿拉伯和俄羅斯同意將管控油市的協議延長至明年。沙俄兩國雖未確認任何新的減產行動,未來的減產規模也存問號,但已為本周在維也納召開的石油輸出國組織與減產夥伴國(OPEC+)部長級會議,開啟達成減產協議的一扇窗。
 

此外,加拿大最大產油區亞伯達省史無前例下令境內石油業者,明年1月起每日產量減少8.7%(32.5萬桶),以化解加國能源產業因油價之前崩跌帶來的危機。亞省石油大多出口到美國。
 

加國亞伯達省的石油減產措施,會一直執行到消化過多的石油庫存為止。庫存過剩的情況改善後,減產的數量將縮小到每日9.5萬桶,並至少維持到明年年底。
 

分析師指出,最近的消息恰好是國際油市投資人非常需要的信心提振利多,接下來交易員將緊盯OPEC+在6日會議可能敲定的減產細節。分析師預估,OPEC+將決議產量比10月水準減少100萬到140萬桶,但美國持續增產也將加重OPEC+的壓力。
 

駐南韓首爾HI Investment & Futures分析師尹松基(音譯)認為,本月倫敦油價可望收復60美元關卡,若OPEC+決議的減產量夠大且延續夠久,或許還能上看到70美元。他說,加國的減產增添油價反彈的信心,化解供給過剩拖垮油價的疑慮。


新聞出處 https://money.udn.com/money/story/5599/3516494?ref=tab20181204


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2018/12/04

川普:陸同意降低汽車關稅

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在美國與中國達成貿易戰休兵90天的協議後,3日又傳出局勢進一步和緩的好消息。美國總統川普2日表示,中國已同意「降低與取消」(reduce, reove)在美國生產的汽車進口關稅,可望嘉惠特斯拉、戴姆勒(Daimler)及寶馬(BMW) 等在美國設廠的汽車製造商,激勵全球汽車類股3日盤中大漲。
 

川普並未在推文裡說明其他細節,中國外交部也拒絕評論關於調整汽車關稅的消息。不過專家認為,川普這則推文可能是暗示中國將取消對美國進口汽車課徵、25個百分點的報復性關稅。

 

這項消息激勵全球汽車類股3日盤中大漲,特斯拉漲3.5%,通用漲3.3%,福特也漲逾2%,歐洲汽車類股指數則躍漲3%,BMW、福斯及戴姆勒分別漲4%到5%。
 

中國7月全面調降汽車進口關稅稅率,從25%降至15%,但幾天後又提高在美國生產的汽車進口關稅提高至40%,以報復美國對中國進口產品加徵關稅。中國上周說,若美中未出現貿易爭端,美國進口車的關稅稅率原為15%,並呼籲協商出解決方案。
 

知情人士透露,早在中國國家主席習近平於G20會議會見川普前,中國官員已討論過降低美國汽車進口關稅的可能性,但調降的幅度與時間尚不清楚。美國目前對中國進口車課徵27.5%的關稅。
 

根據美國人口普查局,中國去年從美國進口價值約102億美元的新車與中古車,遠多於2008年的11億美元。美國去年則從中國進口約16億美元的新車和中古車。
 

若此事獲證實,一直是中國市場前十大進口車品牌的戴姆勒與BMW,將受惠尤大,受惠程度也將甚於福特汽車和通用汽車等美國車廠。分析師指出,對中國而言,調降在美生產的汽車關稅不代表對美國讓步太多,因為受惠最多的是德國車廠,且有利中國車廠藉由自由貿易拓展海外市場。


新聞出處 https://money.udn.com/money/story/10511/3516519


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2018/12/03

台積電罕見動作 主動推價格優惠

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業界傳出,台積電為因應明年首季產業淡季衝擊,以及美中貿易戰後續不確定性仍大,決定主動採取價格優惠策略,範圍涵蓋8吋與12吋晶圓代工業務,希望藉此吸引客戶提前下單。

這是台積電連續多年營收寫下新高後,近年來罕見主動祭出價格優惠策略,據悉,優惠狀況依不同客戶而定,因此暫無具體數字。對於相關消息,台積電表示,該公司向來不對外透露價格策略及客戶接單動向;至於明年首季營運預估,將待明年初法說會再對外說明。
 

經濟日報提供

根據法人最新報告,台積電明年首季受傳統淡季與蘋果、非蘋手機銷售失色影響,單季營收恐季減約15%,幅度為歷年同期最大。業界解讀,台積電此時積極推出價格優惠,透露公司意識到狀況相對低迷,希望透過給予客戶優惠價的方式,抵抗市況不佳導致產能鬆動、單季營運出現衰退的負面影響。
 

受整體氛圍偏保守影響,外資11月中旬以來對台積電多站在賣方,11月16日起更曾連續五個交易日出脫持股,後續幾天雖有回補,但買超數量多在數百張至6,000張以內,上周五(11月30日)在MSCI權重調整下,尾盤大單敲出,收當日最低價225.5元、跌3.5元。
 

台積電稍早證實,市場最缺的8吋晶圓代工產能因28奈米製程競爭增大而鬆動,但預料很快就會滿載,當時台積電不對外說明很快滿載的原因。
 

台積電供應鏈透露,台積電近期已下達動員令,希望藉價格優惠策略,讓晶片客戶提前在明年上半年下單,尤其趁產能淡季前提前備貨,避免貿易戰淡化及下半年產業旺季時,訂單又塞爆。
 

據了解,台積電目前12奈米以下先進製程訂單全數滿載,尤其7奈米更是塞爆,因此台積電這波價格優惠策略,主要鎖定12奈米以上的成熟及特殊製程,以及8吋高壓製程等項目,涵蓋8吋及12吋。這也是台積電在連續多年營收寫下新高後,主動祭出價格優惠策略,透露台積電晶圓代工策略仍會依據產能狀況靈活調整並主動出擊。
 

台積電號召客戶提前在明年首季下單,預料會有很強的虹吸效果,很多晶片業者即使有分散訂單策略,一般情況會抽離原本在其他晶圓代工投片的訂單,優先向台積電投片,此舉可能造成中芯國際、聯電,甚至台積電子公司世界先進的訂單將被排擠。
 

由於台積電在8吋及12吋晶圓代工居領導地位,供應鏈認為,台積電要求客戶提前下單的號召令,多半會優先埋單,否則等晶圓代工產能搶翻天時,難以獲得台積電奧援。


新聞出處https://money.udn.com/money/story/5612/3514580?ref=tab20181203


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2018/12/03

美中休兵 蘋果、晶片股按讚

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分析師認為,美國總統川普與中國國家主席習近平達成貿易戰暫時休兵的協議,有助拉抬投資人對科技股的信心,尤其先前因中國市場占比偏高,或高度依賴中國製造生產、提供零組件而遭市場追砍的標的都將受惠,包括蘋果、美光、高通等,股價都有機會強勢表態。
 

在「川習會」協議美中貿易戰停戰90天後,Bleakley金融集團投資長布克瓦表示,全球股市多頭將因此士氣大振,特別是中國、亞洲各國、澳洲及德國等國股市;今年來德股DAX指數的跌幅逼近13%。
 

他說:「美股可望受惠,尤其是工業類股,但受惠最大的將是製造商,特別是蘋果。」分析師說,股價反應最大的將是受關稅傷害最深的股票,也就是中國市場占營收比率相對偏高的企業,或零件、生產依賴中國的企業。在美股標普500指數中,中國占營收比重最高的前15家公司包括美光(Micron)、高通(Qualcomm)及德州儀器(TI)等業者。
 

此外,川普日前威脅將對iPhone等所有中國進口產品加徵10%關稅,在股市引發一波沉重賣壓,如今這些在當時重挫的晶片類股與蘋果供應商,也可望回漲,且美中貿易戰局勢緩和,市場對科技產品需求的疑慮也可望減輕。
 

「川習會」達成停戰協議,也可望增加中國政策的迴旋空間,提高了市場對風險資產的胃口,將是陸股利多,特別是電子與通訊設備、家具、電機及器材等之前受影響較大的產業。中國11月製造業採購經理人指數(PMI)降至50,為兩年多來製造業景氣首度陷入停滯。

 

 

經濟日報提供
經濟日報提供

 

 

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新聞出處 https://money.udn.com/money/story/10511/3514587
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2018/12/03

油價月跌逾2成 投行下修預測

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紐約及倫敦油價持續疲弱,11月累計跌幅達22%,創下逾10年來最大單月跌幅。《華爾街日報》針對投資銀行進行的11月調查顯示,由於全球原油供給持續攀升,受訪銀行因此調降對於明年油價的預估,一反先前看好油價走高的態勢。 
 

石油輸出國家組織(OPEC)成員國與俄羅斯等非OPEC國家預計12月6至7日在維也納召開會議,屆時將討論如何減產以平衡油市、提高油價等議題。
 

雖然有報導指是次會議將作出減產決定,而且減幅可能超過每日100萬桶,CMC Markets UK首席策略師休森(Michael Hewson)表示,即使納入減產因素,油市仍可能供過於求,不利油價。
 

《華爾街日報》的月調顯示,受訪的11家投行預估,全球油價基準指標布蘭特油價明年均值由每桶77.58美元下修至76.98美元,而美國西德州油價則從70.81美元下調至69.98美元。
 

不過,這項預估仍遠高於上周五收盤水準。布蘭特原油收在每桶59.46美元,紐約原油則為50.93美元;二者11月的跌幅均達22%。
 

投行在前次10月的調查時上調油價預測,原因是擔憂美國11月起恢復對於伊朗石油出口制裁,恐導致全球供給大幅減少而帶動油價上揚。但川普政府隨後給予8國暫時制裁豁免待遇,因此降低伊朗原油供給短缺的衝擊。
 

而美國、俄國與沙烏地阿拉伯等主要產油國近來原油產量突破新高,供給過剩引發油市賣壓,使得布蘭特與西德州油價雙雙墜入熊市。
 

能源諮詢機構Energy Aspects表示,若OPEC成員國與非成員國未能達成減產協議,國際油價可能跌至每桶40多美元的價位。加拿大皇家銀行(RBC)則預估,若OPEC未能推動減產,那明年原油日產量可能超出需求量約140萬桶。
 

券商Oppenheimer分析師甚至下調紐約期油2019年目標15%至61美元。


新聞出處https://www.chinatimes.com/newspapers/20181203000252-260203


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