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2014/03/01

今年台股還有行情嗎?

轉載 2014/02/27 【聯合理財網/李雪雯】


雖然年底才有七合一的縣市長選舉,但從最近的熱鬧異常的新聞發展來看,伴隨著選舉而產生的變數,已經開始提早影響台股的走勢、發展。筆者詢問了幾位市場分析人士的看法,歸納整理出以下的看法,想提供給投資人參考。總結幾天以下幾則重要的政、經新聞,是值得特別注意後續發展的重點如下:


 

一、政爭連連將累及股市:號稱「天下第一大部」的內政部,因為有完整的戶政系統及手握警察權,向來在選舉期間就更加突顯其重要地位。這次撤換掉公認「不是很聽話」的李鴻源,便讓許多人留下更多的想像空間。至於是什麼樣的空間?對於政治變動嗅覺靈敏的投資人來說,就「只能意會,而無法言傳」了。


但撇開政治的想像空間,單單是從最近「同黨互相操戈」、「言論日趨辛辣」等角度來觀察,隨著年底選舉的逐漸逼近,鋪天蓋地的「互相攻詰」、「互挖瘡疤」等「奧步」越來越多的影響之下,台股將很難處於「置身事外」的上漲格局。


二、稅改代表國庫空虛,對經濟不利:儘管也有一派極樂觀人士的說法是:正因為現階段經濟環境一片大好,政府才敢在這時「加稅」,且搞政治的人都清楚,選前加稅無異是「自掘墳墓」。但是,這次財政部等相繼拋出「稅率改革」的方案,也許正不偏不倚地突顯出「國庫空虛至極」,不靠「加稅」無法再持續各項「建設」的無奈現實?而正因為國家財務困窘,剛好坐實了「台股前景暗淡」的趨勢預測


更何況在政府想破腦袋其「開源」的前提下,除了已列為「取消減稅優惠」的金融業之外,向來就有多項減稅優惠的電子業,恐怕也不能倖免於難。但是,如果獲利只有「毛三到四」,且是台股兩大上漲動力引擎之一的電子業,在同樣面臨取消3%獎勵投資稅賦優惠局面下,被迫繳出「滿江紅」財報時,恐怕將無可避免地更一步挫低台股指數。


三、不論是加稅或稅改,就是另一種「升息」的代名詞:儘管央行總裁彭淮南一再強調此時不宜提高利率,但以目前財政部長張盛和所提出的「稅改」方案(金融業營業稅將由原先減免至2%,「加回」到原本的5%),以及金融業向來就只懂「將成本轉嫁給消費者」的「慣例」來看,幾乎也就等於「升息」


在以上總體經濟及政治面的影響之下,台股可以預期的是:越到年底選戰的到來,越不可能有大漲的行情可期。除此之外,扣除每年台股暑假都會面臨的「七坐八爬」溫吞走勢、五月報稅旺季之前將令股市面臨「資金減少」的影響,以及市場除權、息之際,多數股東為了避掉補充保費而不願參與除權、息的棄權賣壓,台股能夠避開利空空襲,且有機會上漲的時間機會,大概也只剩下短短的這一、兩個月了。甚至,在三月份時創下今年度高點的機會,也不是沒有可能


相信熟悉台股的人都知道,電子與金融是台股的兩大支柱。也就是說,想要知道台股未來後市的發展如何,只要先行掌握住這兩大類股的前景預測,就能大概掐指算出不會離譜的結果


因此在確定好今年台股可能有表現的時間點之後,投資人接著會面臨到的問題就是「靠哪些類股向上攻堅」?筆者認為,從最近財政部釋出的「公公併」「各項人民幣計價商品大幅開放」等作多議題來看,金融類股的優勢最為明顯。


事實上,財政部在金融業大老的反彈的訝異聲中,還能獨排眾議地「勇往直前」,就更不得不懷疑:我方應該是早就接獲到大陸方面,即將釋出的一連串利多措施。


為什麼這麼說?單以上一期專欄所提到的人民幣存款為例,人民幣清算銀行-中國銀行台北收受轉存款,因為受到中國大陸鬧錢荒的影響,一年期定存利率高達4.3%。且以目前各銀行最高3.2%~3.5%的人民幣定存利率來看,銀行便可以「躺著享有」0.8%~1%的利差


套句一位長期觀察兩岸政經發展的資深專家「中國陸正在努力幫台灣創造市場利多」的話,筆者預測這些利多的彙集之處,恐怕就在於最易跨越國境的金融類股身上。其中,未來受惠於大陸政策利多的金融業,應該以銀行及證券為首,而且是以大陸政策性「拉攏」的重點金融業最為看好


只不過從國內金融業向來只會賺「eazy money」的現況(從這是金融營業稅要「恢復」,金融業大老就跳出來喊話說「會增加貸款人負擔」,就可見一斑)來看,其在「中國大陸金融讓利」優惠下的表現榮景,在沒有新的利多,單靠他國讓利之下,最多恐怕也只能維持三年左右。


至於電子業裡,不論是半導體或跟三C有關的各種概念股,都已經面臨到技術開發接近飽和點的發展窘境,要找出值得投資人中、長期持有的潛力股,恐怕是一項高難度的挑戰。


但長期觀察台股走勢的人應該都知道:每年上市、櫃公司在四月份提交年度財報的空窗期,越是有許多已知業績表現不佳、且過去「紀錄」不佳的企業,股價將會表現得更為活蹦亂跳


這樣的股價上漲雖然因為欠缺了基本面的支撐,卻有大股東及炒手的聯合拉抬,漲幅很有可能是又快、又急。所以,投資人操作這類股票的策略,應該是「逢高出手」,而不是「長期持有」才是


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