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分析：中國警告美國“碳關稅”計畫
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分析：中國警告美國“碳關稅”計畫
英國《金融時報》艾倫•貝蒂(Alan Beattie)倫敦、 席佳琳( Kathrin Hille) 北京報導 2009-07-06
對於那些本身不限制碳排放的國家，美國計畫對它們的對美出口開徵碳關稅。為此，中國政府上週五加入了音量越來越高的抗議聲浪，警告此舉可能引發一場全球貿易戰。
在此之前，美國眾議院在上上週末通過了一項“限量及交易”(cap-and-trade)法案，該法案含有開徵碳排放關稅的嚴厲條款，以確保美國企業不會喪失競爭優勢。世界貿易組織(WTO)和聯合國最近發佈的一份報告稱，只要起草得當，理論上可以使這樣的稅收符合WTO法律，但很難證明它們並非一個幌子，目的是對國際貿易進行非法限制。
“中方一貫主張與國際社會共同應對氣候變化，但部分發達國家提出對進口產品徵收‘碳關稅'的做法，違反了WTO的基本規則，是以環境保護為名，行貿易保護之實，”中國商務部發言人姚堅表示。
上周早些時候，印度環境部長傑倫·蘭密施(Jairam Ramesh)將碳關稅形容為“惡毒的”，並堅決拒絕了在WTO談判氣候變化的想法。
在美國眾議院上上周以微弱優勢通過上述法案後，巴拉克·奧巴馬(Barack Obama)總統警告稱，開徵碳關稅可能會發出一種保護主義信號。“我認為也許有其他途徑達到目的，而不需要採取徵收關稅的方法，”他表示。該法案現在提交至參議院，在那裏可能由於溫和派民主黨人的意見而面臨更艱難的批准過程，這些民主黨人對於要求美國企業承擔更多成本感到擔憂。
中國政府還表示，它相信，有關碳關稅的提議違背了《京都議定書》(Kyoto protocol)的相關原則，即發達國家和發展中國家在應對氣候變化方面有著共同而有區別的責任。“[這]嚴重損害發展中國家利益，”姚堅表示。
對碳關稅謹慎點頭的WTO報告，是由該組織秘書處撰寫的。這個部門本身不制定規則，但能夠為WTO成員國提供建議，並安排成員國之間進行討論。如果中國政府對這樣的關稅提出挑戰，該案將由WTO的爭端解決機制（即獨立貿易專家和律師組成的專家小組）予以裁決。
譯者/和風--http://www.ftchinese.com/story.php?storyid=001027396
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世貿：全球貿易壁壘增多
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世貿：全球貿易壁壘增多
英國《金融時報》約書亞•查芬(Joshua Chaffin)布魯塞爾報導 2009-07-02
世貿組織(WTO)將於今日發佈的一份報告顯示，世界各國政府在不斷推高貿易壁壘，儘管它們在二十國集團(G20)峰會和其他抵制保護主義的論壇上曾作出高姿態的承諾。
據世貿組織記錄，過去3個月內，24個國家和歐盟(EU)合計出臺了83項限制貿易的措施，是同期貿易自由化措施的兩倍多。不過，報告指出，最嚴重的違規行為基本上得到遏制。
該數字不包括豬流感爆發後，39個國家採取的限制豬肉進口的措施。
世貿組織警告稱，新的反傾銷調查，可能會隨著經濟危機的持續而急劇增加。它還下調了對世界貿易的預測；現在的預測是，今年商品和服務的貿易總量將會萎縮10%，而此前的預測是萎縮9%。
報告總結稱：“過去3個月，出臺更多限制和扭曲政策的趨勢進一步加強。”
這最清楚地表明瞭隨著各國政府努力保護本國產業不受經濟和金融危機影響，保護主義壓力有所增大。它還證實了各國在不違反WTO規則的情況下，能以形形色色的方法來提高貿易壁壘：比如，發起反傾銷調查、提供出口補貼，以及在法定限制範圍內提高關稅。
多哈回合貿易談判的支持者，可能會利用這份報告來重啟一份廣泛條約的談判，該條約將會堵上許多此類空子。
在4月份倫敦G20峰會上，各國領導人曾承諾抵制保護主義，支援自由貿易，以加速推動經濟復蘇，避免上世紀30年代所犯的錯誤，他們將此列為峰會的中心議題。
然而，自那以來，貿易緊張一再上演，如美國和歐盟上周決定，聯合向WTO申訴中國據稱的囤積自然資源的行為。
許多貿易律師表示，他們已經準備好應對未來數月反傾銷申訴的急劇增加，原因是受危機影響的企業對那些在繁榮時期或許可以容忍的外國競爭者採取行動。去年，反傾銷調查比2007年增長了28%。
譯者/董琴--http://www.ftchinese.com/story.php?storyid=001027343
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Lex專欄：爭鋒鐵礦石
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Lex專欄：爭鋒鐵礦石
英國《金融時報》Lex專欄(Lex) 2009-07-02
向中鋼協(Cisa)致敬。在今年與鐵礦石供應商的談判中，這家代表中國鋼鐵行業的官方機構是有備而來，志在必得。
去年，中國最大的鋼鐵製造商寶鋼(Baosteel)未能在有關運費的爭論上取勝，最後以高出巴西礦商14%的均價與澳大利亞礦商達成協定，讓中鋼協惱火。在上個月談判進入關鍵階段之前，中國已囤積了1億多噸鐵礦石，相當於三至四個月的進口量。這不是打算迅速達成協定的國家會採取的舉動。與此同時，亞洲最大的鐵礦石供應商力拓(Rio Tinto)似乎正把本將成為金屬冠軍企業的中鋁(Chinalco)耍弄了一番。
一半出於賭氣，一半出於傲慢，中鋼協拒絕接受日本、臺灣、韓國以及歐洲早已答應的平均37%的降價幅度。但是，未能在6月30日最終期限之前達成協議，意味著中國鋼鐵業如今處於陌生境地。理論上，力拓可以首次動用“倒斃”條款：如果7月仍不能就新價格達成協定，便可以終止供應。煉鋼廠或許會繞過中鋼協，與澳大利亞礦商議定臨時價格，獲得與日本類似的降價幅度。
無論出現哪種情況，有著數十年傳統的基準價格體系看上去相當脆弱。近幾年，沒有哪家礦商比力拓更積極地致力於同客戶敲定長期價格。在全球鐵礦石消費增量中占90%以上的中國，希望獲得確定的價格和供給，以便為自己的資本支出提供依據。雙方都反對必和必拓(BHP Billiton)首席執行官馬利尤斯•科勞珀斯(Marius Kloppers)所提倡的更倚重指數的定價體系。他們推遲簽約的時間越長，現貨市場上的經紀商就越有理由歡呼。
Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精闢分析
譯者/何黎--http://www.ftchinese.com/story.php?storyid=001027344
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印度宣布舉債930億美元 打破歷史紀錄！
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印度宣布舉債930億美元 打破歷史紀錄！
鉅亨網編譯鍾詠翔 綜合外電
2009 / 07 / 06 星期一 21:35
印度財政部長Pranab Mukherjee表示，將破紀錄舉債4.51兆盧比(930億美元)，以挹注用於鋪設道路、興建電廠與援助窮困民眾的預算支出。
在公佈截至2010年3月為止的預算案時，Mukherjee指出，推估印度的財政赤字將從6%擴大到佔國內生產毛額(GDP)6.8%，創16年新高。
印度總理Manmohan Singh正透過擴大支出來推升經濟成長，並減少貧窮，印度營養失調的情況比撒哈拉沙漠以南的非洲還要嚴重。
受此打擊，印度股匯市雙雙走低，投資人因Mukherjee未公佈重大資產出售而備感失望，並憂慮不斷膨脹的預算赤字可能會遭致降等。
Bank of Baroda首席經濟師Rupa Rege Nitsure強調：「對於政府如何鞏固財政一事，此預算案無法提升市場的信心；出現這種赤字，印度降等的可能性頗高。」
--http://news.cnyes.com/dspnewsS.asp?fi=NEWSBASE20090706WEB3323&cls=index1_headline
擴張性預算不受歡迎 印度股市大跌5.8%
鉅亨網編譯郭照青 綜合外電
2009 / 07 / 06 星期一 23:30
印度股市與貨幣盧比 (rupee) 周一雙雙下挫。印度財政部長 Mukherjee 提出擴張性預算，為市場帶來利空。該預算主要支出用於農業與農村發展，國防與基礎建設。
分析師說，擔憂該預算將進一步擴大印度財政赤字，並推升本會計年度政府借款至 4.51 兆盧比 (930 億美元) 新高點，使得印度資產受創。
預估印度今年財政赤字將上升至國內生產毛額 (GDP) 的 6.8%，大幅高於 2 月預估的 5.5%，亦高於前一季的 6.2%。
投資人以賣出股票與盧比，表達對此一預算提案的不滿。
印度 Sensex 指數下跌 5.8% 至 14043.40。
該提案提出後，金融股受創最重，ICICI 銀行股價大跌 10.1%，State Bank of India 股價亦下跌 8.6%。
在外匯市場，美元報 48.46 盧比，昨日收盤為 47.79。今日稍早，美元一度上漲至 48.57 盧比高點。
--http://news.cnyes.com/dspnewsS.asp?fi=NEWSBASE20090706WEB3527&cls=index1_headline
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邁入修正期 油價將下探60美元
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邁入修正期 油價將下探60美元
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】
2009.07.05 04:58 am
經濟疲態顯露，國際油價3日跌破66美元，比今年高檔回跌10%，進入盤整期。分析師預估油價數周內可能下探60美元，通膨壓力也暫獲紓解。
彭博資訊
經濟疲態顯露，紐約原油期貨3日跌破66美元，已比今年高檔回跌10%，相當於進入「修正期」，分析師預估數周內可能下探60美元，紓解通膨壓力。
國際油價連跌三周，彭博資訊訪調分析師後預估，本周油價恐怕仍會繼續下滑，主要是因為美國經濟復甦前景仍充滿變數，對原油的需求疲軟，能源庫存可能會繼續攀高。
Caprock風險管理公司總裁賈維斯說，現在油價面臨雙重打擊：美元走強、經濟數據不如預期，所以賣單大筆湧入。
西德州輕原油8月期貨2日重挫3.7%，收每桶66.73美元，3日因美國國慶日長假休市，但在電子盤交易中最低下跌1.2%至65.96美元，比6月30 日的今年最高價位回檔逾10%，市場通常稱下跌10%為「修正」。倫敦布侖特原油3日下跌1.56%至65.61美元。
上周美元對歐元轉強，上漲0.54%，原油的避險功能相對減弱，也是油價下跌的因素。
國際油價去年12月落到32美元左右的低點，至今已翻漲一倍。上季大漲42%，是1990年來最大單季漲幅。
但分析師已預見，經濟和能源需求依舊疲軟，但原油庫存仍高，油價很難再像6月飆上70美元。摩根大通（JP Morgan）在最新發表的報告中預估，國際油價可能會修正到60美元甚至更低。
技術分析師也看壞油價近期走勢，表示油價跌破66美元的關卡，下跌動力更大。巴克萊資本公司（Barclays Capital）的技術分析師說，未來幾周，油價回檔到60美元的機率提高。
長線而言，油價後勢仍看漲。許多專家和分析師認為，目前油價低、投資開發油田和設備的資金不足，導致供應面未來有短缺的疑慮。經濟一旦開始走穩，對原油的需求也會隨之增加，到時供不應求，油價就會愈漲愈高。
石油輸出國組織（OPEC）已表明，國際油價要到75美元左右，才足以刺激投資。該組織為支撐油價，自去年9月至今，每日產能目標已調降420萬桶。
今年稍早OPEC成員罕見地發揮「合作精神」，儘量遵守減產協議，分析師相當訝異。
【2009/07/05 經濟日報】 
--http://www.udn.com/2009/7/5/NEWS/WORLD/WOR2/5000176.shtml
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俄每年對中國供油1500噸
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俄每年對中國供油1500噸
【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】
2009.07.06 02:25 pm
俄羅斯國家杜馬（國會下院）批准「中俄石油領域合作政府間協議」，由俄羅斯提供中國20年、3億噸原油，意即每年提供中國1500噸原油。
中俄2國副總理今年4月份在北京第4次會晤時簽署上述協議。
香港「星島環球網」根據協議指出，中國和俄羅斯將共同興建和經營一條連接中俄的輸油管道，預計2010 年啟用，屆時俄方將在今後20年內每年向中國輸出1500 萬噸原油。
這條輸油管道的中、俄境內的工程分別在今年4、5 月開工，中國境內由漠河至大慶，全長926公里，俄境全長64公里。
【2009/07/06 聯合晚報】 --http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5002441.shtml
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外匯避險基金也掛了
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外匯避險基金也掛了
【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】
2009.07.06 02:25 pm
國際外匯市場走勢撲朔迷離，重創多家外匯基金。全球最大外匯避險基金FX Concepts今年前五個月損失5.4%，而去年大賺76%的約翰亨利外匯基金也虧損2%。
兩檔基金都利用電腦模型搭配其它動能指標，來掌握匯率的趨勢，但相互牴觸的力量造成市場缺乏明確的指引，電腦模型的運作也跟著失靈。全球衰退引發的通貨緊縮壓力，和各國經濟振興方案帶來的通貨膨脹動能，如今已攪和在一起。ICE美元指數顯示，今年上半年美元對六種主要通貨組成的一籃貨幣下跌1.4%，是2006年以來最小的半年跌幅。從皇家蘇格蘭銀行 (RBS)指數衍生的四種外匯交易風格中，追隨走勢的交易風格是唯一的輸家，去年締造五年來最佳的9.9%獲利後，今上半年卻損失4.8%。FX Concepts公司董事長泰勒說：「我不是找藉口，但這實在很難。不幸的是，市場一直沒有明確的走勢，我懷疑市場還會維持這種情況多久。」
去年外匯交易最多的德意志銀行4月間預測說，G10團體的通貨過去半年「走勢極端微弱」，但也「預示未來六個月會有明確的走勢」。
然而，RBS的趨勢指數5月締造上升11.3%的空前紀錄後，6月卻下滑1.3%。過去四周來，美元指數波動範圍一直維持在6月5日的3%以內，是去年7月以來的最小波動。該指數今年前兩個月上升8%，但隨後的四個月卻下滑9%。摩根大通銀行編纂的資料顯示，主要匯率選擇權的隱含波動性，去年10月24日締造26.55%的空前水準後，如今已下降一半。
【2009/07/06 聯合晚報】 --http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5002446.shtml
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全球Q3獲利 仍將持續下滑
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全球Q3獲利 仍將持續下滑
【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】
2009.07.06 02:59 pm
美國逾四分之一世紀來最高的失業率逼迫消費者看緊荷包，不論福特汽車或米塔爾鋼鐵，全球企業未來三個月的獲利仍將持續下滑。
彭博與標準普爾公司的資料顯示，美國S&P 500股價指數成分公司今年第三季的獲利將比去年同季下滑21%，不過比起第二季的34%與第一季的60%縮幅，情況已顯著改善。預料到今年底時，獲利才會比前一年升高。
分析師與投資者說，美國6月失業率升到9.5%的26年來最高水準後，消費者對工作的保障可說人人自危。而在美國民眾敢於放手採購汽車、手機與依服之前，多數美國、亞洲與歐洲的企業，仍都必須努力撙節開支。
摩根資產管理公司的基金經理人賀維格說：「只要失業率持續上升，消費者就不敢亂花錢。就算獲利改善，也都是靠削減成本而來。如果企業無法締造出色的成長，第四季的獲利也很難令人興奮。」
美國消費者信心6月意外下滑，主要是反映失業率失高與房地產價值下滑的衝擊。美國6月就業人數減少46.7萬人，自2007年12月衰退以來，已經有約600萬個工作消失。6月的失業率是1983年8月以來的最高水準。
約67%的S&P 500成分公司第一季的獲利超越分析師預測，並協助S&P 500指數在第二季勁漲15%。美國企業的第二季財報將自7月8日起登場，率先交出成績單的照例仍是美國鋁業公司。
彼特資本集團的投資長史密斯說：「分析師可能仍將繼續低估數字，好讓公司的實際數字能超越預期。」他略帶挖苦地說：「如果老師預期你會考個C-，而你卻交出C的成績，注意力焦點便從成績的好壞，轉移到學生的未來潛力問題。」
Fifth Third資產管理公司的基金經理人狄摩斯說，從鐵路與其它貨運的數字，看不出製造業需求轉旺的明確跡象。美國鐵路貨運今年來下滑19%，在6月20日結束這周也萎縮18%。
推有全球最大網路搜尋引擎的Google公司，第二季可能締造股票上市以來最低的獲利成長。根據分析師預測，全球最大軟體製造商微軟公司可能連續第二季營收下降；在今年以前，微軟從未有過營收下滑的紀錄。
此外，分析師也預測全球手機業龍頭諾基亞第二季純益會萎縮67%。阿姆斯特丹的基金經理人范維恩說，歐洲失業率上升，可能讓產業界的營收減損達10%。
【2009/07/06 聯合晚報】 --http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5002487.shtml
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投機客炒作油價 很快會熄火
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投機客炒作油價 很快會熄火
【經濟日報╱編譯／廖玉玲】
2009.07.05 04:58 am
一年前，國際油價攀抵145美元高峰，主要是受中印俄等新興市場需求強勁和美元走弱推動。今年美元仍弱，但不見需求。分析師認為，這波油價多頭，是投機客炒作，很快就會熄火。
紐約原油8月期貨2日收在66.73美元，不到一年前的一半。在這一年間，因全球經濟不景氣，去年12月一度跌到近34美元。近幾個月來，市場看好景氣逐漸走出谷底，帶動油價出現一波反彈，但這波多頭並沒有一年前的條件，因此後勢並不看好。
回顧一年前那波油價大多頭，背後有兩股力量支撐：一是中國、印度和俄國等新興經濟強權，和歐美各國爭奪原油；二是美元匯率走弱，推升原油價格。
商品經紀商OptionSellers.com創辦人寇迪爾表示，去年強勁的需求同時伴隨著虛弱的美元，造就出飆漲的油價。
原油期貨以美元計價，美元貶，油就漲。不過，反觀最近的情況，美元疲弱依舊，但需求還是沒有出現。
原油供應在20年高點，需求卻以史上最快的速度下墜。
寇迪爾認為，若從供應和需求來看，油價可能還是會跌近33 美元。
他說：這波油價漲到將近74美元，實在相當投機，因為市場靠的不過是復甦的綠芽，靠的是景氣快要復甦的感覺。
他預測，8月或9月失業率一旦攀抵10%，勢必震撼市場，到時候油價就會回到基本面，大概在50美元到55美元。
從去年秋來，油價和股市變成難兄難弟，跌的時候一起跌，漲的時候一起漲。
例如從去年7月初到12月中，S&P 500指數大跌30%，油價則縮水77%。
今年3月9日，S&P和道瓊指數跌抵12年新低，此後一路上漲。到6月11日止，S&P漲了43%。同樣這段期間，油價大漲一倍。
股市和油價雖然亦步亦趨，但看來油價跌得比股市深，也漲得比股市大，波動更劇烈。寇迪爾說，這就是拜投機客之賜。
【2009/07/05 經濟日報】 --http://www.udn.com/2009/7/5/NEWS/WORLD/WOR2/5000180.shtml
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中國中東 撐起非洲經濟
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中國中東 撐起非洲經濟
【經濟日報╱編譯游宜樺／綜合外電】
2009.07.06 04:57 am
經濟衰退導致全球投資普遍銳減，但中國和波斯灣國家仍持續競逐非洲國家的投資機會。圖為中國在蘇丹首都喀土木投資的工程。
路透
經濟衰退橫掃全球，但非洲在中國與波斯灣國家的資金持續挹注下，受到的衝擊相對較輕，不過觀察家認為天下沒有白吃的午餐，非洲也付出相對代價。
中國國營的中國工商銀行董事長姜建清，本月在南非開普敦市舉行的非洲世界經濟論壇向非洲各國領袖表示，即使全球經濟危機讓其他國家的投資縮手，中國在非洲的投資不但持續成長，且愈來愈多元化。
波灣投資人雖然也受經濟衰退影響，但對非洲的投資卻持續不墜。
油價大跌
投資大戶一度縮手
原油價格大跌與不動產市場崩盤後，不少杜拜重量級投資人一度縮手觀望，但隨著油價回升以及國內股市加溫，他們再度在非洲四處尋找商機。
對撒哈拉以南的非洲國家來說，外資挹注是經濟不可或缺的命脈。此區的國家因為商品價格下跌與政府收入萎縮，人民所得大不如前。海外的非洲籍勞工也因失業增加，匯回外匯持續下滑。
中國、波灣國家，甚至印度的投資，除了協助支撐非洲的經濟發展，也鼓勵部分非洲政府要求更有利的合作條件，或創造更競爭的企業環境。數個非洲政府的官員表示，中國和阿拉伯政府的援助或投資計畫，附帶的條件比西方國家少。
在非洲投資超過十年的中國，正努力在撒哈拉沙漠以南的非洲大陸，建立工作機會提供者與商業夥伴的形象。中國工商銀行與南非標旗銀行（Standard Bank）近日達成協議，將合力擴展波札那主要火力發電廠。工商銀行的大客戶中國國家電力設備公司，已取得9.7億美元的發電廠設備更新訂單，全面提升這個礦產豐富國家的供電量。
投資計畫
附帶條件比歐美少
姜建清表示，中國工商銀行透過標旗銀行的穿針引線，在整個非洲大陸正積極爭取65個大型開發案，每個單價高達數百萬美元。中國工商銀行已在2007年收購20%的標旗銀行股權。
中國由於經濟起飛，在非洲初期的投資集中在強化原物料的取得，隨後將觸角延伸至基礎建設與礦業以外的產業。
不過，在一些中國投入資金的非洲國家，當地居民抱怨中國公司不管是礦泉水或衛生紙全都從中國進口，完全繞過當地經濟。在礦產豐富的尚比亞與剛果，部分來自中國的公司被指控剝削當地勞工，並因安全設備偷工減料，造成礦坑意外和人員傷亡。
尚比亞國會議員坎布威里說：「把中國引入我們的工業，就像一方面進口貧窮，一方面出口財富。他們支付極低的工資，不斷開採我們的天然資源，而我們國家卻拿不到什麼好處。」
【2009/07/06 經濟日報】 --http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5001623.shtml
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日匯市擬設限 衝擊菜籃族
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日本家庭主婦玩外匯的槓桿倍數如此之高，難道個個都是藝高人膽大？雖然日本的投資管道太少，本國內經濟又長期不振！
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日匯市擬設限 衝擊菜籃族
【經濟日報╱編譯吳國卿／彭博資訊二日電】
2009.07.03 04:37 am
日本計劃限制外匯交易槓桿操作的倍數，可能降低以家庭主婦居多的外匯交易散戶參與市場的意願。
彭博資訊
日本金融廳計劃明年起限制外匯槓桿交易的倍數，引發業者關切，認為可能趕走散戶投資人，進而引發外匯市場波動加劇。
負責規範保證金交易業者的日本金融廳，打算自2010年起限制外匯市場槓桿交易的倍數在50倍，2011年進一步降至25倍。
業者表示，這可能降低日本散戶參與交易的意願。大部分日本散戶是家庭主婦，而日本央行向來認為她們採取的逢高賣出和逢低買進策略，有助於維持匯市穩定。
摩根大通駐東京外匯分析師塔納西表示：「限制槓桿交易倍數可能趕走外匯保證金交易的投資人。保證金交易的投資人通常採取『逢低買進、逢高賣出』策略，對抑制市場大幅波動大有幫助。」
據研究機構矢野經濟研究所對2,665名散戶投資人的調查，約90.5%的受訪者反對限制槓桿倍數，20%的受訪者表示，若金融廳強制推行限制槓桿倍數，他們將退出市場。
2007年出版《我一個月在外匯市場賺100萬日圓的策略》，並在書中暢談投資經驗的家庭主婦鳥居萬友美說：「從家庭主婦的觀點，她們交易外匯都使用很少的儲蓄金，因此高槓桿對她們的外匯投資很重要。」
日本120家外匯保證金交易經紀商中，有四家允許投資人採用最高400的槓桿倍數，只有一家限制倍數在20倍。據矢野統計，截至2008年3月，在這些帳戶中的保證金總額達6,964億日圓（73億美元）。
日本央行副行長西村清彥2007年曾表示：「『蘇黎世的精靈』被指責在他們那個時代擾亂市場，而東京的家庭主婦顯然能穩定市場。」
英國政治家威爾森（Harold Wilson）形容在蘇黎世從事英鎊投機交易的投機客為「蘇黎世的精靈」。
根據外匯市場交易委員會的調查，東京的日均外匯交易金額在2008年4月增至3,025億美元。摩根大通的塔納西說，外匯保證金交易目前平均占每日外匯交易量的20%到30%。
但日本監管當局擔憂保證金交易導致經紀商承擔太高風險。日本金融廳官員佐藤隆文表示：「外匯投資的槓桿倍數上升可能引發意外的巨大損失，導致存在經紀商處的保證金無法彌補。」
自從1998年放鬆監管以來，外匯保證金交易在日本逐漸受歡迎，主要因為投資人捨極低報酬率的公債，尋求更高的報酬。
如果外匯市場波動加劇，在海外擁有業務的企業可能需要花費更多資金來規避匯率波動風險，否則獲利可能受損。
【2009/07/03 經濟日報】 --http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/4997076.shtml
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美明年面臨第二波衰退
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美明年面臨第二波衰退
【經濟日報╱編譯紀迺良／彭博資訊二日電】
2009.07.03 04:37 am
哈佛大學經濟學教授費德斯坦（Martin Feldstein）表示，美國經濟未來幾季也許會明顯恢復成長，但明年恐怕又會再度萎縮。
費德斯坦曾在負責判定美國景氣榮枯的國家經濟研究局（NBER）擔任局長，也曾是雷根總統的經濟顧問，他1日接受彭博資訊專訪時表示：「我認為我們將看到短暫的大幅改善，容我強調『短暫』和『大幅』的字眼。」
費德斯坦認為，當前的復甦會非常明顯，但無法持續，只是一種錯覺。他預料美國經濟將呈現W型復甦，第一階段的衰退已經過去，但明年初恐將面臨第二階段的衰退，而且走勢是比較劇烈的蹺蹺板狀，而非「優美對稱的W型」。
國家經濟研究局旗下景氣循環判定委員會表示，目前美國這波衰退始於2007年12月，從那時開始已流失大約600萬工作，國內生產毛額（GDP）在2007 年第四季、去年第三、四季及今年第一季都呈現萎縮。
費德斯坦表示，今年第一季GDP出現5.5%的年衰退幅度後，第二季成長率將「接近零」或甚至呈現「小幅成長」，現在正處於好轉期，會有幾季反彈，但力道隨即將減弱。
此外，他也認為聯準會有充分的準備調升短期利率，但在決定升息抗通膨時，也許必須面對來自國會的壓力。他說：「我不擔心他們有沒有足夠的工具準備升息，我擔心的是他們要面對的政治阻力。」
【2009/07/03 經濟日報】 --http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/4997073.shtml
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美國6月就業數據令人憂心 分析師：經濟復甦的絆腳石
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美國6月就業數據令人憂心 分析師：經濟復甦的絆腳石
鉅亨網羅力元 綜合外電
2009 / 07 / 03 星期五 06:35
美國勞工局周四(2日)發布就業報告，今年6月美國非農就業人數減少了46.7萬名，高於5月的32.2萬個。這也是4個月來首度出現就業人口減少數量，多於前一個月。
分析師原先預期減少36.5萬人，實際數據明顯劣於預期。
而6月失業率則為9.5%。經濟學家預期數值為9.6%。
First American Funds經濟學家Keith Hembre表示，這些數字真是讓人灰心。
只是就業人數的下降並不能完整描述美國勞工市場的現況。在6月每周平均工時已降至33小時，低於5月33.1小時。平均工時33小時的數據可回溯至1964年。
而美國6月平均每小時薪資，則持平於18.53美元。
由於工作非常難找，使得求職者放棄尋找全職工作，轉而找尋兼職工作，因此使6月低度就業率走揚至16.5%，創紀錄高點。
超過6個月以上沒有工作以及無法領取失業津貼的人數，也爬升至440萬人的新紀錄。
世界最大人力資源機構Adecco Group North America 執行長 Tig Gilliam則擔憂，就業情況如此低迷，人們將更為緊縮消費，因此那些經濟復甦的美話恐怕都將成為空談。
Gilliam表示，現在90.5%有工作的人對於消費都非常謹慎。
FAO Economics 經濟學家Robert Brusca則認為，縱使6月就業報告讓人失望，人們不能因此完全喪失信心。
Brusca表示，整體而言，趨勢仍是向上的，因為失業率正逐漸回穩，而連3個月來非農就業人數減少的走勢正在趨於緩和。
當然也有人非常樂觀認為，就業市場會出現 V 型反轉。
經濟學教授Sung Won Sohn認為，就業情況要馬上見到急速回升，是非常困難的。而雇主只有在確定經濟情形出現長足好轉，才會開始花錢請人。
Sohn認為，就業問題恐將成為美國經濟唯一的弱點。
--http://news.cnyes.com/dspnewsS.asp?fi=NEWSBASE20090703WEB96&cls=index1_headline
美國6月就業報告為何如此令人失望？
鉅亨網編譯郭照青 綜合外電
2009 / 07 / 03 星期五 05:35
美國勞工部的6月就業報告呈現了一項殘酷的現實：企業界仍然致力削減成本，包括減少工時與裁員。
該報告顯示，美國6月就業人減少46.7萬人，失業率小幅上升至9.5%，5月為9.4%。
員工處處受創，生計被以各種方式削弱。例如，平均每周工時降至33小時，創下該數據公布45年來，新記錄低點。平均每小時工資雖較去年同期上升2.7%，卻遭到削減工時所抵銷，因而每周工資僅上升0.9%。
6月新增失業遍布各各層面。製造業就業人數減少13.6萬人，營建業減少7.9萬人，專業與工商服務業就業人數減少11.8萬人。
6月僅有醫藥業就業人數增加。
雖然新失業的人數逐漸減少，但長期失業人數卻日益增加。事實上，勞工部報告顯示，每10名失業者中，有3人失業達27周或以上。
--http://news.cnyes.com/dspnewsS.asp?fi=NEWSBASE20090703WEB75&cls=index1_headline
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陶冬：美元走勢不穩 亞元難以推動 中國外匯儲備的尷尬
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陶冬：美元走勢不穩 亞元難以推動 中國外匯儲備的尷尬
鉅亨網新聞中心 台北
2009 / 07 / 03 星期五 08:00
瑞士信貸首席中國經濟學家陶冬於其博客發表的最新文章中分析，亞元或可做為亞洲資本輸出國家的貨幣代表，但實際上可能難以推行。亞洲各國政經背景差異太大，縱使亞洲已經相當富有，但目前仍無全心推動亞元的意願。而在全球新一輪通膨態勢中，各國在維護外匯儲備上還得多下一番功夫。
以下是陶冬博客文章全文。
“男怕入錯行，女怕嫁錯郎”。中國的外匯管理局，對此一定深有體會。
中國坐擁兩萬億美元的外匯儲備，但是遇人不淑，所托非人，一不小心嫁給了美元郎。不僅嫁了出去，而且已經產子生根。市場估計兩萬億外儲中，至少60％為美元資產，其中主要是美國國債或政府擔保的機構債券。
當美元老公行為不軌時，外儲怨婦的怨憤和鬱悶可想而知。然而出走又是一個不可能的選擇。——只要中國尾售幾百億美元的國債，隨時可能觸發美國國債市場的震蕩。美債崩潰，到頭來身陷其中的上萬億美元的中國儲備同樣遭到浩劫，中國的外匯儲備和美國的國債市場早已坐在同一條船上，根本難以全身而退。
再說，和美元先生的日子過不下去了，隔壁的歐元先生以及馬路對面的日元先生，看上去也不是好東西。外儲太太能做的，不過是高調地發幾句牢騷、尾幾天美債，這其實同夫妻打架時，太太砸個盤子或揚言出走區別不大。出走，能走到哪兒去呢？
於是外儲太太開始尋求精神寄託，與幻想中的情人拍拖。亞元和IMF的SDR便成了熱門話題。
理論上，亞元作為亞洲資本輸出國的貨幣代表，有同美元、歐元分庭抗禮的本錢，但是實際上卻必然難產。亞元的主推者是日本，以及深受日本影響的亞洲開發銀行（ADB）。這就決定了與日本在國際舞臺上明爭暗鬥的中國的態度。如果中日兩國不能像當年德法推歐元那樣齊心合力，亞元根本沒有希望出生。亞洲各國的政治形態、經濟發展、宗教文化的差異性極大，歷史上的糾葛仍留下不少難以逾越的鴻溝。的確亞洲如今很有錢，而且在美元危機中很受傷，但是筆者看不到它們全心全意推動亞元的動力和政治意願。
歐元從50年代開始議論到1999年正式發行，花費了歐洲四十多年的時間。當時美國是一個資本淨輸出國，無需懼怕一個新興的貨幣競爭對手。今非昔比，如今的美國是失去信用的借貸大國，必然為扼殺萌芽中的亞元無所不用其極。
IMF的SDR (Special Drawing Rights 特別提款權)，比起亞元，至少已經是一個現實的存在。不過，它具有虛擬貨幣的一切缺點。SDR只是IMF創設的一種儲備資產和記賬單位，並無任何資產作為支持。財富不僅要有貨幣形式，更要有儲蓄載體才能生存。以長期佔據國際貨幣頭把交椅的美元郎為例，外匯儲備購買的不僅是美元，而且是（也必須是）美國債券、股票、房地產等資產。另外，現實貨幣的美元，亦作為交易貨幣不停地在民間流動交換著。民間商業活動中的需求，乃是現實貨幣的靈魂。而虛擬貨幣如SDR，不過是央行的籌碼，平時沒有流動性，危機時央行們又多進行同方向操作，難有對手盤。
亞元、SDR等虛擬貨幣，好似世界語（Esperanto），美麗但無根，合理卻未必能夠存在。虛擬貨幣，可以獨立於主權意志之外，不受國家財政狀況、貨幣政策的影響。但是，抽離了歷史淵源、社會認知、商業交易，虛擬貨幣不過是水月鏡花而已。
外儲太太與虛擬貨幣之間的情緣，相信不過是一廂情願的精神戀愛，頂替不了現實中的美元先生。無論是亞元還是SDR，筆者認為只能是一時之話題，而無法成為有足夠容量的、全球範圍流通的新儲蓄載體。
嫁錯郎的中國外儲，手中所持的牌其實有限，短期能做的不外乎一哭、二鬧、三上吊，威脅一下而已。從溫家寶總理的“有些擔心”，到金磚四國聲稱分散投資，再到中國四月份淨賣出美國債，不過是發泄了不滿，表明了立場。這並不代表外儲以後可以不再買美國債，也不代表它們打算全面尾售現存的國債倉位。
隨著市場回穩和風險意識改善，筆者相信中國會從新增外匯儲備中拿出更多的資金來購買資源和技術。不過這種投資一年最多幾百億美元，並不能完全支撐每年兩千億美元新增外匯的投資需求。而且入主公司、礦藏，無可避免地會遭遇當地的政治阻力，一個項目可能被拖延數年。
至於將投資分散到美元以外的資產，同樣受到制約。歐洲、日本根本就沒有那麼多的主權債券發行可供認購。強行購買只能炒高這些金融資產價格，為自己製造新的泡沫陷阱。
筆者相信在可預見的未來，中國的多數外匯儲備，還是不得不流向美國國債。
外匯儲備的長期出路有兩個：(一)刺激內需，減少順差，錢與其被美國人騙掉，不如自己花掉。(二)加速推動人民幣國際化，將自己的貨幣打造成具有國際信用的儲蓄載體。人民幣的自主、開放和崛起，是解決中國外匯儲備投資難題的根本辦法。不過，人民幣國際化仍需要假以時日，並非可以一蹴而就的。
全球通貨膨脹，則頗有山雨欲來之勢。外匯儲備如何自保？
這輪可能興起的通脹，筆者估計有幾個明顯的特徵：
(一)全球性：全世界的央行同時犯規，為拯救經濟而聯手製造過度流動性，幾乎沒有哪個國家和貨幣可以置身事外；
(二)政策風險：由於同時面臨通縮與通脹壓力，而且經濟數據好壞參差，央行在回收流動性上行動過遲的風險很大；
(三)同步反應：央行政策變得同步，市場走勢變得同步，美元走勢造成商品和農產品價格的全球反應，熱錢更是跨國界地流竄，資本的全球化帶來通貨膨脹的同步化；
(四)資產泡沫：因為就業市場低迷，CPI通脹會在低位維持一段時間，但是史無前例的過度流動性勢必先行拉高金融資產價格；
(五)大幅加息：一旦通脹危機明朗，加息幅度可能遠超出人們的預期，央行既要先將利率水平正常化，又要再收緊銀根以適應通貨膨脹的形勢。
以目前的失業形勢和產能過剩觀察，實體經濟不會馬上見到通貨膨脹，這為央行推遲回收流動性提供了藉口，令過度流動性繼續存在下去。以此，金融資產價格上升勢頭已成，泡沫隱現。更值得注意的是，銀行的資本金已通過最近的集資得到明顯改善。一旦銀行重啟金融中介功能，資金可能迅速流向實體經濟，貨幣的乘數效果驟增，通貨膨脹也許在短時間內變得不可收拾。
筆者認為，當下一輪通脹來臨時，資金很可能會湧入商品市場，而不是某一種貨幣。因為所有央行同時失去信用，世界上根本沒有一個貨幣可作避險天堂。商品不受央行操縱，其獨立性和保值性在通脹中大放光彩。同時商品不像房地產那樣高杠杆，受大幅加息的影響相對較小（當然如果經濟不景氣，商品需求必然也會下降）。從長遠看，筆者看好人民幣。等人民幣走出美元的豪門，自立門戶，相信裙下一定有許多追求者。
陶冬的博客網址：http://blog.cnyes.com/My/taodong/
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澳大利亞投資環境簡介 (續)
澳大利亞投資環境簡介 (續)
資料來源：經濟部 投資環境
（三）礦產
１、蘊藏量
澳洲為全球能礦大國，擁有全球最大之經濟效益資源值（The World’s Largest Economic Demonstrated Resources, EDR），目前已發現蘊藏量豐富之礦物資源共有70餘種，其中23種已大規模生產。澳國能礦業之開採支出約占全球之17.5%。國際間各礦業公司所使用之礦業探勘、開採相關軟體（mining technology software, MTS）中，60%為澳洲所供應。
澳洲各類礦產資源至為豐富，煤、石油、天然氣、黃金、鐵、銅、鋁、銀、鉛、及鋅礦等礦藏皆至為豐富。其中位居全球第1大EDR值之礦物包括：鈷、鉛、鎳、礦砂、鉭、及鈾。位居全球前6位之礦物資源包括黑煤、棕煤、銅、鑽石、金、鐵礦、鋁磺土、鋰、鎂礦、銀、及鋅。以下為澳洲各種主要礦物之經濟效益資源值：
（１）鉛：17.2MT，占全球EDR之25%。
（２）礦砂（mineral sands）：Ilmenite 198MT，占全球EDR之25%；Rutile 23.5MT，占全球 EDR之 46；鋯石 29MT，占全球EDR之29%，澳洲礦砂蘊藏量、生產量、及出口量均居全球第1。
（３）鎳：22.2 MT，占全球EDR之36%，全球第3大產國，估計仍可開採105年。
（４）鉭：39.2 MT，占全球EDR之93%。
（５）鈾：689 KT，占全球EDR之44%，全球最大礦區位於南澳洲之Olympic Dam。
（６）鋅：33.2 MT，占全球EDR之17%。
（７）鋁礬土：4.8 GT，占全球EDR之22%，蘊藏量、及出口全球第1，全球第5大鋁出口國，2003年出口額為70億澳元。
（８）鈷：1,442 KT，占全球EDR之21%。
（９）銅：32.8 MT，占全球EDR之10%，全球第3大蘊藏國，第4大產
（１０）金：5,415 T，占全球EDR之13%。
（１１）鐵礦：13 GT，占全球EDR之9%，全球最大產國、及第1大出口國，出口值約50億澳元，依據目前已發現之蘊藏量，估計可續開採供應70年。
（１２）鋰：171 KT，占全球EDR之4.5%。
（１３）鎂：127 MT，占全球EDR之7.6%。
（１４）稀有氧化土：0.3 MT，占全球EDR之0.3%。
（１５）鑽石：137.4 Million Carats，占全球EDR之24%。
２、 產量
近來國際能礦需求日殷，而澳洲各種礦產豐富，自然形成國際企業樂於併購澳洲礦業公司之情形。然而因過去若干國際大公司併購澳洲公司後，不久便將原澳洲公司總部移往國外，造成澳洲民眾極為憂慮外國公司之併購行為，深恐澳洲經濟成為外國公司的分公司經濟(Branch Office Economy)。2001年4月23日澳洲財政部長因而否決Shell公司擬以100億澳元併購澳洲Woodside石油公司之計劃，當時此一案例頗獲澳國民眾支持，惟卻亦造成外國企業對澳國之投資之若干疑慮。
近十年來，澳洲礦產業部分產品佔世界年產量比例如下：鐵礦（17%）、鎳礦（17%）、鈾礦（28%）、鋅（16%），澳近年礦產品產出如下：
| 產品名 | 單 位 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 |
| 鐵礬土 | 百萬公噸 | 55 | 54 | 54 | 55 | 57 |
| 銅 | 千公噸 | 2,577 | 2,590 | 2,555 | 774 | 896 |
| 金 | 千公斤 | 296 | 265 | 278 | 267 | 254 |
| 鐵 | 百萬公噸 | 176 | 185 | 199 | 205 | 236 |
| 鉛 | 千公噸 | 1,000 | 1,020 | 970 | 663 | 642 |
| 錳礦 | 萬公噸 | 194 | 185 | 247 | 306 | 358 |
| 鈾礦 | 公 噸 | 9,549 | 7,964 | 9,222 | 9,532 | 10,963 |
| 鋅 | 千公噸 | 2,697 | 2,715 | 2,806 | 1,214 | 1,184 |
|
| ||||||
| 黑煤 | 百萬公噸 | 258 | 273 | 274 | 283 | 304 |
| 褐煤 | 百萬公噸 | 65 | 68 | 67 | 66 | 67 |
|
| ||||||
| 鑽石 | 千克拉 | 22,475 | 30,676 | 32,006 | 32,499 | 22,791 |
|
| ||||||
| 原油 | 百萬公升 | 38,705 | 36,100 | 33,321 | 23,670 | 2,897 |
| 天然氣 | 百萬立方米 | 31,524 | 32,136 | 33,162 | 24,748 | 23,328 |
| 液化天然氣 | 萬公噸 | 無資料 | 125 | 120 | 99 | 147 |
資料來源：澳洲統計局
３、出口量
2006年，澳洲能礦產品出口總值為1145億澳元，占澳商品出口總額之47.9%，部分產品出口總值與相對去年之成長率依序如下：
（１）煤：232億澳元，成長 6.6%；
（２）鐵礦：143億澳元，成長 29.9%；
（３）黃金（非貨幣用）：91億澳元，成長 57%；
（４）原油：66億澳元，成長 6.3%；
（５）鋁礦：60億澳元，成長 29.6%；
（６）鋁：59億澳元，成長 33%；
（７）天然氣：51億澳元，成長 38.6%；
（８）銅礦：41億澳元，成長 61.7%；
（９）提煉油：31億澳元，成長 13.2%；
（１０）銅：30億澳元，成長 60%。
（澳洲出口產品前十名除牛肉佔第八位外，其餘全為能礦產品。）
三、產業概況
（一）各類產業概況
聯合國所屬United Nationals Industrial Development Organization曾於2004年發布之一份世界工業發展統計數據顯示，澳洲相關製造業中有多項產業皆為全球之前15大製造國，產業項目包括：食品飲料(Food Products and Beverage)居世界第12位、木料及軟木產品(Wood and Cork Products) 居世界第14位、印刷出版(Printing and Publishing)居世界第11位、基本金屬(Basic Metals)居世界第14位、運輸設備(Transport Equipment)居世界第15位。
（二）主要製造業及服務業
2005年澳製造業附加價值總額為852.6億澳元，約占澳GDP之10.6%，該產業僱用人數99萬4,200人，支付薪資總額達428.13億澳元，創造銷售額達2,724.26億澳元。新南威爾斯州及維多利亞州為澳洲之製造業重鎮，其次為昆士蘭及南澳，重要產業包括：汽車、航太、基本金屬、化學、塑膠、電子電機、資訊、紡織、食品加工、成衣及製鞋業等。
附表一：2005年澳洲製造業各業營收、薪資、及就業人數
| 產業別 | 附加價值 (百萬澳元) | 薪資 (百萬澳元) | 銷售及服務收入 | 就業人數 (千人) |
| 食品、飲料及菸草 | 18,551 | 8,690 | 71,572 | 190.7 |
| 紡織、成衣及鞋類 | 2,827 | 1,657 | 9,300 | 52.0 |
| 木料及紙品 | 6,479 | 3,005 | 18,269 | 70.4 |
| 印刷品及媒體錄製品 | 10,127 | 5,163 | 22,478 | 108.6 |
| 石油、煤及化學品 | 12,956 | 5,701 | 60,871 | 104.2 |
| 非金屬礦產製品 | 4,951 | 2,297 | 14,297 | 46.4 |
| 金屬製品 | 18,730 | 8,312 | 65,160 | 174.0 |
| 機器設備 | 19,078 | 11,226 | 63,643 | 237.2 |
| 總計(含其他) | 97,769 | 48,357 | 338,440 | 1057.6 |
（三）重點發展產業簡述
１、汽車暨零組件製造業
汽車係全澳最大單項製造業，約佔澳洲製造業整體營運產值之6%，2005年澳洲共生產375,258輛汽車，2006年降至328,512輛。澳洲生產汽車其中約三分之一外銷，2005年澳洲汽車產品總出口值約47億澳元，其中整車出口值為31億澳元，零件出口值為16億澳元。
澳國汽車製造業全盛時期曾有七家廠牌製造廠，目前經調整已減為四家，分別為美系之福特(Ford)車廠、豪登(Holden、美GM在澳廠牌)車廠、及日系豐田(Toyota)與三菱(Mitsubishi)車廠。另有零件、設備、設計、及相關工程服務公司約二百家。主要產業集中在維多利亞州、及南澳州，少部分位於新南威爾斯州。澳汽車製造業共雇用約63,000人，其中33,000人任職於汽車製造廠之組裝工作，另30,000人則受雇於汽車上下游相關業界。
２、澳洲生物科技產業概況
2005年，澳洲擁有400家以生物科技為核心業務的公司組成的繁榮網路（2001年的時候還只有190家）。其中46%的公司從事人體治療學，16%從事農業生物科技，15%從事診斷學。另外有600家公司著眼於醫學設備61。不包括那些正在接受海外公司測試的產品，截止2004年底，澳洲生物技術學家研究了325種治療學產品。年產值約350億澳元，從業人數為5,644人，主要分布於維多利亞州、新南威爾斯州、及昆士蘭州三地，尤以墨爾本為重心，其中43家為上市公司。
澳洲生物技術學家與國際公司聯合開發了醫治慢性阻塞性疾病療法、Kapanol牌止痛藥、可持續佩戴的隱形眼鏡、合成ω3脂肪酸、粒細胞群刺激素和人類乳突淋瘤疫苗的智慧產權。“澳洲在應用到植物、家畜和藥物領域的分子科學方面擁有長期的優良道統。在這些領域開發強勢生物技術的潛能是相當可觀的，並且已經取得了實質性的成果。值得一提的是，首批抗流感藥物（樂感清）和新型乳突淋瘤疫苗（抗子宮癌）都是在澳洲實驗室開始研發的。”
澳洲生物科技產業之主要專長包括：農業生物科技（Agribiotech）、Bio-medical、藥品、學名藥（generic pharmaceuticals）生產、臨床試驗、幹細胞研究、Biological manufacturing、醫療器材與診斷設備、Bioprospecting、及Bioinformatics/Bio-IT等產業。若以上述10項專長產業分類，澳洲現有核心生物科技公司中，43%專長於人類保健專業（human therapeutics）、16%為農業生物科技公司（agricultural biotech）、15%專注於醫療診斷業務（diagnostics），其餘則分布於各相關領域。
國際間主要會計公司皆對澳洲生物科技產業之發展潛力與競爭力予以極高之評價，澳洲生物科技R&D人才在所有人口約2,000萬人左右之國家中，排名全球前5位，而有關生物醫學（biomedical）之R&D成本效益方面，澳洲排名全球第2，優於美國、德國、及英國，其中尤以澳洲之勞工、薪資、研發設施、及所得稅等方面之優勢最強。
澳洲生物科技產業特點如下：
（１）國際知名大藥廠、農業生技公司多在澳洲設立據點，投資於研發與製造。澳洲政府並成立「製藥產業投資計畫( Pharmaceutical Industry Investment Program,PIIP)」，補助製藥廠在產品製造生產上所需之資金。
（２）產官學界包括各大學、研究機構、「聯邦科學與工業研究組織」(Commonwealth Scientific and Industrial Research Organization, CSIRO，類似我國工業技術研究院)、「合作研究中心」(Cooperative Research Centers, CRCs)，大量投資於生技產業相關之基礎研究與研究設備。
（３）生物科技產業外包(outsourcing)趨勢漸趨顯著，大學與研究機構扮演重要的協助角色。
（４）澳洲政府並致力於加強開發生物科技產業基礎研究上之附加價值，加速產品商業化以達到實質的投資報酬。聯邦合作研究中心(Cooperative Research Centers-CRC)即在連結研發者與產業界上扮演重要角色，促進具有商業潛力的投資案。
（５）全國發展平均、各主要州省皆設有核心生技公司或發展重點，並能配合區域環境發展，針對生命科學、農業等研發具潛力之相關科技。
澳洲核心生物科技公司涵蓋以下七大領域：
| 領域 | 比例 |
| 1.人類保健(Human Therapeutics) | 62% |
| 2.醫療診斷(Diagnostics) | 9% |
| 3.遺傳基因資訊(Bioinformatics) | 8% |
| 4.設備及服務(Suppliers) | 8% |
| 5.農業生技(Agricultural Biotech) | 7% |
| 6.食物加工及處理(Food and Beverages) | 3% |
| 7.化學、環境資源(Chemical and Environment) | 3% |
Source: AusBiotech Industry Snapshot
澳洲政府自1999年開始即投入1億500萬美元發展與執行「國家生物科技策略」(National Biotechnology Strategy)。「國家生物科技策略」涵蓋6大目標，至2003年已達成的具體成果如下:
（１）在澳洲「工業旅遊資源部」（DITR）之下設立「澳洲生物科技署」(Biotechnology Australia)，以協調澳國境內各項生技產業活動。
（２）成立「生技創新基金」(Biotechnology Innovation Fund)，預計於3年內投資4,000萬澳幣，鼓勵研發工作。
（３）成立「國家幹系胞研究中心」(National Stem Cell Center)。
（４）成立產業領導機構AusBiotech扶持產業發展。
（５）建立國家智慧財產權管理策略。
（６）加強基因改造及非基因改造產品之供應鍊管理。
（７）建立產業輔導機構Australian Biotechnology Advisory Council。
未來澳洲的生技醫藥研發將以奈米與生物材料、基因屬性研究、智慧系統及光子科技4個項目為重點發展方向，並以癌症、關節炎、糖尿病、B型及C型肝炎、老年癡呆症作等全球主要疾病為研究標的。澳洲政府並持續執行多項支援生物科技產業發展之方案，例如：”Backing Australia’s Ability”計畫，將陸續於2006年底之前持續投入龐大生技研發基金；另有“Pharmaceuticals Industry Action Agenda”，預計於2012年前達成澳洲製藥產業產值倍增的目標。由於台、澳兩國政府均將生物科技列為重點策略發展產業，故生物科技應是雙方可加強合作之產業，雙方應設法找出互補之項目，以創造互利、雙贏之產業發展局面。
澳洲政府支持生物科技發展之兩項政策，一為2000年起生效之National Biotechnology Strategy，二為澳洲政府於2001年發布之創新聲明Backing Australia Ability。其中National Biotechnology Strategy為澳洲政府支持發展生物科技之最主要產業政策，要點如下：
（１）Biotechnology in the community;
（２）Ensuring effective regulations;
（３）Biotechnology in the economy;
（４）Australian biotechnology in the global
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澳大利亞(投資環境簡介
澳大利亞投資環境簡介
資料來源：經濟部 投資環境
第壹章 自然人文環境
一、自然環境
澳大利亞(俗稱澳洲)地處南半球，北至南緯10度41分，南至南緯43度39分，東至東經153度39分，西至東經113度9分。東西相距3,782公里，南北相距3,134公里，海岸線長達3萬6,735公里，總面積769萬2,030平方公里，約為台灣之214倍。
澳洲因位於南半球，四季時序適與北半球相反(春季9至11月，夏季12至2月，秋季3至5月，冬季6至8月)，氣候溫和。全澳可分為兩個氣候區，北方屬熱帶，如達爾文年均溫約為攝氏25-33度；南方各大城屬溫帶，如雪梨年均溫約為攝氏13-21度、墨爾本年均溫約攝氏10-20度，但介於雪梨與墨爾本間之首都坎培拉市，則因地勢較高又稍近內地，冬季早晚溫度可低達零下7至8度，情形較為特殊。降雨量方面，沿海地區因受海風之賜，雨量豐沛；內陸則受地型及氣候影響，雨量甚少，多屬不毛之地。澳洲之降雨線類似同心圓，愈往外圍雨量愈多，愈往內地雨量愈少，大約自海岸線起延伸至內陸500公里之範圍內，屬於適合農業之地帶。
二、人文及社會環境
澳洲地廣人稀，人口成長緩慢，近3年之人口平均成長率分別為1.36%、1.17%、1.22%。依據澳洲統計局（ABS）公布資料，全澳人口於2003年12月首度突破2000萬人，2007年4月總人口數已增加至2,100萬人，平均每平方公里人口密度約2.6人。澳洲人口因受氣候、地型、農產資源及對外交通等因素影響，多分布東南沿岸各大城市。澳洲首都坎培拉，主要工商業中心為雪梨、墨爾本、布里斯班、阿得雷德、伯斯、達爾文、霍巴特等城市，皆為各州之首府。
大多數澳人仍保有英國或愛爾蘭祖先之觀念，70年代白澳政策結束，非白人移民隨即增加。1979-1981年之間，大量中南半島難民移入。現每年亞洲移民約占全部移民之40%。由於融合各歐亞種族文化，澳洲文化正歷經鉅大的變化。尤其在雪梨及墨爾本，各兼具各種文化之特色。據澳洲統計局（ABS）公布之數據顯示，澳洲歐裔人口數漸呈萎縮，反之，亞裔移民及其在澳出生子女數量則大幅增加；近年我國來澳移民主要聚集在雪梨與布里斯班市。
另澳國人口亦有老化之趨勢，主要由於國民壽命延長和生育率下降，此一趨勢持續顯示人口迅速老化，在過去20年內，老年人口增長率高達156%，較同期內整體人口增長率30%高出甚多。
三、政治環境
澳大利亞係一議會民主國家，實施聯邦政府制度。該聯邦係由6個州及2個直轄領地組成，而聯邦及州之權力範圍概依憲法規定。其中立法權屬於聯邦議會負責的如下：國防、外交、所得稅、銷售稅、關稅、貨物稅、社會服務、跨州與海外商業、郵政服務、通訊、銀行事務、通貨、著作權、專利及商標方面之法令；屬於州/領地議會負責之法令如下：教育、司法(含大部分刑法及商法)、住屋建築、農業、交通、水利及礦產資源等。
澳洲奉英國女王為國家元首。總督係由總理推薦並經女王任命。總督得視需要解散國會重新改選。澳政體屬責任內閣制，由總理及其任命之閣員組成行政會議(Executive Council)，內閣總理由眾議院多數黨領袖擔任。國會分參眾兩院，參議員共76名，代表各州及2個特區，任期6年；眾議院議員共150人，代表地方選區，任期3年。主要政黨包括：工黨、自由黨、民主黨及國家黨。目前係由自由黨及國家黨組成之聯盟黨執政，總理為霍華德（John Howard）。該執政聯盟（Coaliation）於2004年10月聯邦國會大選中第四度勝選連任，此後聯盟黨在澳國歷次民調中之支持率均高於反對黨工黨。直至2007年初，澳洲工黨更換黨魁，由Kevin Rudd（陸克文）擔任，工黨之民調支持率持續上升，並已高過對自由黨的支持，2007年底的國會大選，目前看來兩黨勢均力敵，競爭激烈。
霍華德政府的主要政策如下：
（一）提供人民生活的基本保障，尤其是在澳國民眾至為關切之健保、家庭福利、兒童補貼、教育問題上，澳執政黨特意寬列經費，著力甚多。2006/2007年財政有高達106億澳元盈餘，此係自由黨與國家黨聯盟執政後聯繫10年財政盈餘。2006會計年度公佈多項減稅措施，目前最高所得稅率為45%，適用最高稅率門檻則由年所得95,000澳元，大幅調高至150,000澳元，僅約2%高收入者將被課以最高稅率。另將自2007年7月1日起，取消對退休金（superannuation）原課征之15%稅率；此外將對年收入40,000澳元以下之低收入家庭，提高福利津貼，並增加提供兒童托育的設施照護與津貼。
（二）建構更具彈性的環境以提升經濟競爭力，勞資關係制度在澳實施已超過100年以上，對勞工高度保護，不利企業投資與發展。澳執政黨已多次提案希望通過修法使澳企業與勞工僱用關係更具彈性，提升企業競爭力，惟澳工會勢力強大，多年來該修法提案均未獲通過 。現澳聯合執政黨把握在參眾兩院均佔多數之機會，於2005年7月提案通過，2006年3月公佈實施新的勞動關係法（Workplace Relations Laws），主要重點包括在職場擴大採用個別工作合約（to expand the use of individual contracts）、廢除現行由各州自行規範勞資關係體制（state-based industrial relations systems）、廢除獨立勞資關係委員會（independent Industrial Relations Commission）、新成立公平支付委員會（Fair Pay Commission）管理薪資及獎金事宜、廢除對100人以下公司員工之不公平解雇設計（ unfair dismissal projection）等，期建構更具彈性的環境以提升經濟競爭力。
（三）積極參與國際事務，澳洲持續表現對國際事務的關係與重視，在伊拉克及反恐問題上，與美國站在同一戰線，為美國在南太平洋的主要盟友。美國仰賴澳洲維護南太的區域穩定，2006年4、6月間，在所羅門群島與東帝汶的動亂，都由澳洲派兵入境協助維持秩序。另雖然澳洲的經濟規模與貿易額並不很大，但在WTO、APEC、OECD等國際組織，澳洲極為活躍。又如澳洲雖未批准參與有關限制二氧化碳排放量的京都議定書，但卻與美國、日本、中國、印度、韓國等國合作共同簽署「亞太潔淨發展與氣候合作夥伴計畫」，主張採用新科技作為解決氣候問題的方法，並於2006年初在澳舉行第一次六國部長會議。
第貳章 經濟概況
一、經濟概況
據澳洲統計局及外交貿易部發布之資料，澳2006年GDP達9,341億澳元，經濟成長率2.8%，平均每人國民所得4萬5,283澳元，約値33,660美元，已名列全球第八位；全年商品出口金額1637億1,176萬澳元，進口金額1,759億6,024萬澳元，貿易赤字122億4,848萬澳元，通貨膨脹率控制在3.3％之低水平，全年平均失業率僅4.6%，為30年來最低紀錄，基本利率6.25%，各產業佔GDP之比例分別為，農業2.77%，製造業10.31%，服務業72.77%，其他14.15%。
2006年澳洲遭逢乾旱，農業及相關產業如運輸及包裝業深受重創，惟全年經濟仍平穩發展。2006年冬季穀物產出受乾旱影響，將較上年同期減少60%，達15.5百萬噸，夏季穀物產出減少33%，據澳農業經濟局（ABARE）表示，2006年氣溫異常，高溫氣候加上降雨量驟減，致穀物產出大幅減少，估計將使經濟成長減少0.7%，受創最嚴重之農作物為稻米產出，因灌溉水短缺致稻作面積僅達2萬公頃，較上年減少81%，棉花產量減少46%，小麥減少61%。
但由於主要出口的亞洲市場，尤其中國大陸經濟持續成長，對農礦原物料需求大增，使澳洲初級產業達近20餘年來前所未有之榮景，進出口貿易成長15.2%，2006年初級產業出口金額佔澳洲總出口金額62.2%，其中能礦產品佔47.9%，農畜產品佔14.3%。由於對國際經濟持續成長、能礦產品需求逐年提高，國內消費者信心強勁，國內企業借貸增加15%，企業投資小幅成長1%，企業投資增加不僅在於能礦資源產業，對製造、運輸、批發、建築及零售等各部門之投資均增加。
由於國際間對能礦資源需求大幅增加，2005年澳洲能礦產品出口金額上升43.6%，2006年持續再增加19.2%。加上澳洲調升利率、美金疲弱等因素，2006年，澳幣對歐元及日幣升值，對美金升值更達7.61%。強勢澳幣使來澳旅客人數減少，農產品出口亦面臨競爭壓力。
依據澳外交貿易部出版品Composition of Trade 2006 資料所示，澳洲出口結構如依貿易出口分類（DFAT’s Trade Exports Classification, TREC），其結構為62%之初極產業產品（primary products），26%之製造業商品（Manufactures），以及12%之其他商品。進口產品結構為19%之初極產業產品，8%之STMs，78%之製造業商品，及3%之其他商品。澳洲之貿易商品結構與我國恰恰相反，兩國產業具有互補特性。
二、天然資源
（一）農牧
近幾年，澳洲農業的產值約佔其GDP的3%，農業產品佔出口總額的8-9%，農業就業人口約佔澳洲總就業人口3.5%；農業土地面積約佔澳洲總面積60%，並使用70%的水資源。澳洲國土廣大，境內由北至南含括了亞熱帶、溫帶等多種氣候區，加以該國四面環海且全國缺乏高山阻擋，故東西兩岸受到海洋(太平洋及印度洋)及河流之雙重影響，而蘊釀出多樣化之蔬果穀物耕種環境。雖然澳洲為世界最乾燥之大陸塊，水份蒸發快，土壤中含鹽及酸率亦高，但近年來許多地方灌溉系統逐步完成並廣泛使用磷、氮化肥之情況下，許多荒漠大地，現已能廣為耕種多項作物。澳國仍為小麥、燕麥、大麥、高梁、玉米、及棉花等多項農產品之主要輸出國。而牛肉、小麥、羊毛出口值則分別為2005年澳洲出口產品之第5、10、15名。
附表：澳洲主要農產品產值一覽表
單位：百萬澳元
|
| 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 |
| 農作物總產值 | 18,534 | 21,402 | 15,474 | 20,490 | 17,807 |
| 大麥 | 1,343 | 1,724 | 984 | 1,750 | 1,233 |
| 小麥 | 5,130 | 6,356 | 2,691 | 5,635 | 4,316 |
| 水果及核果 | 2,041 | 2,129 | 2,216 | 2,183 | 2,546 |
| 葡萄 | 1,517 | 1,577 | 1,370 | 1,688 | 1,508 |
| 蔬菜 | 2,182 | 2,268 | 2,125 | 2,355 | 2,133 |
| 畜產品總產值 | 9,737 | 11,434 | 10,676 | 10,896 | 12,030 |
| 牛 | 6,430 | 7,142 | 6,411 | 6,658 | 7,828 |
| 羊 | 1,401 | 2,117 | 2,036 | 2,038 | 1,949 |
| 豬 | 822 | 967 | 911 | 878 | 906 |
| 禽類 | 1,060 | 1,174 | 1,280 | 1,280 | 1,303 |
| 畜產製品總產值 | 5,964 | 6,750 | 6,412 | 5,547 | 5,717 |
| 羊毛 | 2,541 | 2,713 | 3,317 | 2,396 | 2,195 |
| 牛奶 | 3,053 | 3,717 | 2,795 | 2,808 | 3,193 |
| 蛋 | 332 | 320 | 294 | 335 | 327 |
（二）林產與漁業
澳洲天然森林面積高達1億6千多萬公頃(大部分為尤加利樹)，約占澳洲總面積之21%，其中75%為公有地。近年來澳洲並鼓勵造林，約有162萬多公頃之人造林(大部分為松木占60%，其次為尤加利樹占39.2%)。澳洲林產業(含林木及紙類製品)從業人員約9萬2千多人，產業總值則達150億7,700多萬澳元，木材(Sawn Timber)年產量約為4百餘萬立方公尺，其中軟木(softwood)占73%，澳洲林產品除供應其國內所需木材外(自給率為87%)，林產品出口總值為21億澳元，主要是出口紙漿廠用之木屑(wood chip)為主，其過往皆約占澳洲所有林產品出口總值之四成左右，惟近年來已大幅下降至19%，究其原因，主要是澳洲與世界各國相同，對木料需求量正逐漸增長所致，澳洲為一林產品淨進口國。
在漁業方面，澳洲四面環海，具有全世界最長之海岸線，澳洲漁場含蓋面積比澳洲土地面積還大16%，為世界第3大漁場。澳洲工業污染較少，漁源豐富，但每年漁獲量約為22-23萬公噸，為低度開發地區。澳洲水域雖有3,000種之魚類和相同數量種類之貝殼類，然而澳洲重視環境之保護，加以傳統上澳洲人對各項水產品之消費量均很少，故被商業捕撈之種類尚不到600種。目前澳洲主要商業化之水產品為蝦、龍蝦、鮑魚、鮪魚、干貝及珍珠貝等高經濟價值之漁產，其他魚種尚未大量開發。
澳洲近年水產養殖亦發展迅速，總產值約達7億3,200多萬澳元，水產主要養殖種類為南洋珠、牡蠣、鱒魚、蝦類和鮭魚等。我國移民多人在昆士蘭州及新南威爾斯州北部沿海從事草蝦和班節蝦養殖，目前已成為澳洲該等蝦類的主要供應商。我國另有移民在南澳州阿得雷德市養殖淡水鱸魚Barramundi、及在南澳州Mt Gambia與塔斯馬尼亞州養殖鮑魚。近年來我國皆為澳洲水產品外銷之第4大市場，僅次於日本、香港及美國。
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平面電視 業績火熱
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平面電視 業績火熱
【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】
2009.06.30 03:48 am
雖然經濟不景氣使消費者節衣縮食，但液晶電視和電漿電視顯然不在此限，反而不分季節銷售暢旺，零售商說，現在電視熱賣的程度更勝年終購物季。
電視熱銷的部分原因是，業者為競爭及出清存貨而大減價。最近美國電視台改發送數位訊號，也促使大批顧客汰換過時的類比電視。業界觀察家甚至說，經濟衰退也是電視熱銷的原因，因為消費者在家的時間變多，願意多花錢為電視機升級。
市調業者ISuppli公司分析師培托說：「消費者逐漸把家當做娛樂場所，電視變成主要媒介。許多人認為，與其夏天出門度假，不如買台電視、待在家裡。」
41歲的魯貝卡巴說：「現在是6月，以往我們全家人可能已經坐船出遊三、四趟了，今年卻一趟也沒去。」但他很想買一台新電視，正在考慮百思買（Best Buy）展售的三星55 吋LCD平面電視，目前特價2,700美元。雖然電視是高檔消費，但魯貝卡巴認為，省掉別的開銷後，買電視長期來看還是划算。
根據ISuppli的資料，美加兩國今年頭三個月進口的新平面電視，比去年同期大增17.3%至780萬台，32吋或更小的電視4月起已開始缺貨。
培托說，消費者傾向選擇較便宜的機種和廉價品牌，1,000美元以下的電視賣得特別好。
受惠於此一趨勢，平價商店沃爾瑪（Wal-Mart）市占率大增。ISuppli說，今年前三個月，全美平面電視有22.3%從沃爾瑪售出，高於去年首季的13.8%。為吸引消費者，百思買把平價電視展示在最顯眼處，目標公司（Target）則有每周特價品。
價格戰從實體商店延燒到線上商店，使電視價格遽降。培托說，平面電視在第一季的價格比去年同期平均低23%。
34歲網路工程師庫瑪雖然已有一台32吋平面電視，但在足球超級盃賽前，又花2,000美元再買一台Sony的46吋高畫質電視。他說：「價錢真的很不錯。」
電視台改發數位訊號，也使零售商的銷售陡增，有些消費者選擇換新電視，而不是只買轉換器。
專家預測，就算消費者持續縮減衣飾和家具開支，全美平面電視銷售仍將持續強勁。
【2009/06/30 經濟日報】 --http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/4990621.shtml
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宏都拉斯政變 衝擊咖啡出口
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宏都拉斯政變 衝擊咖啡出口
【經濟日報╱編譯陳家齊／道瓊社二十九日電】
2009.06.30 03:49 am
國際社會譴責宏都拉斯以兵變解決政治問題，宏國賴以維生的咖啡豆出口業恐面臨經濟制裁的威脅。
（彭博資訊）
宏都拉斯28日發生不流血政變，總統賽拉亞（Manuel Zelaya）被迫出亡海外，國際可能的制裁行動讓宏國重要的咖啡出口業平添變數。
宏國的咖啡農與出口商擔心，國際社會可能以經濟制裁施壓，要求宏都拉斯恢復賽拉亞的總統職位。美國與聯合國都已對宏國的軍事政變事件發出譴責。經濟制裁可能讓宏都拉斯的咖啡出口業務受挫，目前宏國的咖啡出口量已經比去年同期低10%。
經濟日報／提供
宏都拉斯是生產高品質阿拉比卡咖啡豆的五大拉美出口國之一。咖啡出口業也是這個貧窮國家賺取外匯的主要來源，是宏都拉斯居民收入的重要支柱。
根據宏都拉斯咖啡協會（Ihcafe）統計，約有10萬戶宏都拉斯家庭依靠種植咖啡維生，咖啡產業直接或間接養活了宏國780萬居民的十分之一，並且雇用了農村勞動力的25%。咖啡農與出口商指出，宏國目前相當平靜，但前景不明使他們憂心咖啡出口能否照常進行。
賽拉亞追隨委內瑞拉總統查維斯以及其他左派拉美強人的腳步，希望修改憲法，延長自己的任期。
宏國憲法規定總統四年一任，不得連任，賽拉亞的任期明年將結束。他原訂在28日舉辦修憲公投，但遭到自己所屬政黨以及軍方的強力杯葛，最高法院也已在上周判定這項延任公投違憲。
宏國軍方28日開進總統府，以專機把賽拉亞遣送出國。宏國國會隨即一致表決通過讓議長米契列地暫任總統，並承諾將如期舉行大選。米契列地宣布28日開始連兩日宵禁。
在流血內戰頻仍的中諸國中，宏都拉斯是個相當和平的國家。上次發生軍事政變是在1972年。許多宏國國民都不贊成賽拉亞的修憲。Ihcafe前會長，咖啡農歐薩托說：「我們真的不知道接下來會怎麼樣，但是這個總統真的太超過了，濫用權力，他的公投根本是在限制人民的權力。」
根據Ihcafe的估計，在截至今年6月15日的2008-2009收穫年度中，宏都拉斯咖啡產量比前一年減少1.5%，減至290.7萬「包」，每包60公斤。咖啡的收穫年度是從10月開始到次年9月，Ihcafe預估，本年度的咖啡產量將比去年同期銳減10%，降至337.3萬包。
賽拉亞28日搭乘盟友查維茲的專機抵達尼加拉瓜，聲稱自己仍是宏國總統。美國國務卿希拉蕊則呼應美洲國家組織的聲明，譴責這項綁架行為。
【2009/06/30 經濟日報】 --http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/4990562.shtml
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墨比爾斯 看好俄國股市
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墨比爾斯 看好俄國股市
【經濟日報╱編譯廖玉玲／彭博資訊二十九日電】
2009.06.30 03:49 am
「新興市場教父」墨比爾斯看好俄國和波蘭股市，表示在原油和金屬價格帶動下，這兩個股市今年將表現優異，「一個新的多頭市場已經開始」。
坦伯頓資產管理公司執行董事長墨比爾斯（Mark Mobius）在華沙證交所的一場會議上表示，俄國Micex指數這個月下跌13%，但那「只是修正」，俄國股市的前景依舊看好。他說；「商品的整體趨勢為向上」，原油和金屬價格上揚，有助於提高商品生產商的獲利。至於為何對商品這麼有信心？當然就是供需的關係，而商品以美元計價，也是他們看好商品的原因。
墨比爾斯預估，國際油價會繼續上漲，主要是受中國和印度的需求帶動。投資人利用商品當作美元的避險工具，也是油價上漲的原因。
墨比爾斯指出，美元今年可能會「大幅」走軟，因為美國「不斷印鈔票，減損市場對美元的信心。」
今年來全球表現最好的前十個股市，全都是新興市場股市，前三名依序為祕魯、斯里蘭卡和中國。
追蹤22個新興國家股市的MSCI新興市場指數，從3月底至今已大漲34%，本季漲幅也將創單季新高紀錄。
Micex指數去年10月跌抵四年新低，此後就一路上揚，至今已暴漲91%，因為這段時間國際油價翻漲一倍，且盧布對美元匯價從去年的大跌19%逐漸回升。
墨比爾斯預估，華沙證交所基準指數的WIG20，今年漲幅上看30%，因為波蘭經濟優於東歐其他國家。WIG20指數今年來上漲5%，去年創下大跌48%的歷史紀錄。若以上市股票數計，華沙證交所是中歐最大的股票市場。
東歐多數國家都難逃這波全球不景氣，出口和資金同時銳減。波蘭一枝獨秀，第一季經濟比去年同期成長0.8%。
墨比爾斯指出，波蘭和其他中歐國家股市，確實呈現上漲趨勢。
坦伯頓也估計，以購買力平價為計算基準，波蘭貨幣羅提對歐元匯率低估7%，「可望逐漸升值」。盧布、匈牙利佛林特和捷克克魯，則有漲過頭的情況。
【2009/06/30 經濟日報】 --http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/4990563.shtml
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供給增、投機客賣／商品多頭 後繼無力
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供給增、投機客賣／商品多頭 後繼無力
【經濟日報╱編譯劉道捷／綜合外電】
2009.06.30 03:49 am
國際商品價格第二季創下一年來首季漲勢後，第三季可能難以為繼，價格最多可能大跌30%，主因是供應增加、投機客賣出。
彭博資訊訪調的分析師預測，第三季鎳價會比目前行情下跌29%，原油價格會下跌16%，銅會下跌14%，汽油會下跌10%。
根據美國商品期貨交易委員會資料編製的指數顯示，至本月23日止的兩周內，避險基金等投機客的多單減少23%，是3月以來首見的連續兩周減少。世界銀行22日指出，今年全球經濟衰退幅度可能比先前預測的還嚴重。
摩根資產管理公司經理人賀威格說：「商品已經略微超漲，只要經濟成長不確定，商品價格就會碰到無法克服的逆流。」
路透／CRB指數顯示，本季商品在鎳、石油和砂糖帶動下，價格上漲14%。號稱末日博士的紐約大學教授羅比尼最近表示，今年油價上漲55%，加上預算赤字擴大，可能造成世界經濟再次衰退。
世界銀行預測今年全球經濟會衰退2.9%，高於先前預測的負成長1.9%，可能抑制正在擴大生產的商品銷售。
俄羅斯第二大鋼廠Evraz集團22日宣布重開煉鋼高爐，德國最大鋁業廠商特麗美（Trimet）鋁業自5月起開始增產，世界最大鋁生產國中國大陸啟用或重開210萬噸產能，大約等於三周需求。
供應世界能源需求40%的石油輸出國組織4、5月間，每天共增產48.5萬桶，但國際能源署估計，今年世界石油消耗量會減少2.9%，是1981年以來的最大減幅。
鎳產量3、4月間連續增加，達到10.94萬噸，鋁4、5月間平均日產量增至9.54萬噸，鉛礦3、4月間月產量增至30萬噸，鋅礦4月產量增至89.09萬噸，幾乎都是去年12月以來最高產量。
英國最大能源供應商Centrica公司的天然氣存量創下最高紀錄。荷蘭與比利時港口獨立儲存的取暖油今年以來大增272萬噸，增幅27%。
美林公司全球商品研究部門主管布蘭奇說：「我們預期商品價格短期內、在兩、三個月內會下來，石油和若干金屬市場因為庫存增加幅度較大，會開始受害。」
【2009/06/30 經濟日報】 --http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/4990565.shtml
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周小川 為美元打劑強心針
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周小川 為美元打劑強心針
【經濟日報╱編譯劉道捷／綜合外電】
2009.06.30 08:39 am
中國人民銀行行長周小川表示中國不會突然改變外匯存底政策，美元好似吃了定心丸，立刻應聲上漲。
（彭博資訊）
中國人民銀行行長周小川28日說中國不會突然改變外匯準備政策，29日激勵美元匯率上漲，歐股也結束3月以來首次的連續二周跌勢，反彈回升。預測美元走勢最正確的德意志銀行更預測下半年美元會升值多達17%。
紐約匯市29日早盤，美元兌日圓匯價上漲0.25%，報95.42日圓兌1美元；美元兌歐元匯價也漲0.11%，成為1.4071美元兌1歐元。道瓊歐股600指數勁升2%至2,437點；市場擔心世界經濟復甦可能中挫，導致該指數兩周來下挫4.6%。
周小川在瑞士巴塞爾中央銀行家會議中說：「我們的外匯準備政策總是相當穩定，不會有任何突然的變化。」周小川的話減輕了市場擔心中國和巴西之類新興市場國家可能拋棄美元的憂慮。
今年預測美元走勢最精確的德意志銀行指出，今年下半年，美元會上漲17.1%之多，年底美元對歐元匯率會漲到1.20美元，主因是美國從經濟衰退中復甦的速度比歐洲快。
德意志銀行駐倫敦外匯策略師顧爾柏說，「我對美元相當樂觀，如果你看過去幾周的資料，會發現美元一直符合美國經濟反彈」領先歐元區一、兩季的情勢。伊格尼斯資產管理公司固定收益經理人湯姆森說：「大家擔心中國的可能作法，但現在除了美元外，沒有其他選擇，喪失準備貨幣地位要經歷幾十年時間。」
倫敦金屬交易所三個月期銅漲1.3%，漲為每噸5,100美元，倫敦金屬交易所銅庫存連續第37天下降，助長了工業需求可能增加的猜測。紐約盤原油價格每桶上漲1.3%，漲到70.06美元，主因奈及利亞叛軍關閉皇家荷蘭殼牌經營的一處油田。
中國人民銀行26日再次呼籲創立一種新的全球貨幣，引發各界揣測中國將分散配置逾1.95兆美元的外匯準備。人民銀行在2008年檢討報告中提出的籲求，也導致美元對歐元匯價出現一個月來的最大跌幅。
中國持有的美國公債總額高居世界第一，中國總理溫家寶4月間表達對美國資產價值的顧慮後，當月持有的美國公債就減少44億美元，降到7,635億美元。
中國與巴西5月時開始研究減少以美元作為貿易結算貨幣的可能性，未來將逐漸改以人民幣與里爾取代。周小川說：「我們討論這個問題，目的是要把地區貨幣運用在貿易結算與專案投資計畫上，不是真的動用換匯。」
【2009/06/30 經濟日報】 ---http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/4990607.shtml
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大陸油品調漲
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大陸油品調漲
【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】
2009.06.30 02:23 pm
中國國家發展和改革委員宣布，自30日零時起，將成品油價每公噸上調人民幣600元，調整後的汽、柴油供應價格分別為每噸6730元和5990元，相當於汽油每公升上漲0.45元，柴油每公升上調0.51元。
這是中國官方自3月底以來第三度調高成品油價格，柴油價格調幅分別為9%與10%左右；上一次調高成品油價格是在6月1日，汽油和柴油價格上調人民幣400元，調幅8%。
這次調價雖然和上次相隔較近，但市場並不覺得意外。由於消費者物價在5月連續第四個月下跌，使官方有較大空間來調整油價，以減輕國營煉油廠的負擔，把成本轉嫁給消費者。
根據發改委5月份頒布的「石油價格管理辦法」規定，國際市場原油連續22個工作日移動平均價格變化超過4%的時候，可以相對調整國內成品油價格。
【2009/06/30 聯合晚報】 --http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/4991527.shtml
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礦商力拓 發新股償債
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礦商力拓 發新股償債
【聯合晚報╱編譯范振光/綜合報導】
2009.06.30 02:23 pm
全球第三大礦商力拓 (Rio Tinto)將在英國和澳洲發行新股籌資還債，中國鋁業股份有限公司 (Chinalco)準備購入其中15億美元股票，以免現有9%持股被稀釋。
力拓本月初表示，將以每40股配售21股新股的方式籌資152 億美元，以助償還389億美元債務。力拓英國的售股價格為每股14英鎊，預計可籌資118億美元；力拓澳洲的售股價格為每股28.29澳元，預計可籌資34億美元。墨爾本時間7月1 日下午5時截止認購。
力拓29日在澳洲股市股價表現，以50.27澳元收盤，在倫敦股市的價格則為21.53英鎊。
彭博資訊引述消息人士報導，中鋁可能認購近6300萬股力拓新股，以保持在力拓的9%持股比例不致被稀釋。不過，中鋁主管及力拓發言人均拒絕就此置評。
中鋁於2月份提出以195億美元加碼在力拓的持股，力拓最後拒絕，並宣布發行152億美元新股，並與必和必拓 (BHP Billiton) 合組鐵礦石合資企業。
根據彭博的統計，全球礦業購併金額在2007年達到5968億美元高峰，後來因商品價格下跌、信用危機而重挫。今年上半年，礦業購併交易僅有1225億美元，但金屬價格在全球經濟可望復甦的期待下已經反彈。
根據中鋁官方網站的數據，截至去年6月底，中鋁資產總額為3777億元。中鋁前任總經理肖亞慶先前表示，不包括在力拓的投資，中鋁本身的資產負債率約60%。
【2009/06/30 聯合晚報】 --http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/4991531.shtml
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謝國忠：美國坐莊做爆了 我來告訴中國怎麼坐莊
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謝國忠：美國坐莊做爆了 我來告訴中國怎麼坐莊
通漲來臨是拐點 ，明年更痛苦
謝國忠 2009-06-26 04:05:57
資本匯•城市與商會投資高峰論壇24日下午在上海香格里拉大酒店召開。嘉賓圍繞“緊抓需求•招商亮劍”主題展開熱烈討論，以下是嘉賓謝國忠發言實錄。
謝國忠：謝謝大家，很高興有機會今天和大家交流意見。現在形勢比較複雜，大家有很多疑問，我的觀點是我個人的觀點，大家等一下可以互相交流。
金融危機差不多有兩年的時間了，從07年8月份次貸危機開始來算。經濟危機也差不多一年時間了，08年第三季度開始世界經濟出現下滑。今天第一次觀點有很大的變化，過去三個月裏面，全世界的股市上升了近5成，發達國家也上升了有3成，一些地方房地產也有回升，不少觀點認為危機過了，新一輪的增長又開始了。但這個觀點呢，並不是說得到那麼多人的支持，因為我們看到的是市場波動很大。市場波動大，意味著大家觀點還是不一致。總的來說，樂觀的人占上風，所以為什麼會出現市場朝上走。
我先解釋一下，我們的危機到今天這幾年是怎麼走過來的，要瞭解問題為什麼會出現你才會對未來變化有比較切實的理解，不會聽別人說說就改變你的觀點。我們今天的危機是很多年積累起來的，我寫這個問題，光寫問題就寫了10年。這個危機，主要是過去20年經濟繁榮當中有一些走過頭了。我們的經濟繁榮20年，是因為全球化和技術革命，特別是IT革命帶來的。這兩個力量使得世界經濟出現了史無前例的繁榮，這個繁榮的出現，不僅是有了繁榮，還有很重要的一個是比較穩定，20年沒有出現過很大的危機，我們出現的危機，主要的是新興市場出現了94年墨西哥的貨幣危機，98年出現了亞洲金融危機，00年出現了高科技的調整，這個危機總的來說，時間都很短。墨西哥的危機對我們都沒有什麼影響，98年的危機，差不多一年半的時間，99年大幅上升。2000年、01年高科技的回調，幅度很小，兩年就起來了，這個繁榮是史無前例的。而這麼長時間的繁榮，波動那麼小，引起了大家對風險的低估，所以金融出現了史無前例的繁榮，一般人對風險，認為風險小，所以大家對金融特別感興趣。
這個背後，我覺得是出現了一個泡沫，這個泡沫的問題主要是因為貨幣政策引起的。我這麼多年一直在寫格林斯潘是製造泡沫的人，他認為解決任何問題都是靠增加流通。增加流通就是增加貨幣供應量，讀過經濟學的人都知道，70年代的時候出現了貨幣供應過多，引起了通漲。後來引起了貨幣論，印鈔一定會通漲，貨幣增加得多，通漲是不可避免的。格林斯潘一共主持了美國貨幣政策18年，18年當中，他每次用的都是印鈔票解決問題，但是沒有出現通漲啊，就在這個階段出現了一個新的論點，認為通漲和貨幣是沒有關係的。但是這種想法，其實是非常暫時的現象，其主要的原因是因為我們出現一個力量把通漲壓住了，這個力量就是全球化，全球化使得發展中國家的勞動力進入了世界市場，把發達國家的工資壓住了，美國的實際工資20年來沒有什麼增長。工資的增長扣除通漲，沒有什麼增長。另外一個是IT的力量，也減少了生產的成本，這兩個力量使得貨幣供應暫時不引起通漲，貨幣的供應量進入了資本市場，資產市場，引起了股市、樓市的上升。股市樓市上升之後，帶動了需求的上升，所以為什麼格林斯潘當時能夠那麼有效的去管理經濟，每次經濟下調的時候就可以通過發放貨幣把經濟拉回來，實際上是在搞泡沫。搞泡沫裏面，有一個很明顯的東西可以看到的，那就是負債率的大幅度上升。負債率的大幅度上升，借來的錢去買股票、房地產，引起股票、房地產價格的大幅上升。這是積累了那麼多年起來的，我們看到，在格林斯潘時代出現了很多相對價格的變化。比如說美國的住房價格，美國住房從歷史上來說，總的價值和GDP的比例歷史平均就是一倍以下的，上次泡沫是1.3倍，低的時候是0.7、0.8倍，收入和房價的比例是比較穩定的，這次達到1.7倍，是歷史上沒有出現的，英國的房價更離譜，房價和收入的比例，從94年最高點也就是06年，增長了200%，美國增加了100%。這個價格的出現，就是說通漲被一個特殊的力量壓鑄以後，央行印鈔票過度刺激了資產市場，引起資產價格上升，財富效應帶動需求，格林斯潘通過製造一個新的泡沫解決過去的泡沫爆了之後遺留下來的經濟問題。現在這個大泡沫爆了之後，有很多人認為我們要製造一個新的泡沫才可以解決經濟的問題，所以有很多觀點認為印鈔票、再搞一個泡沫，大家覺得泡沫爆了之後人活不下去了，昨天的日子那麼好過，股價高、樓價高、盈利高、消費業旺，突然泡沫爆了，剛剛爆的時候政府還改革，指責華爾街貪婪，帶給我們這麼大的災難，現在不談了，全世界的人現在都在唱好。為什麼？懷念過去的泡沫，就想回到昨天多好啊！
在這種心態下，政府放錢，靠什麼？減息，這個錢放出來又引起資產價格的上升。你怎麼理解這件事？這是不是昨天的回來？我們是不是可以回到格林斯潘的時代？資產價格上升之後帶動實體經濟的上升？然後我們又回到過去的好時光，我覺得這個可能性是非常小的。為什麼？過去我們世界經濟的流動框架，貨幣從央行放出來，最底層的就是中國和美國的互動，中國是低成本，農民進工廠拿一點工資，造產品，賣給美國人。美國人因為貨幣政策的關係房價上升，他買東西，這個錢留到中國，中國再借給他們。中國生產、美國消費，當中的錢是借來的。這個核心，裏面有很多因素，第一個你要把通漲壓住，這很重要的一個概念，就是過去20年美國價格變成中國價格，美國的工廠搬到中國這是一個過程，原來是美國的勞動力生產成本決定價格的，20年後，工廠已經搬到中國以後，這個價格下降的過程已經結束了，現在世界上就是中國價格。但是中國價格本身是上升的，過去中國價格上升的時候，世界經濟是感受不到的，因為美國價格很高，你掉到中國價格，中國價格上升沒有什麼大的影響，今天都變成中國價格，中國價格在上升，所以這個是一個通漲性的。對貨幣的供應，一定會有限制。
另外，在美國的錢要傳遞到消費，要通過房地產。美國的房地產不能像中國通過政府手段扭轉，中國的開發商其實就是政府，房地產開發商都是為政府打工的，土地都是在政府的手裏，銀行又是政府控制的，政府對房地產的影響是非常大的。美國不一樣，美國的土地是私人擁有的，美國造房子是無法控制的。過去的過程，在房價上升的過程引起很多房地產供應的上升，這個供應的上升給第二套房，就是渡假房吸納的，這個市場已經飽和了。現在還有那麼多房子，所以房價有一個還原。這是中國對房地產的看法，和其他地方對房地產的看法是有區別的。大部分中國人認為土地是有限的資源，為什麼中國人那麼想佔有土地？他覺得土地是有限的，長期會漲價的。
我在日本泡沫看到過，日本房價很高的時候，我第一次在日本夏天打工，我看不懂日本的房子房價是美國10倍，很簡單，我看不懂日本的工資和美國差不多，房地產的價格為什麼會是10倍呢？東京的人指著山說，山圍著，就這麼一些地，這些地只會漲不會跌。你今天去看，土地價格跌了10%都不止。當時我去一個同學家，他住在上海青浦這樣的地方，坐火車獲取1個多小時，100多平米的房子，要賣600萬美金，當時的600萬美金相當於現在1000多萬美金，他們全家工資加起來是10萬出頭一些，比例那麼失調，當時沒有人認為這是一個問題，為什麼？土地就那麼多，土地總有人要的，別人要的時候，這價格會上升的，每個人都信，這個想法就推動了市場土地價格繼續的上升。但他最終出現了拐點，掉下去再起來是很困難的。而且，在美國的土地特別多，日本至少還說土地有限，土地有限這是一個虛擬的概念，土地有限，你土地可以到海裏去要的，可以圍海造地的，這很便宜，所以，這怎麼會說土地供不應求呢？但是人的心態到了一定的階段，他就每個人都信，因為每個人都相信土地價格會上升。當時日本錢都集中在土地的市場，其他地方的通漲也沒有那麼多。美國，房地產價格要回來幾乎是不可能的。昨天報的數字，房地產的價格繼續大跌，雖然股市漲了差不多50%。為什麼？土地都是私有的，經濟學有一個道理，資產的價格是再生產的價格，房子的價格是再造房子的價格來決定的。如果你覺得土地是買不到了，那價格就隨便你說了，是不是？但是土地畢竟還是有的，所以在美國的土地都是私人有的，政府無法控制。在中國至少有政府一看房地產市場不好了，他就不拍賣土地了。那邊央行說，你要買房子，可以借錢。但是這些在美國是不可能的，我一個朋友買了60公頃的土地，那是10年前，那相當於700多畝地啊，當時他造了木頭房子，10多萬美金。所以，土地在美國是不值錢的。原來通過貨幣吹起來的房地產價格倒下來，最終回不來，怎麼也救不活的。我聽到中國很多人要到美國買房子，千萬別買，跑到美國去，去曼哈頓去一看，說房子比上海還便宜，美國歷史上，房子歷來便宜，因為地多，土地都私人擁有，而且每個房子供應是無限的。我原來有個同事，他是天主教的，所以每年他都生一個孩子。在中國，現在是獨生子女政策，那房子那麼貴怎麼生得起？上海出生率、香港出生率那麼低，最主要的原因是房價引起的。我的同事每年都有電子郵件說我又生了一個孩子，起了什麼名字，和大家說我去什麼地方買工具、買木板，回家就在自己房子旁邊搭個房間，他的土地相當於供應無限的。在中國行嗎？一平方米1.5萬了，怎麼可以隨便搭房子？
因為房地產回不來，所以美國的消費起不來了。因為本來房地產做抵押到銀行貸款，如果房價再掉，就無法到銀行抵押、借錢，所以消費不會好，消費不會好經濟也不會好，所以美國的經濟要回來很困難。過去是走過頭，負債率過高，房價不可能朝上漲，讓你繼續借錢把這個東西放大，所以你回頭走了，這就要還債啊，美國家庭負債率現在是140的家庭收入，過去歷史上就一半，多出來的一半就是房價高引起的。杠杆越用越多到去杠杆化，這會引起經濟長期低迷。美國的家庭儲蓄率歷史上平均是8%，泡沫當中變成負的，為什麼存錢？房子每年都漲那麼多，你覺得越來越有錢，不用存錢啊。現在，很快就回到5%，要超過10%，靠這個慢慢的還錢。美國家庭負債剛剛下降，今年第一季度剛剛下降了一點點，這個過程是要好幾年的。所以美國的經濟是5年裏面回不來的，需要很大的調整。而且，不僅是負債的問題，還有成本的問題。這20年，最重要的是醫療成本，從8%的GDP到16.5%的GDP，這個調整要花很久，要把醫療成本調回去。醫療成本和人口年齡指數、平方成正比，在人口老化的過程中，醫療成本是上升的。
另外，美國畢竟比其他的國家上升那麼多，是他體制有問題，另外是美國人這幾年體重上升也有問題。美國1/3的人從醫學定義是有肥胖症的，心血管病比較早發，引起醫療成本上升。為什麼美國總統很好，白宮種蔬菜是很重要的，鼓勵大家吃蔬菜。美國這個問題不僅是債務的問題，還有很重要的一個社會現象，這個社會現象不解決，美國的經濟要好也不容易。為什麼認為美國經濟會很快回來，和中國良性迴圈的可能性非常小，這件事就先別想了。為什麼我說這件事？中國是靠出口，說內需內需，這是說給外國人聽的，我們主要是靠出口的，外國的經濟非常重要。你看歐洲和日本，都是人口老化，對他們的社會經濟影響非常大，過去這幾年的問題是被世界經濟繁榮掩蓋了，現在都曝出來了，德國人口下降已經有10年了，我們都在說日本的人口下降。他們的失業率過去是10%以上，後來掉到7%，這是經濟繁榮，現在又回去了。為什麼失業那麼高？因為你就業工資大部分的人是給別人養老的，工作有什麼積極性？不工作的，像德國，你失業救濟金相當於工資的7、8成，你還有積極性工作嗎？我搞不懂，為什麼歐洲人還要幹活呢？他的經濟體制是不鼓勵大家工作的，不鼓勵大家去賺錢，所以經濟不太會好。經濟不好，我覺得這也是一個社會的選擇。
中國人現在不懂，經濟好，賺錢，全世界沒有像中國這樣的國家。我們看到人家經濟不好就替人家著急，其實人家覺得這樣不錯。他因為結構性的問題，人也沒有這樣的願望，他這樣活著挺開心的。歐洲也好不了，你看日本，這次日本比美國還慘，日本的GDP下降是兩位數，這麼大的經濟體，從30年代到現在，沒有出現過這麼大經濟下滑是兩位數的。工業下降30%，昨天出的5月份出口下降40%，日本真正的是大蕭條啊，從 89年開始一直不好，但至少平穩，這次是掉下懸崖了。日本的公司第一次出現了大幅度裁員、關廠，為什麼會出現這樣的問題呢？日本其實是非常依賴於出口的，而且出口變得非常專業，過去日本在80年代的時候有很多產業，日本主要依賴的是汽車產業。日本人的汽車造得很好，你買車很可能購買日本的車，其他地方的品質相對都下降。日本最終倒楣的是買車的人沒有了，汽車的需求是靠信貸支援的。你看房地產的問題，汽車和房地產一回事，都是靠借錢撐著的。美國人過去，一般3年換一部車，開車三年就覺得不爽了，怎麼總是開這個車？那個車好啊，到店裏一看，說買這個車，不要錢，你開走吧，沒有首付、沒有利息，你每個月給我200塊吧，感覺我賺2500，每個月200還行，就每三年換一個車，其實這個車開七、八年都沒有問題，那時候是因為信貸寬鬆引起的，而現在沒有了。沒有了，他也就開老車，不想新車了，觀念大變化了，所以汽車需求下降了一半，至少下降了 1/3。所以，汽車廠關門不是簡單的週期性問題，而是掉下來之後就不起來了，就爬地上了。
日本的經濟為什麼那麼糟？第一次大裁員，日本人相信是平等的，大家差不多，這次實在受不了了，關廠、裁員那麼多。過去日本人不敢拿救濟金的，感覺丟臉，而現在呢？排隊啊。至少就說明，你說日本沒有需求，人口老化，大部分的財富集中在65歲以上的手裏，年輕人沒有什麼消費能力的。這樣的經濟怎麼會很興旺呢？不太可能。日本、歐洲、美國加起來，都不太可能短期內經濟好，不管再怎麼刺激。他們占世界經濟的3/4，世界GDP55萬億美金，日本、歐洲、美國占40萬億，發展中國家就15萬億，現在出現一個說法“西方不亮東方亮，別人不好我們好”，我們13億人呢。我們說刺激消費，什麼家電下鄉等，經常有新名堂，弄點錢，但是錢都很小，暫時對某個企業有作用，但是對整個的經濟來說是沒有什麼大的作用。9億的農民，存款我們可以看到的，你讓他們存款買東西，以後他們更窮了，問題更大了。中國管經濟，有時候利用老百姓的弱點，為什麼說家電下鄉管用？說中國人愛貪小便宜，說你買了東西到我這裏來我給你退現金，他感覺不買就虧了，所以有短期的刺激。
我們看到的數位，從生產性的數位，全世界來說，中國的數字稍微有點好，就是PMI等等，這是存貨週期引起的，最終的需求，像零售，全世界沒有地方增長的。中國有點增長，我不知道增長多快，我看到很多企業也沒有什麼增長。我們統計局說有20%的增長？我也不清楚這個數字哪里來的。公司投資呢？最終需求不好，過去又投資那麼多，怎麼公司可能大量投資呢？沒有的。中國銀行貸款，從去年12月份開始到5月份，6個月加起來6萬多億放出來，現在炒東西的錢和這6 萬多億有很大的關係。6萬多億全世界瘋炒，炒石油、炒股票、炒房地產，中國的虛擬經濟一下子好像變得很火爆，但實體經濟呢？我看不出來很火爆，有苗頭會火爆，但是我沒有看到。民企，我很少看到有人說要投資，很少。 和一般的民企老闆，我見他們都說不幹了，企業賣掉，弄點錢，炒股、炒房地產，這樣活著挺好的，如果大家都不幹活了，都炒股、炒房地產，這經濟怎麼會好呢？ 那剩下就是國企，中央的領導人一個命令你就得投，現在很多企業都有生產力過剩的問題，你能再投多少呢？現在在投的，我真正可以看到的，真的有增加的是基礎設施建設，鐵路、公路這兩邊可以看到。鐵路公路占GDP的比例也不是很大，另外現在造鐵路公路不用什麼勞動力，都是機器造的，對上游的材料供應有一定的好處，對市場帶來的好處是有限的，這和過去我們的概念，投公路成千上萬的人在上面幹活，這個時代已經過去了。對經濟來說，對就業的影響是比較小的。我剛剛說的這個事，就是短線的事，要經濟很快回來是不可能的，但是現在是要大家相信經濟回來，股市樓市好了經濟不就好了嗎？是倒過來想的。所以為什麼要先催大虛擬經濟？經濟很健康的時候，你這樣做可能能產生一定的效果，但是經濟固然是個泡沫，已經爆了爬下了，你打個強心針他站起來大家就說沒有問題了，接下來要跑步了？我覺得這個可能性不是很大。
全世界在唱好，帶來虛擬經濟的繁榮是不可維持的。接下來的拐點又會出現，這個拐點是什麼呢？就是通漲的出現。剛剛我說到了放錢，在格林斯潘時代放錢沒有通漲。如果放錢永遠不來通漲多好？所有的人就不用幹活了。但是所有人都有錢沒有人幹活，東西一定會漲價的，因為東西的供應變少了，這不符合邏輯的。你放錢多了，總會出現通漲的。現在，4、5月份我和一些食品行業的公司瞭解情況，所有的供應材料價格都大幅度上升。大宗商品，從1月份到現在價格都明顯加倍。土地的價格又是給政府控制，現在我們有三不政策，不許降薪、不許裁員、不許拖欠工資，這個成本也只能上不能下，所以變成通漲的可能性非常大。中國有通漲就意味著世界有通漲，過去是靠中國的IT壓著，現在IT已經差不多消化了，如果中國有通漲全世界都有通漲。通漲一來，就要加息了。加息之後，最後一根救命稻草 -- 印鈔票，沒有了。
這個過程，明年可能更痛苦。只有到最後一根救命稻草都沒有的時候，人才會放棄。現在因為大家看到股市來了，每個人都在唱好，覺得全都好了，你不能說不好。現在我要還在投行工作，他肯定會被抓起來。現在所有的都得唱好，不唱好不行。幾個月前多痛苦啊？現在好不容易泡沫做起來一點了，大家都非常珍惜，要維護這個泡沫，一點點把它弄大。我覺得基本的環境是不利的，不太可能我們再製造一個泡沫來處理上一個泡沫爆掉之後留下的問題，這個泡沫做不成。今天我們看到的是非常虛的，最重要我們要回來，只有通過改革。我剛剛說的故事，就是美國、歐洲、日本經濟回來可能性不是很大，中國很多人想先炒起虛擬經濟，明年全世界的經濟好了我們不就接上了嗎？老電影重新放就行了，但老電影放不起來了，明年你會發現虛擬經濟和實體經濟脫空更嚴重。
世界逼中國單幹，中國要自己創造繁榮，不是和美國人、西方人互動，那邊和你互動不起來，人家沒有錢了，你得自己動起來。中國的確人多，但是中國人的問題就是老百姓沒有錢。中國過去10年經濟的繁榮和98年經濟的調整有很大的關係。98年政府做了三件事，把國有企業改革，打破鐵飯碗，輕裝上陣，提高競爭力。第二件事是加入WTO，把中國變成世界工廠，讓世界的跨國企業到中國來發展，他們得到中國的低成本、中國得到了就業。第三，公房給住戶，名義上拿了點錢。以上這三個都是針對城市的，WTO是給民工帶來了好處。對大部分城市家庭來說，今天他們的財富主要還是公房分給他的財富。你想想，沒有這個財富，老百姓怎麼會消費呢？所以這是非常重要的，十年的繁榮這三個政策是非常重要的。這三個政策，我們給老百姓一定的財富讓他消費，最重要的是我們成本下降之後，能在世界全球化過程中得到更多的好處，提高我們的競爭力。今天有競爭力沒有用，因為沒有需求，所以你自己要有需求。
--http://blog.ce.cn/html/22/136122-308471.html
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瑞信陶冬：通貨膨脹恐死灰復燃 中國2010年將大幅升息
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瑞信陶冬：通貨膨脹恐死灰復燃 中國2010年將大幅升息
钜亨網新聞中心 (來源：世華財訊)
2009 / 06 / 23 星期二 20:45
瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬認為，通貨膨脹死灰復燃的可能性在與日俱增，中國2010年一定會加息，而且是大幅加息。
中新社援引廣州日報6月23日的報道稱，過度流動性是拉動房市的主力，也為下一輪政策調控埋下伏筆。
「中國的焦點已經不再是何時經濟見底，而是何時重新收緊銀根。」瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬在上週末表示。
「通貨膨脹死灰復燃的可能性在與日俱增。」陶冬認為，09年的政策重點在調整貸款結構，而2010年一定會加息。「而且是大幅加息。」陶冬說。
「通脹的上升和貨幣政策轉向緊縮是市場未來面臨的主要風險。」安信證券首席經濟學家高善文認為，這一轉折在2010年下半年出現的可能性較大。陶冬也表示，過度流動性是拉動房市的主力，也為下一輪政策調控埋下伏筆。
「我認為下半年房地產市場會有明顯的一波行情。」陶冬表示。
陶冬認為，與2008年相比，目前在一系列政策的扶持下，開發商手中已經重新獲得了充沛的現金。同時，買房者價格預期也是關鍵。「溫州炒房團永遠是熱點的風向標。」陶冬指出，現在國內房地產調整並非已經結束，而是向後推了兩年甚至三年，但今後一兩年的走勢仍會強勢向上。
高善文也認為，在財政刺激逐步發生作用的基礎上，中國的房地產市場正在全面回暖，並可能在下半年形成私人部門投資逐步復甦的局面。
「短期來看，房地產回暖將逐步支持經濟全面復甦，中長期來看，房地產市場回暖很可能會形成一定的泡沫。」高善文表示，如何管理這一正在形成的泡沫將是宏觀經濟政策面臨的重大挑戰。
(袁甲峰 編輯)
免責聲明：本文所載資料僅供參考，並不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235
--http://news.cnyes.com/dspnewsS.asp?fi=NEWSBASE20090623WEB3281&cls=index1_headline
中國何時收銀根？
陶冬 2009-05-19 22:50:48
剛出冰櫃的速凍食品，放進微波爐一陣急熱，結果是表層燒焦但裏邊仍是凍的。中國經濟目前便處在類似的境況。
最新資料顯示，中國經濟的最壞時間應該已經過去，內需的回穩，將經濟大幅失速的風險降低。儘管外部環境仍不明朗，2009年第一季度應該是這輪下行週期的 谷底，中國有望成為世界上第一個走出衰退的經濟體。
不過，冷熱不均是目前經濟的一大難症。基建投資開始全面發力，帶動固定資產投資和工業生產反彈，房地產銷售和汽車消費都有明顯的回暖。但是出口形勢十分嚴峻，民間投資信心仍然不足，中小企業資金周轉困難。另一方面，短期信貸卻有失控的跡象，資產價格上漲過快。
非常時期採取非常手段，全世界的政府和央行都在以罕見的決心和力度拯救本國經濟。中國的央行也不示弱，目前信貸政策的寬鬆程度是上世紀90年代初以來絕無僅有的。共和國成立以來，還沒有見過政府逼著銀行借錢的。
與世界其他國家不同的是，中國的銀行願意貸款，而且借出去了許多。在今年第一季度，共有4.58萬億元貸款流出銀行，幾乎相當於去年全年的新增貸款的總額。這輪巨額信貸擴張中，有將近1.8萬億元是短期信貸，以票據融資的形式將短期流動性注入到經濟體系內，其中相當一部分成為熱錢流進了股市，於是A股成為全世界今年最火爆的市場。最近更有跡象顯示熱錢開始溢向樓市，房地產成交量暴增。筆者認為，中國的信貸擴張過快、過急，尚未復原的實體經濟無法容納突然而至的巨額新流動性，而銀行又不願貸款給下行週期中的工業專案、出口行業或中小企業，導致熱錢大增。
在美國，央行拼命進行數量擴展，導致基礎貨幣量陡升。但是銀 行不願貸款，貨幣轉速放緩，因此貨幣供應量並未暴增。在中國，基礎貨幣量和貨幣周轉同時上升，流動性自然大漲。信貸過度擴張的直接後果是通貨膨脹。這個在其他國家暫時還不成為問題，基礎貨幣數量的增加被貨幣流速的放緩所抵消。不過在中國，通脹壓力出現只是時間的問題。
目前中國的就業形勢仍在惡化，產能過剩情況嚴重，而且外部經濟環境惡劣，這些在短期抑制了物價的上升。筆者認為，消費物價指數在中國一時難有明顯的反彈，企業議價能力有限。不過以目前熱錢滾滾的形勢看，中國通脹的第一個症狀，應該是資產通貨膨脹。
經濟形勢的冷熱不勻，帶來了政策上的兩難。外部形勢依然嚴峻、內部經濟剛剛企穩時，收緊貨幣政策似乎不合時宜，但是如果聽任熱錢流動，很可能製造出新的資產泡沫，給經濟穩定和金融安全帶來隱患。
股市其實是政府４萬億財政擴張之外的另一個經濟刺激源。基礎建設中的每一分錢都來自政府，而股市資金來自民間，政府在政策上登高一呼，企業和個人便送上真金白銀，股市上升的財富效應，刺激起消費，其政策效率和杠杆效應頗為理想。政府也許會重新啟動ＩＰＯ市場來吸收部分流動性，但是從各種意義上，股市在目前都有提振信心的戰略考慮。在防止泡沫的同時，北京對市場的呵護之心，多過打壓之意。
由於對經濟兩次探底（即W型經濟走勢）的擔心，筆者相信政府輕易不會踩刹車。雷曼兄弟倒閉給所有政府決策者的教訓是，凡事不可過快地見好就收。像保爾森那樣在經濟稍有起色時，便急於改變政策立場，即使本意是好的，聽任雷曼倒閉對經濟造成了意想不到的衝擊，最終不得不以高得多的代價來收拾殘局。中國政府也明白，一旦將球推到下坡路上，再想停住球會很難。所以，北京輕易不會主動去擠泡沫，更可能是去通過影響短期信貸，間接地為資產升值降溫。在經濟全面復蘇被徹底證實之前，筆者相信政府寧可做得遲，也不願輕舉妄動。
從政策步驟來看，第一輪調整可能是限制票據融資，來抑制投機資金。不過此招效果不會太好。巨額資金已經進入市場，只要資產價格預期看漲，投機恐怕不會輕易消失。有跡象顯示,產業資金加速流入股市。第二招應該是抑制新增貸款，在有保有壓的原則下，將銀行每月貸款數額降回到4000億元的水準。如果資產泡沫繼續蔓延，經濟形勢持續好轉，則不排除有更嚴厲的調控措施出臺，不過這個可能要等到年底之後。
中國經濟的關注點，正在由“何時見底”向“何時收銀根”轉移。
(本文原載于新財富，為個人觀點，並非任何勸誘或投資建議)
-http://blog.sina.com.cn/s/blog_467a66b00100d05r.html
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南韓：傷及海外競爭力 復甦路崎嶇
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南韓：傷及海外競爭力 復甦路崎嶇
* 2009-06-22
* 工商時報
* 【鍾志恒／綜合外電報導】
今年以來，韓元兌美元匯率強勁升值，導致南韓今年迄5月止以韓元計算的出口物價，出現40年最大跌幅，令人擔心南韓未來出口會受到傷害，阻礙經濟復甦。
南韓經濟以出口為導向，出口佔國內生產毛額（GDP）的比重達46％。
南韓央行日前表示，今年1至5月以韓元計算的出口物價，比去年同期大跌7.6％，是1971年以來同期間最大跌幅。在2007年1至5月期間，即美國金融危機爆發前，因韓元貶值，出口物價年增20.4％。
出口物價大跌，主要是韓元兌美元匯率升值，和經濟低迷所致。5月韓元兌美元平均匯率為1,259韓元，比去年12月的1,374韓元，大幅升值8.4％。
換句話說，南韓出口商在去年12月，每出口100萬美元貨品，可收到約13.7億韓元貨款；但現在出口同等值貨品，只收到12.6億韓元，讓出口商的營收因此減少1.15億韓元。
除了營收減少，全球經濟衰退導致海外需求下滑，讓出口商被迫降價來提升競爭力和買氣，又進一步影響獲利。
韓國金融研究院（KIF）指出，如果出口物價下滑，貿易條件和企業獲利將會惡化。儘管出口物價下跌通常能帶動出口量上升，但以目前的情況來看可能並非如此，因為海外需求不可能在短期內好轉。加上南韓內需仍然低迷，讓復甦之路崎嶇不平。
南韓5月出口比去年同期下跌28.5％至281.4億韓元，是連續第七個月減少。市場擔心由於韓元被低估，未來兌美元匯率還有更大的升值空間，像花旗預估12個月目標在1,200韓元，6個月目標為1,150韓元。一旦如此，南韓出口物價可能因此進一步下跌。
--http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050705+122009062200173,00.html
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私募基金獨鍾大型科技業
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私募基金獨鍾大型科技業
* 2009-06-22
* 工商時報
* 【陳碧芬、薛翔之／台北報導】
私募股權業（Private Equity,PE）金融海嘯以來，姿態大幅擺低，實際上多數業者明白股價折損終究會回來，除整頓已投資標的，也趁著兩岸產業鏈大架構的成形過程，接觸台灣知名科技業者，試探併購可能性。
國際資本市場的私募股權業代表，對於在台併購的興趣標的，是「能在兩岸產業供應鏈卡位的ODM層級以上的業者，必要條件是市值排名業內前3大，及擁有自有品牌」。某歐系投行大中華區主管表示，這是國際金主考量台灣核心優勢下，列出的併購清單。
雖開出的併購條件很清楚，國際PE和外國投行對中意標的三緘其口，理由是：怕同業競爭或股價被炒高。
AVCJ亞太私募股權與創投論壇期刊發行人暨總經理李雅倫表示，固定舉辦的上海和北京論壇，近2年來，都有「投資台灣」場次，反映外資和陸資對台灣科技業的濃厚興趣，需要有公開的平台讓各界交流，導引出私募股權業的市場秩序。
為促使產業投資圈生態加速轉型，一群外銀、證券業、承銷商、會計師、財務顧問、無形資產智財和創投人士，蘊釀發起成立台灣第一個私募股權（PE）組織，從資金面、產業定價評估、企業管理等多元層面，瞄準大中華地區的產業重整市場。
「台灣併購與私募股權協會」籌備處秘書長楊正秋表示，協會可望8月舉行成立大會，將同時舉辦兩岸三地私募股權論壇。國際PE對台灣的科技業非常有興趣，企業財報乾淨、技術含量高，而兩岸產業鏈近期成形，讓更多外資到台「探路」，現在是啟動產業重整結合PE的時機。
長駐北京的台籍永威創投總經理謝忠高表示，台灣的創投業很可惜，面對兩岸產業重整的契機，卻面臨資金規模不足、專業團隊無法凝聚，缺乏中國市場經歷等問題，有必要加速轉型，轉向PE發展，投資標的必定是台灣擁有品牌的科技業，因為最有機會拓展中國消費市場。
此外，由私募基金SAC主導的的萬泰銀，現今資本額為278億元，金管會要求提報自救計畫，據了解，萬泰銀行規劃辦理2階段增資，第1階段預計在今年第三季，推動增資再減資；第2階段則由內定的萬泰銀董事長盧正昕上任後，尋求潛在的投資人，預計最快明年上半年完成。
--http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050702+122009062200195,00.html
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經濟復甦緩慢 民眾得有心理準備
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經濟復甦緩慢 民眾得有心理準備
* 2009-06-22
* 新聞速報
* 【中廣新聞／陳鳳如】
景氣逐漸復甦的訊息，似乎越來越明顯。中研院日前公布最新的台灣經濟情勢展望預測，雖然下修對今年GDP的預測到負百分之三點四六，不過，認為一季比一季的表現會來的好。中研院預估，今年第二季的GDP為負百分之七點零五，第三季為負百分之零點一一，等到今年第四季，GDP就會由負轉正，變成百分之三點九一。
中研院經濟研究所研究員吳中書指出，這波金融風暴，各國紛紛祭出財政政策和貨幣政策，支出額度也是史上罕見，雖然最近從各國的領先指標來看，景氣似乎已經開始止跌回升，代表最惡劣的狀況已經過了，不過，經濟復甦的腳步會很緩慢。「一般我們來看的話，因為這種金融衝擊的確是相當的大，復甦的型態，應該屬於緩步復甦的，這也反應在IMF的估測上，IMF預估全球今年總產出是負的百分之一點三，明年則是百分之一點九，但這和2008年百分之三點二、2007年的百分之五點二相比，大概可以看出，即使明年是復甦，也屬於緩步復甦的型態，成長率來講是已經止跌翻揚，但力道不是很強勁。」
台經院景氣預測中心主任陳淼也認為，和去年第四季GDP相比，今年第四季GDP正成長應該不是問題，不過，儘管第四季GDP可能大幅成長，但還不能算是回到2007年的水準，GDP要實質成長，可能要等到明年。
至於民眾關心的物價，中研院認為，雖然國際農工原料和石油價格將止跌回升，但國際需求的復甦力道疲弱，中研院因此預估，今年的消費者物價指數年增率，將由去年的百分之三點五三、下滑到負百分之零點一九。吳中書表示，這主要是因為去年的基期高、以及民間投資和消費疲軟等原因所導致，因此，今年的物價要明顯翻揚並不容易，也就不會出現通貨膨脹的問題。
不過，談到失業率，吳中書說，失業率是落後指標，雖然他預期今年五月後，失業率仍然會繼續攀升，不過今年第四季以後，應該會有所改善。「從去年第四季開始，很多國家的失業率都呈現非常快速上漲，台灣也一樣，照理講，去年五到八月，失業率上升很正常，但八月後失業率原本應慢慢下滑、卻沒有隨著季節性的下滑，反而是逐月往上升，代表整體經濟的確是非常疲軟，這種現象要持續一陣子。因為即使經濟慢慢回溫，但各國的產能利用率仍低，不會急迫於提升投資，或增加大量的雇員，當然很多勞工慢慢回籠，會使失業率上升的幅度開始趨緩，但真正要改善，可能要等今年第四季以後。」
在政府擴大公共投資後，經濟可望緩步復甦，不過，國際原物料和石油價格的走勢，以及新流感疫情動向和世界各主要國家的復甦腳步、兩岸經濟的互動情形等等這些不確定因素，中研院認為都會影響我國未來的經濟走勢。
以出口為導向的台灣，在這波金融風暴下，受創很深，但從最近不少電子廠商紛紛召回員工的情況看來，未來的景氣似乎已經不再悲觀，不過，要恢復過往的榮景，還需要一段時間，因此，民眾恐怕要先作好心理準備。
--http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,130507+132009062200387,00.html
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梁國源:三大風險 牽動未來經濟表現
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梁國源:三大風險 牽動未來經濟表現
2009-06-22
* 新聞速報
* 【中央社】
寶華綜合經濟研究院長梁國源今天表示，展望未來經濟表現有三大預測風險，分別為全球經濟演變成半V型走勢、兩岸經貿協商變數仍在、秋冬時H1N1新流感疫情加劇。
寶華綜合經濟研究院今天公布「2009年台灣經濟預測」第二季更新，由院長梁國源主持，微幅上修對今年經濟成長率預測值，由3月的「-4.8%」上調至「-4.6%」。
梁國源表示，當前景氣衰退幅度逐漸和緩，各界燃起對經濟復甦樂觀期待，但全球景氣復甦力道若不如預期，甚至轉變為半 V型（即復甦趨勢轉為走平），恐連帶拖累台灣經濟成長動能，為第一項預測風險。
梁國源指出，若國內、全球經濟可以U型復甦，為最樂觀狀態，但受到不確定因素仍多，若無法如預期發展，即復甦至一段時間後打平、甚至微幅下滑，就是半V型走勢。
此外，他表示，新政府上任後，兩岸經貿關係改善，不過兩岸經貿協商變數仍在，未來若協商產生變數，恐影響台灣經濟走勢，則為第二項預測風險。
梁國源表示，第三大預測風險為H1N1新流感疫情狀況，若進入秋冬時疫情加劇，導致民眾恐慌情緒升高，將形成經濟成長的潛在風險。980622
--http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,130507+132009062200515,00.html
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