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2010/03/26

原物料基金看俏

轉載 99/03/26 【工商時報/林俊輝】


拉丁美洲最近成了新興市場最熱門的投資標的,尤其豐富的天然原料資源更讓拉美行情高漲,最近全球兩大紙漿出產國智利與芬蘭,分別發生地震與碼頭員工罷工事件,導致短期紙漿供應吃緊,工業及家庭用紙價格再掀漲價潮,復華全球原物料基金經理人呂丹嵐指出,拉美地區巴西等紙漿廠將因現金成本低而受益最大


未來3年全球紙漿供需將持續吃緊,呂丹嵐表示,原物料基金投資範圍不侷限於油礦金,更涵蓋紙漿等農林漁牧全球原物料,投資人就可一手掌握各種原物料行情,化身為原物料價格上漲受惠者


呂丹嵐表示,全球紙漿上漲主要原因,就是供應減少,首先是美國南方豪雨增加,導致最上游原料木材採收難度增加,其次是印尼持續加大木材砍伐管制及出口,使得全球紙漿原料木材供給吃緊,市場預期木材價格漲價可能要到下半年才有機會回穩


至於智利發生強烈地震、海嘯,進而引發缺電及運輸困難,使得兩大智利紙漿廠多數產能目前仍然停工,影響全球紙漿產量6%~8%,再加上芬蘭碼頭工人罷工,短期間,智利及芬蘭造成紙漿短缺量佔全球供給14%左右,全球工業及家庭用紙吃緊程度可想而知,舉例來說,中國就有15%紙漿是從智利進口,受到衝擊程度相當大


從紙漿需求面來看,根據德意志銀行3月份研究報告,全球紙漿需求比重以西歐占33%最高,其次是中國20%及北美17%,雖然中國近2月需求量因季節性淡季而降溫,但仍在平均水準之上,而歐美因為景氣復甦的強勁動能,對紙漿需求也開始有取代中國需求減緩情況,整體而言,全球紙漿需求仍然呈現穩定增長,尤其第2季至第3季為傳統紙漿需求旺季,且適逢歐美大廠歲修,更將推升第2季的紙漿行情上漲


從供給和需求面觀察,全球紙漿價格在2012年前仍將處於相對高檔,巴西等拉丁美洲國家紙漿廠因現金成本較低,未來毛利都可望維持在較高的水平,復華全球原物料基金經理人呂丹嵐表示,新興市場崛起帶動原物料需求大增,其供給卻受到氣候無常、耕地減少等因素限制,全球原物料市場將進入長線震盪向上的超級大行情。


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