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2015/09/16

第一次辦「現增」,就讓模範生「台達電」慘跌 8%!背後的陰謀,真的要注意 ...


連模範生也會跌 8%

現金增資,真的要小心!

台達電 (2308)

是一家外資持股七成

市值高達 3851 億  ( 台股排行第 11 名 ) 

股價表現也很穩定的好公司

不過呢

這家公司,在昨天 ( 9 / 14 ) 宣布

將辦理成立 45 年來首次「現金增資」

預估募集 200 ~ 250 億

以供未來併購之用

公司有意越做越大

募集資金來併購別人,不是很好嗎?

但是隔天股市一開盤

市場卻不買單,大跌了 8%,真慘!

台達電 9 / 15 股價疲弱,大跌近 8% !

究竟「現金增資」這東東,到底是啥?

名字挺好聽的  ( 增資,感覺是公司變有錢了 ...) 

但卻被市場視為票房毒藥

連台股模範生也大跌 8%!

如果你手上正好有,或考慮要買 台達電

又該怎麼辦呢?

趕緊看下去 ...

一間公司組成結構

從「有形」的觀點上來看

一間公司,可以用下列方程式來衡量 ...

資產  =  負債  +  業主權益

也就是說

公司如果擁有了 機器、設備、廠房這些「資產」

就必定對應產生了 負債 或 業主權益  ( 否則錢從哪裡來

再講細一點

一家公司的資金

如果不是舉債得來的

就必定是「股東出資」的

這個「股東出資」

從會計學上的術語來說

就是方程式右方的「業主權益」

而業主權益,又是怎麼來的呢?

除了創業者投入的原始本金以外

公司開始營運之後

最重要的來源

就是「盈餘轉增資」與「現金增資」 這 2 項

舉債以外的營運資金增加,最重要有 

「盈餘轉增資」跟「現金增資」 兩種方

盈餘轉增資,顧名思義

就是公司將賺到的錢

保留一部分起來,不將其派發成股利

再把這筆錢,轉化成股本的一部分

而現金增資,講白話一點

就是公司決定跟股東拿錢的意思!

我們在電視連續劇上可以經常看到

有些富家子弟很厲害

即使不繼承父業

也能靠自己賺到錢

然後用自己賺到的錢去創業

賺更多錢以後,甚至還可以回饋他爸爸  ( 發股利給股東 )

實在是太強了!

不過俗語說:富不過三代!

更多的富家子,跟家裡拿的創業資金

往往很快就「秒敗」

錢燒光了以後,還厚臉皮繼續跟家裡伸手要錢

如果生了這樣的敗家子

從投資的角度來看,還真是不划算呀!

從當今資本市場的真實運作來看這些事

原理也是一樣滴!

如果一家公司

完全不需要跟股東拿錢  ( 不需跟家裡拿錢 ... )

事業就可以蒸蒸日上

想要開分店、想蓋新的晶圓廠

靠自己賺到的錢就夠  ( 盈餘轉增資 )

那麼這家公司

市場會給予它很高的評價

就如同宣布要辦理史上首次現金增資「前」的「台達電」一樣

「曾」被市場視為 台股模範生 ...

「現金增資」,就是為了讓大股東爽的!

但台達電,只不過剛宣布要辦一次現金增資

就 一世英明毀於一旦嗎?

跟「盈餘轉增資」將比

「現金增資」,就真的那麼爛

可以讓台達電一天跌掉 8%?

現金增資從「光明面」來講,是:

公司看好未來前景,想要有更多的錢,來擴大營業規模 ...

其中,公司為了讓現金增資可以順利辦成

現增價  ( 老股東所需要拿出來的錢 ),

平均會比股票市價「低 15%」

因此,現金增資從「黑暗面」來講,只有一句話:

讓大股東爽的!

為什麼呢?

因為大股東手上有很多股票

不管他想不想要,再拿一筆錢出來認股,增加手上的股份

至少可以找個好時點 把「老股賣掉」

等「新股」入手的時候

等於自己的持股成本

比原先低了 15%!

所以很多年年辦現增的公司

如果沒有把拿到的新資金

好好運用的話

在我眼裡,本質上跟惡意掏空,很接近了 ...!

台達電的「長期投資」展望

股價長期而言

還是會比較反映基本面

這次台達電講的很明

就是要把現金增資募到的錢

拿來併購其他公司

所以除非他後續併了一大堆

你不喜歡的公司

例如:明明是電子業,跑去併賣隱形眼鏡的

          一兩家還不打緊,連 賣吃的、搞運輸的,甚至連金融業

          他都想入股 ...

除非台達電,把自己搞成你已經不認識的台達電

否則,他仍然是一家很好的公司喔!

台達電的「短期股價」看法

現金增資整套流程  ( 從董事會通過,到你拿到股票 )

大約需要 3 個月的時間

這段期間,由於市場要反映股權將遭到稀釋

以及老股的賣壓,也會偷偷跑出來

所以根據我的市場經驗

正在辦理現增的公司

股價往往會偏弱

尤其是增資股即將上市的那幾天

賣壓更是沉重 ...

所以囉!

台達電,能不能搶短線

看到這裡,你應該很清楚囉 ...

 出處:http://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=39350



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