學兒實習之

在投資市場上，定期定額就好像烏龜哲學，只要堅持在投資的過程中持續扣款，就有機會創造預期的報酬率。

但是，定期定額並非盲目投資法，也不是「保賺」的投資法。投資人必須明白，定期定額必須搭配適時的停利策略，才有機會創造績效。

定期定額可說是能攤平投資成本的絕佳工具，也能克服投資人難以研判進場點的困擾。但也別忘了，定期定額的好處是「攤平成本」，而非「創造獲利」。定期定額必須要在市場相對的底部區執行，才有可能降低投資成本；如果投資人是在景氣循環高點執行定期定額投資法，則不但不能攤平成本，反而有可能攤高成本。

所以，定期定額仍必須搭配一些簡易的研判市場高低點能力才行，而非盲目的不擇時、不擇地進場就能創造獲利。

如果定期定額能夠搭配聰明的停利策略，則一方面投資人的平均投資成本能有效攤平，另一方面，獲利績效也能夠在紀律化的行為下進行收割。

投資如果像種一棵財富的樹。

種樹不能揠苗助長，不能心急，要耐心靠時間來創造投資報酬率。但耐心等待也不意味著放任不管，漠視你的資產在市場中蒙受價格波動的損害而懵然不覺。

投資大師彼得林區（Peter Lynch）曾說：「空頭市場和冬天的寒冬一樣，如果你預作預防，是傷不了人的，大夥驚慌殺出，正是撿便宜的大好時機。」

你平時就沒有隨時留意市場變化、景氣循環與手上資產變動的心，當然很難提前為冬天預作市場禦寒的準備，更不可能危機入市，在冬天勇敢的為自己種一棵將來會結實纍纍的蘋果樹。

一般來說，投資人在申購任何一檔基金之前，必須先為自己的投資設定目標、目的和計畫。投資人必須根據自己的理財需求，制定投資方案所需要的投資時間，以及該段時間所需要創造的獲利績效。

但最重要的是，在這段時間中，投資人必須每季或每半年檢視一次投資績效與市場狀況，並定期為手上的資產進行績效管理。如果景氣出現明顯的反轉向下訊號，或者市場可能出現持續一段長時間的跌勢，或是手上的基金績效長期不如同類型的基金或大盤，投資人也應該理性抉擇，考慮轉換到其他表現較佳的市場或基金。

投資的一開始，投資人就必須理性決策。如果你是採取定期定額的投資策略，在與時間賽跑的過程中，投資人更應該保持理性且負責任的開放態度，隨時對市場保持關注，小心照顧好自己財富花園裡的每一棵樹苗。

長期投資不是指長期放任你的基金不管，小心翼翼的在市場上定期定額撒種，也要定期澆灌你的花園，並對市場景氣循環和波動保持警戒心，如此才有機會創造滿園春意盎然的財富成果。

觀察投信投顧公會公布的每月國內定期定額扣款人數數據，可以發現一個有趣現象：基金定期定期扣款人數幾乎與國內景氣榮枯、股市漲跌起伏一致。也就是說，投資人很容易因為股市跌了，就不敢繼續扣款；等到股市起漲一段時間後，又難耐心癢，於是又開始投資。

你是否就和大多數的投資人一樣，跌了就不敢買，缺乏耐心，投資期太短？

堅定投資信心，長期來看，全球股市的趨勢，大多都是向上，以定期定額方式長期投資股市，即使投入過去20年最弱勢的日本股市，仍大有獲利機會。

「在經濟復甦時，股市通常比正式的數據更快反應景氣轉折。如果你等到經濟已經復甦才入市，恐怕就會錯過市場起飛前股價的大躍進。」

主動出擊，逆勢操作的投資術，說來似乎簡單，但真要執行，需要有極度堅強的意志力與嚴格的紀律才行。

定期定額投資術。讓你在市場穩定、頭腦冷靜時，根據自己的支付能力，預先做出投資規劃，以機械性、強制性的投資紀律，來克服你的投資心魔。

現在，正是你降低平均成本的最佳機會，你不僅絕對不能在此關鍵時刻停扣，甚至若行有餘力，每個月還應該加倍扣款，趁低檔買進更多單位，加速低檔攤平的效果。

面對這個難得的投資低點，如果你還在觀望，錯過這一次，還要再等多久，才有這種機會？再一個一百年？

從充沛的資金動能率先啟動，伴隨持續改善的基本面，形成資金面、信心面與基本面三方簇擁的漲升後盾，為金融市場營造更為樂觀的發展。因應下半年消息面仍將紛擾的環境，富蘭克林證券投顧建議投資人採取「資產配置」與「定期定額」的兩大投資心法，並搭配信用市場復甦、新興市場崛起、美元長線貶值的「三大趨勢」，期能先控制下檔風險，並掌握獲利契機。

預期中國將持續帶動全球市場的復甦，中國股市也可能成為今年金磚四國中表現最突出的市場，其餘如泰國、巴西、墨西哥、土耳其及南非，也是持續看好的標的。

以非美元貨幣投資前景來看，相對看好新興國家貨幣，其中，新興亞洲貨幣預期會有更突出的表現，而在下半年商品題材發酵下，也將帶動巴西里拉、印尼盾等商品貨幣有表現機會。

【2009/06/12 聯合晚報】

「新興市場教父」、富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克‧墨比爾斯日前在倫敦表示，各國政府狂印鈔票，全球貨幣供給預估將有爆炸性成長，新興股市最先受益，現在他的操作策略就是：「盡量把錢投入股市」。

墨比爾斯手中操作的基金包括金磚四國、拉丁美洲、大中華和新興市場，總金額約達新台幣6,500億元。墨比爾斯表示，各國政府拼命趕印鈔票，現在每個人都害怕通貨膨脹，當這些錢開始流出來，將有很大一部分進入新興市場。

他預期，未來新興股市漲幅會超過已開發國家，現階段他會盡量把錢投入新興市場。不過，雖然新興指數長期趨勢向上，但墨比爾斯也認為，走升過程中不會一直線往上漲，中間會遇到漲多修正，修正幅度可能就達20%。

他認為，以目前情況來看，新興國家中以中國、印度為首的亞洲國家，最具吸引力。

【2009/06/06 聯合報】

鋒裕投資（PIONEER Investments）副總裁席邁士（Luc Simoncini）昨（2）日指出，長期來說新興市場占全球股市市值的比重可望持續增加，看好中國、印度、巴西、印尼等內需市場龐大的新興市場。

席邁士指出，成熟國家經濟體很有機會在今年下半年明顯好轉，美國將率先走出谷底，歐洲及日本則要等到明年才有機會好轉。

由於全球經濟復甦的速度不致於太快，因此即使席邁士看好原物料行情，認為短期內不會有通貨膨脹的問題。在美國及日本，甚至還有通貨緊縮的問題。

雖然全球經濟匍匐前進，但新興市場仍有強勁的成長動能。

席邁士說，原物料價格去年大跌時，以原物料出口為大宗的新興國家外匯儲備減少，但仍足以支持新興國家的財政計畫，加上原物料價格從底部反彈，將有利新興國家。

席邁士表示，金融危機爆發時，投資信心非常疲弱，導致全球股市跌得又急又深。在低利率的環境，只要景氣觸底反彈或是衰退幅度減緩，就能激勵買氣回籠，因此醞釀出今年3月以來股市反彈的資金行情。

在新興市場中，鋒裕目前加碼亞洲與拉丁美洲。新興歐洲雖然是減碼，俄羅斯的原物料類股卻是例外。在拉丁美洲中，席邁士看好巴西，亞洲則是加碼中國、印度與印尼。

就類股來說，席邁士看好兩大概念股，一是原物料與基礎建設概念股，如礦業類股，一則是內需消費相關類股。

席邁士說，目前新興市場占全球人口的86%，GDP占全球的54%，外匯存底也占全球的70%，但股市市值只占全球的12%，無法反映新興市場的真正實力。如果新興市場市值比重逐步成長到25%，也不會太意外。

雖然新興市場潛力十足，但股市最近漲幅令人意外。席邁士說，以亞股為例，短短兩個月本益比就幾乎倍增，雖然亞股股價仍算便宜，但沒有以前便宜。

席邁士表示，景氣衰退期間已走過一半以上，股市也已度過最低點，雖然整體的企業盈餘仍可能走低，但股市向來都是在企業盈餘觸底前即已回升，這次也不會例外。

短期內股市急漲後可能修正，但中長期而言，目前仍然可以開始提高股票的比重。

【2009/06/03 經濟日報】