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2018/10/09

中國P2P事件的啟示


許碧書 
2018/10/08 

      網貸平台P2P(Peer-To-Peer Lending)大量倒閉的議題在中國持續發燒。根據中國國家互聯網金融安全技術專家委員會今年7月發布的《2018年上半年P2P發展監測報告》,截至6月底中國運營中的P2P平台共有2,835家,顯示中國大陸的P2P平已從過去高峰時期的6,000多家衰退到現在剩不到3,000家。這一波網貸平台P2P突然出現大量倒閉,受災者已達上千萬人,造成北京、上海等地提供游資的受災者紛紛走上街頭抗議。但其實早在2014年、2015年也曾發生過網貸平台P2P倒閉事件,只是不像此次突然出現大規模的倒閉潮,因此面對未來中國P2P事件發展趨勢,以及對我國正在發展P2P究竟有何借鏡之處,就值得加以探討。

 

      P2P借貸屬於金融科技創新的一環,去除傳統金融機構作為中間人的角色,利用第三方網路平台媒合有小額金融需求的借方與貸方。這種模式最早出現在英國,20052月成立的ZOPA[1],主要係媒合傳統金融機構不接受的貸款人與尋求更高利息的借款人,在雙方都接受的利息價格下完成借貸交易。美國則在20062月成立第一家網貸公司Prosper Marketplace,同年10月又成立號稱最具有影響力的網貸公司LendingClub[2]。而在監理方面,英國係由金融行為規範管理局(FCA)負責,2011年也特別成立P2P網貸公會(P2PFA)來制定嚴格的P2P網貸運作標準、消費者保護、以及行為規範等,2014FCA[3]更將P2P網貸定義為大眾融資(loan-based crowdfunding),並從資本的要求、客戶資金管理、揭露規範、定期的財報要求、撤銷權的規範、爭議的調解等訂定相關法規。美國雖沒有專為P2P網貸立法,但為因應P2P的貸款資產證券化交易方式,最早成立ProsperLendingClub 公司,是直接由美國證管會(SEC)根據《證交法》來管理,另外大多數P2P網貸要先由美國各州註冊的金融機構放貸才可從事貸放業務,因而同時受到聯邦存保公司(FDIC)的監理,顯示美國P2P交易至少涉及12種包括金融法規、州政府金融管轄及州法院P2P網貸的判例等規範,監理頗為嚴格。

 

      而中國首家網貸「宜信」在20065月成立,接著「拍拍貸」、「紅嶺創投」、「易貸」等也陸續設立,但網貸市場並沒有快速發展起來,截至2010P2P平台僅為10家左右。後來P2P之所以盛行,主要是自2008年金融海嘯發生以後,中國人民銀行的金融政策讓民間企業與中小企業等很難從銀行取得資金,而當時隨著網路科技進步,中國網路用戶及網路穿透率遠高於全球而形成強大的網路市集,官方也開始推動互聯網的金融創新,P2P網貸適時滿足了中小企業融資和個人理財需求的缺口。因此,也讓P2P的家數從2013年起出現井噴式的成長,從2012150多家爆增到1,300多家,但因競爭過於激烈且在無法可管之下,不少網貸平台違規經營,像推出「保本」的措施、為出借人提供擔保增信,或者透過高收益等手段,虛構項目非法集資等,所以到2014P2P網貸成交金額雖較2013年成長超出2倍,但這期間P2P平台的騙局也頻傳,光在2014P2P平台的倒閉家數已是2013年的3倍,2015年起更開始出現上千家的平台倒閉。為此,中國銀監會在2016年發布「網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法」,P2P進行整治工作,另外也陸續公布相關法規[4]而形成網貸「1+3」監管體系。
 

      相較於中國,台灣在網貸平台P2P的起步相當緩慢,首家P2P平台鄉民貸是20163月才成立,接著還有哇借貸、LnB信用市集、TFE台灣資金交易所、P2B好企貸、Lmarket債權商城等P2P平台設立。台灣P2P平台多數像歐美國家一樣,只收取平台中介費及出借人部分利息提成等;但在監理方面,因業務性質被視為民間互助的借貸活動,卻不屬其管轄,所以網貸管理僅依據《民法》債篇的籠統規範。為此,金管會在去年也鼓勵金融機構與P2P平台合作,更開放金融機構轉投資P2P平台業者的5%限制,此一政策才促使渣打銀行與LnB信用市集合作,一方面可利用金融機構的徵信機制,降低網貸的信用或避免倒帳的風險,再者透過傳統金融機構的客戶資料而導入更多的流量。

 

總之,面對未來網路世界,政府已宣示將第三方支付(網路銀行)P2P視為開放的項目,但不論是從網貸或網行等電子金融來看,網路的註冊登記、業務監理、機構的管理,以及網路安全要求,到消費者保護等層面,都需要在不同機制來設定相關的規範,而不能像中國P2P網貸事件發展,係由原先的無「法」可管,到嚴重危及社會秩序時才想要整治,倒不如防微杜漸採取積極作為。

 

 

[1] Zopa取自zone of possible agreement的縮寫,即意味著P2P借貸的定價本身即是交給市場上的供需方自由決定,現在與Funding Circle網貸在英國網貸的市占率達88.5%

[2] 兩家網貸在美國的市占率高達98%

[3] 201212月在金融管理一元化前提下,FCA與英國金融服務局(Financial Services Authority, FSA)、審慎監理局(Prudential Regulatory Authority, PRA) 一併納入英國央行管理

[4] 包括《網路借貸信息中介機構備案登記管理指引》、《網路借貸資金存管業務指引》、《網路借貸信息中介機構業務活動信息披露指引》等。



《金融》央行:台P2P借貸規模對金融穩定尚無重大風險,惟宜未雨綢繆←上一篇 │首頁│ 下一篇→民間融資業者變身 偽P2P滿天飛