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2008/06/19

日本2月消費者信心指數創5年新低

(中央社台北2008年3月12日電)根據彭博社報導,日本2月消費者信心指數滑落5年以來的低點,油價高漲且薪資成長牛步,民眾消費力大打折扣。

日本內閣府表示,2月消費者信心指數降至36.1,為2003年3月以來首見,1月為37.5。

日本央行上月表示,薪資成長遲滯,且消費者信心惡化,可能對日本景氣循環造成負面影響。紐約油價昨天創下每桶109.72美元的歷史新高。


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2008/06/19

【日股盤後】連兩天收紅 GDP數據優於預期

(中央社台北2008年3月12日電)日本股市日經225指數收盤上漲202.85點或1.60%報12861.13點,連續第2天收紅。日本經濟成長數據優於預期,且美國聯準會宣布挹注金融市場2千億美元的計畫,激勵全球股市反彈,金融股群起帶漲。

東証一部指數 (Topix)收漲19.98點或1.62%報1255.13點。日本公司債違約風險自紀錄高點滑落,證券、消費金融及銀行類股漲幅領先群雄。

RBC Investment經理人Yoji Takeda對彭博社表示:「金融市場展望暫時穩定下來。聯準會行動將使債市重拾信心,阻止房貸擔保證券價格繼續下跌。」

日本內閣府盤前宣布,去年第4季國內生產毛額(GDP)較一年前同期增加3.5%,低於初報的3.7%,但優於經濟師預估的2.3%。

聯準會昨天表示,準備出借美國國庫券給一級交易商,交換房貸擔保證券等債券。美國股市應聲大漲,標準普爾500指數昨天創下逾5年以來的最大單日漲幅。

大和證券 (8601) 收盤上漲2.75%報935日圓,野村控股 (8604) 大漲6.72%收1587日圓。

三菱日聯金融集團 (8306) 收盤上漲4.74%收906日圓,三井住友金融集團 (8316) 大漲6.40%收73.1萬日圓,瑞穗金融集團 (8411) 漲4.03%收41.3萬日圓,Aiful (8515) 漲5.41%收1774日圓。

日本銀行業已合計認列6千億日圓 (59億美元)左右的次級房貸相關投資損失。

全球次大挖土設備製造商小松製作所 (6301) 收盤上漲3.55%收2625日圓,美國同業開拓重工 (CAT) 財測優於預期。

大阪日經3月期指漲270點或2.14%報12890點。


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2008/06/19

《國際金融》高盛:FED近期下猛藥後,下週降息0.75個百分點機會不大

【時報-記者陳蕙莉綜合外電報導】美國聯邦準備理事會(FED)昨夜向金融市場釋出2000億美元的短期資金,若加上上週五承諾的擴張短期現金標售至1000億美元,以及一系列金額達1000億美元的附買回協議,近期注資總額高達4000億美元。

與此同時,歐洲央行(ECB)協議釋出150億美元28天期資金,瑞士央行將釋出60億美元,加拿大挹注40億美元。

此外,自去年9月中至今,FED累計降息2.25個百分點,為金融市場營造寬鬆的資金環境,多數專家學者預測FED下週起碼再降兩碼。高盛經濟學者Jan Hatzius認為,FED近期下猛藥後,下週降息0.75個百分點的機會不大。

多數分析師質疑多國聯合釋金解除金融旱象的實質果效,美林分析師David Rosenberg表示,釋金機制無助於紓解信用吃緊或經濟衰退,以整體信用環境而言,釋金規模只是杯水車薪。



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2008/06/19

央行升息 澳股暴跌 澳洲3月消費者信心降至15年新低

【鉅亨網編譯曲培芝‧綜合外電】 由於央行升息,加上澳洲股市因為全球經濟成長放 緩而暴跌,導致澳洲 3月份消費者信心跌到近15年新低 。

Westpac 銀行以及墨爾本機構調查1200人的結果在 今(12)日發布,顯示澳洲 3月份信心指數經季節性調 整後較 2月份下跌9.1%至88.6,為指數連續第 3個月收 低。指數低於 100顯示看法悲觀之人多過樂觀人士。

消費者信心數據連續 3個月下跌,創下歷史紀錄, 減緩了央行再度升息的壓力。央行自2002年以來已經12 度升息。在美國經濟已經出現衰退的徵兆,以及澳洲央 行為了冷卻通膨在上周將利率調升 1碼至12年新高後, 澳洲消費者信心可能受到進一步衝擊。

Westpac 駐雪梨的首席經濟學家Bill Evans表示, 市場對於升息感到悲觀,可能因為銀行提高抵押貸款利率而變得更加複雜。此一發展使得澳洲央行進一步升息 的壓力減輕不少。

雪梨時間正午12時46分,澳元報 93.16美分,數據 發布前報 92.87美分。 2年期政府債券殖利率下跌 5個 基點或0.05個百分點至6.36%。

澳洲信心指數跌到1993年 9月以來新低,當時失業 率逼近 10.9%,為歷史新高。今年 1月失業率降到4.1% ,為30多年來的最低水準。

這份調查是在3月3日到 9日間進行。澳洲央行最後 一次升息是在3月4日。

澳洲央行助理總裁Malcolm Edey在3月5日表示,「 融資成本上揚,放款標準緊縮,加上澳元升值以及全球 經濟放緩是冷卻澳洲經濟成長的重要力量。」

澳洲央行近 7個月來 4度升息,使得該國利率自 8 月以來增加了 1個百分點。由於該國 5家最大的銀行今 年平均調高房貸利率75個基點,比澳洲央行同段期間的 利率升幅還高25個基點,導致澳洲屋主支付的房貸利率 增加。

Australia & New Zealand Banking Group (澳紐 銀行)以及St.George Bank昨日表示它們將調高放款利 率35個基點。

Commonwealth Bank of Australia(澳洲聯邦銀行) 本周稍早調高利率35個基點, Westpac上周亦上調利率 30個基點。

Westpac 今日表示, 3月份擁有一間房貸的屋主信 心下跌了 12.2%,不及一年前的31.5%。

JP Morgan Chase(摩根大通)駐雪梨的經濟學家 Helen Kevans表示,「消費者信心可能維持疲軟。」石 油價格維持在高檔,全球經濟成長的疑慮仍在,金融市 場波動仍大。消費者對其未來一年家庭財務的信心下跌 8%。 Westpac衡量現在是否為買進電視或是家電等主要 家庭用品時機的指數下跌了11.4%

澳洲第 3大電子零售商,總部位在墨爾本的JB Hi-Fi Ltd的執行長 Richard Uechtritz表示,「這對 零售商不是好消息。」

不過 Uechtritz表示,「零售商仍沒有削減支出的 打算,因為數10億美元的商機就在那裡。我們還要加把 勁。」

稍早市場呼籲央行在 5月升息,TD證券的經濟學家 Joshua Williamson一反這種看法,表示未來幾個月消 費者和企業支出可能停滯的徵兆,將促使央行放棄繼續 升息,央行最快可能在第 3季調降指標利率。

澳洲第 4季經濟由前一季降到0.6%,該國第 3季經 濟成長1.1%。

澳洲國家銀行昨日發布的報告顯示,澳洲 2月份企 業信心指數跌到-2,連續第 2個月出現負數,此一數據 加深了該國歷時16年的經濟成長可能冷卻的看法。

Westpac 的 Evans表示,「民眾的消費習慣變得更 加保守,澳洲家庭將他們的資產存放在銀行,避開股市 及房地產。」


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2008/06/19

大和總研:日圓聲聲漲 日股恐進一步下探

(中央社台北2008年3月13日電)根據彭博報導,日股今年直落,日圓聲聲漲是原因之一,大和總研策略師指出,日圓節節走升恐拖累日股進一步下探。

大和總研首席策略師Kazuhiro Miyake與分析師Masahiro Suzuki昨天發佈報告指出,根據去年初以來的資料顯示,日圓兌美元每升值1日圓,日經225指數就同步下跌273點。

據報,日圓與日股之間的關係顯示,日圓兌美元若升抵95日圓,日經225指數可能下探10690點,較目前的價位下跌15%。日經225指數今年來已累跌18%。

日本高度仰賴出口刺激經濟成長,因此匯率波動對企業獲利影響至鉅。薪資停滯,人口結構快速高齡化,影響日本國內需要復甦,並抑制獲利成長。

日本前財務省次官神原英資3月11日預期,日圓兌美元未來二年將上看80日圓。日圓兌美元今天升抵100.96,創下1995年12月11日來最高價位。

大和總研指出,「日圓走升與股市疲軟之間高度連動性持續。未來一年日圓兌美元若在100左右價位,各主要企業的稅前獲利成長恐衰退至1%。」

大和總研指出,日圓升值,電力、天然氣、造紙與旅行等產業的盈餘可望水漲船高,惟汽車製造、精密設備製造與電子生產商將飽受衝擊。


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2008/06/19

馬總理:取消新經濟政策將引發族群緊張


(中央社記者康世人新加坡2008年3月13日專電)針對反對黨主政的檳城州(檳州)計畫取消備受爭議的「新經濟政策」,馬來西亞總理阿布杜拉警告民主行動黨(民行黨)秘書長、新任檳州首席部長(相當於州長)林冠英,取消「新經濟政策」的做法,可能引發族群關係緊張。

阿布杜拉提醒林冠英,別把馬來人邊緣化。

反對黨在剛結束的第十二屆馬國全國大選中,一舉攻下檳州等五個州的政權,林冠英並於十一日宣誓就任檳州首席部長,同時宣佈要在檳州取消實施近四十年、備受爭議的「新經濟政策」。

根據馬國官方通訊社「馬新社」的報導,阿布杜拉昨天接受專訪時指出,州政府不應該試圖製造可能引發種族緊張關係的氣氛。

阿布杜拉說,「新經濟政策」實際上成功地把經濟大餅做大了,馬來西亞每個人都能從中受益。阿布杜拉點名質問說,「我要問民主行動黨,有哪個社群因為『新經濟政策』的關係,生活變得更加困苦了」?

阿布杜拉提醒檳州新政府,不要把檳州佔少數的馬來族群、印度族群邊緣化。「我要問林冠英,他對檳州馬來人有什麼計畫?對檳州印度人有什麼計畫?對其他少數族群有什麼計畫?」

專訪中,阿布杜拉承諾,中央聯邦政府將繼續照顧檳州的低收入者,同時也會繼續推行馬來西亞土著特別援助計畫。

馬來西亞政府是在一九六九年爆發種族衝突後,以拉近馬來人和華人的經濟差距避免種族暴動為由,推出「新經濟政策」,在就業、住屋和教育等方面,讓馬來人享有特權,一些行業並只准馬來人經營。

但是,反對黨認為,「新經濟政策」被利用,助長了朋黨和貪污的不良風氣。

馬國前總理馬哈地也曾公開抱怨馬來人,依靠土著特別援助津貼,就變得很弱。他說,許多馬來人想著:「只要我擁有一張馬來西亞汽車進口許可證,我把它賣出賺錢就沒有問題」。馬國政府只准馬來人可取得汽車進口許可證,但許多馬來人不善經營汽車進口生意,大多轉賣許可證給華人賺取利益。

馬哈地又批評,馬來人大學畢業生受雇率比華人大學畢業生低,是因為華人大懂得選擇對的科目就讀,比馬來人在勞動市場上有競爭力,那些有政府資助的馬來大學生,不但未選擇有競爭力的英語科目就讀,也沒選擇有經濟價值的工程或醫科就讀,反而選擇回教法律、回教歷史或到中東選擇阿拉伯語文就讀,這些容易的科目往往沒有實用價值。


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2008/06/19

以長期投資護持基金

去年台灣有多檔境外基金因投資大陸股市比重過高,而遭致下架的命運,但其中有一檔基金-聯博印度成長基金卻是例外,該基金撤出台灣的原因是台灣投資人喜歡短線交易,管理團隊不堪其擾且基金經理人難以穩健持股操作,因此不再開放台灣投資人買進。這則新聞並不起眼,但卻值得投資人省思。 

根據統計,台灣投資人持有基金的時間平均為8個月,短線進出的頻率堪稱世界之冠。為避免投資人的基金投資行為對基金操作造成影響,進而對股市的漲跌進成衝擊,因此在民國85年8月以前,國內的基金操作的週轉率被限制在200%,如果超過規定,則對基金經理人處以嚴厲的懲罰。但因這個規定對基金操作有所限制,且不符世界潮流,因此在民國85年8月10日取消基金週轉率的限制。自此之後,基金經理人可自由轉換投資組合,基金績效普遍提升,但其中卻使部分「不肖基金」有漏洞可鑽,替自營商製造業績置績效於不顧。

基金交易頻繁的程度稱為「基金週轉率」,其算法為買進比例加上賣出比例除以2,以百分比顯示。如果1檔基金在1年期間持股周轉率為50%,代表這一年間基金中有一半的股票是被買賣轉換過的,百分比越高,持股更替就越頻繁。持股週轉率高還代表了該檔基金需要付出更多轉換手續費。尤其是規模越小的基金,共同分攤這筆金額的人也越少,但這些支出通常直接計算在基金淨值之內,一般投資人根本毫無感覺。

一般說來,國內基金週轉率若超過150%就算高了,而境外基金則可將標準下修至100%。投資人在選購基金時,不僅要注意績效,也要注意週轉率,優秀的基金經理人並不會將重心放在換股操作,而是認真研究個股、勤訪上市公司、仔細觀評估企業的發展,並將基金集中在最好的公司,秉持一旦投資後即長期持有的方式。所以投資人要選擇「報酬率佳、週轉率低」的基金,兩個報酬率一樣的基金,選擇週轉率低者,表示它用較低的成本就可以達到一樣的績效。

投資人除了選擇穩健操作的基金外,自己的投資作為也會對基金經理人的操作造成重大影響,倘若多數投資人以短線方式投資基金,基金經理人必定留較多比例的現金部位以應付投資人的贖回,如此一來,基金經理人不僅無法建立完整的持股部位,還要隨時擔心投資人是否持續有贖回的動作,這樣的基金怎會有好的績效呈現。

聯博印度成長基金不再開放台灣投資人買進,實是給喜愛短線進出的投資人一個教訓。我們不想再看到有優秀的基金將台灣人拒於門外,但我們也要以長期投資方式對待所選擇的優良基金,有投資人的護持,基金經理人更能放心安心於基金組合管理上,為投資人創造更好的績效。

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2008/06/19

大宗商品漲勢驚人 泡沫?需求?分析師爭論不休

【鉅亨網林佳萱.綜合外電】 大宗商品原物料大概是世界上最早遭逢過金融泡沫 的項目。早在17世紀的荷蘭,就曾出現哄抬鬱金香價格 的熱潮。

西元1637年的 2月,鬱金香花的價格被大量投資需 求推高至 1磅1500荷蘭幣(guilders)的高峰,幾乎與 一位普通木匠 4年薪水總和一樣多,在短短 2個月內價 格就翻漲了10倍,交易的水準完全不是建立在供給和需 求的基本面上。

喊出歷史高價之後,鬱金香球莖的需求很快就消失 殆盡,而價格也應聲暴跌。

看過 400年前的經驗之後,有些分析師堅稱,現在 的原物料市場也面臨另一波泡沫化危機:因為原油價格 飆漲,銅、小麥、咖啡也到達了數十年以來的新高紀錄 ,同時這些大宗商品吸引前所未有的熱錢投資。

花旗集團首席美國策略顧問Tobias Levkovich就抱 持這樣的觀點。他表示最近的報告中顯示,原物料(特 別是黃金)已經接近「前景泡沫」,因為投機熱錢紛紛 湧入,合力把價格推高,未來將無法維持。

英國《金融時報》報導分析指出,過去10年,分別 發生2001年爆發的網路泡沫化以及去年重創市場的次級 房貸危機,究竟原物料會不會真的變成第 3個泡泡?這 個問題還在各家爭論不休。

英商Barclays Capital銀行分析師 Kevin Norrish 並不認為目前大宗商品漲幅是泡沫化的前兆,他表示, 價格上揚源自基本面因素趨動、需求強勁所導致,幾項 漲破紀錄的原料,是因為供給持續縮減、生產成本上升 ,所以無法滿足市場需求。

倫敦原物料經理公司 Sempra Metals的分析師John Kemp 認為,當投資人捧著銀兩大量湧進原物料市場, 期待商品價格繼續飆升時,泡沫已然形成。他說,大宗 物資持續上漲,不可能對經濟體沒有影響,中央銀行擔 憂通膨加劇也勢必著手進場干預。

原油價格創下空前紀錄,上探每桶 110美元,與 2007年年初相比,升幅超過 80%。

儘管有些人不同意原物料泡沫化正在成形,分析師 們倒是一致同意,投資人對原物料的熱情過於集中,實 在有點衝太快。飆漲的天價下,引發許多問題與後續效 應。

倫敦 Macquarie銀行的Jim Lennon表示,過去幾年 間,投資原物料指數的資金從1998年不到 100億美元飆 升為去年的1420億美元。另外,投資人今年初前 2個月 再倒了 300億美元鈔票進入市場,目前在商品市場流動 的投資資金高達1720億美元,預計2008年年底,所有指 數基金投資金額會高達1900億美元。

各種投資工具伴隨著市場巨大資金流動而生,新的 原物料 ETF(Exchange Traded Fund)和中期票券出現 ,根據Barclays Capital銀行的資料顯示,上個月約有 140項投資原物料的金融商品開賣,數量最多,甚至比 2006、2007年單月發售項目多了一倍。

該資料上周也調查了機構投資人的意向,結果顯示 ,機構投資人多半計畫繼續釋放資金進入原物料市場, 一是考量到平衡投資組合,二是原物料最近表現突出, 在股市及債市跌跌不休之際仍持續上漲,另外也以此對 抗通貨膨脹。

分析師憂心商品市場泡沫化,是擔心轉進大宗商品 的投資人可能不太考慮資產類別的基本面,反而抱持著 轉進只是為了在此海撈一票的態度,因為到目前為止, 投資原物料的收益的確比股市和債市更好。

也有分析師認為,投資人堅信原物料會繼續漲下去 的心理,顯示出對新興市場信心十足,不受美國經濟放 緩影響,認為未來全球對原物料的需求還會繼續走強。

發展中國家是原物料需求面擴大的主要原因,以石 油為例,經濟合作暨發展組織內以外的國家是2004年至 2008年石油消費大戶, 90%的增幅來自這些後進發展國 家。

Lehman Brothers 的分析師Ed Morse表示,就在資 金大幅投入、推升市場至不可思議的高價之際,供給方 面的快速緊縮甚至早於需求下降的出現。

因為供給大幅減少,包括金、白金、銅和鋁減產, 南非、智利和中國的發展動能被迫放慢。2006年下半與 去年下半,經濟合作暨發展組織決定讓原油減產,導致 庫存減少。另外,氣候變動導致農作生產受影響,農產 品存量銳減到60年來前所未見的水準。

儘管一般認為基本面才是主導價格的因素,因為大 宗商品比較不容易受到投機客特定的操弄而影響(例如 鐵礦或稻米)。但現在情況卻不完全如此,這些商品價 格也同步勁揚。

以鐵礦來說,2003年到2008年間鐵礦的價格暴漲了 350%。實際上鐵礦是掌握在 3家採礦公司以及少數煉鋼 廠手上,這些企業每年就生產進行私下協商。可是鐵礦 這段時間的漲幅卻遠遠超過黃金或原油,這些被視為高 度暴露在金融投機人士面前的產品,同期黃金的漲幅是 174%,原油則是250%。

認為這波商品上漲並非泡沫的分析師指出,價格沒 有發生接連起漲的現象。雖然部分原物料(例如石油或 鋁)過去 2週上揚,但像豬肉就呈現下跌,去年錫價突 破歷史紀錄,但是鋅價猛跌。

銀行與避險基金經理人表示,這波原物料的投資風 潮可能給投資人錯誤印象,認為現貨的大宗商品價格將 被投機人士抬高。他們表示,許多新進場的投資人都在 關注長期的原物料需求,而非短期供需平衡,因為這些 投資人相信新興市場工業化與都市化將有助於商品的長 期消費。

但分析師Ed Morse認為,由於缺乏長期的期貨合約 ,看好長期原物料價格的投資人只能將資金放在原物料 指數及其他短期合約,然後,現貨價格就漲上去了。

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2008/06/19

投資五字訣

我的好友「不射紅心也得分」作者黃逸強先生對投資常有獨特的看法,他曾經提出投資五字訣,令人拍案叫絕!這五字分別是「本、準、狠、忍、滾」,也就是投資要有本、標的看得準、下手要夠狠、沒行情要能忍,最經典的是賺了錢要快滾。 

股市有「會買股票不稀奇,會賣股票才厲害」的說法,定期定額投資基金雖然是隨時都可以進場,但是賺多少該「滾」卻是一大難題?

2006年11月這一波股災蔓延至今還在盤整階段。去年第一、二、三季賺的在這一波股災中獲利大概都吐了回去,有一些甚至出現虧損。 以我自己而言,去年初投資的新興亞洲基金到九月底就已獲利高達30%,但我認為第四季是傳統旺季,應該還有往上漲的空間,心想再擺一擺,誰知道就此一路下滑,目前已回到平盤附近;而朋友持有的基金更是慘賠了30%之多。

由此可見賺多少是滿足點,真的很難拿捏。許多人說不妨觀察趨勢再決定,先不要預設停利點,就讓大盤一直漲,等到漲到滿足點開始回檔時,就是賣點,說得輕鬆實際實行起來並不容易。

除了趨勢又牽扯了操盤者的主觀因素,即使是專業的基金經理人也會被個人主觀看法給困擾,因此有些基金公司將「下單買進」與「獲利贖回」交由不同經理人執行,也就是A經理人只負責下單,然後將何時該獲利了結的指令交由B經理人執行,如此一來就可以免去個人因素的困擾;某家基金公司前兩年推出的模組式基金,也是預先將程式設定之後輸入電腦,然後電腦就完全依照數據執行指令,該停利時自動停利,絕不貪心,該停損時也絕不手軟,雖然這套模式獲利有限,但至少可以避開股災,達到風險至上的策略。

連學有專精又有研究團隊支援的基金經理人都不免被人為因素給困擾,要求一般投資人適時且正確的做出決定更是困難。

其實對一般投資人而言,最簡單的方法就是預先設定停利點,股票族有人是賺了一個漲停板(7%)就出脫,不過基金各項手續費較多,獲利10%以下停利都不划算,至少要20~30%才值得停利。我們以中值25%計算,10萬元獲利25%,扣掉手續費5%,大約可賺2萬元,這種停利方法很簡單,獲利也還算不錯。

至於停利之後,所投資的基金又繼續往上飆,往往讓投資人搥胸頓足,大嘆可惜; 停利之後基金當然有可能繼續40%、50%、100%的往上飆,但是如果你沒有停利,此時會出現二個問題1、又回到何時該停利2、行情會不會就此反轉。

之前在專欄【牧師也瘋狂】中提過的林牧師,當時他所買的德盛小龍獲利80%還不停利,最近碰到他得知獲利只剩下30%,紙上富貴一場。其次,萬一行情在高檔反轉,就此一路下跌出現負報酬,到時損失就大了。25%是落袋為安,穩穩的賺,所以投資一定調整好心態,只看自己賺到的,不要看賺不到的部分,才不會落入「買也後悔、賣也後悔」的情緒中。

至於全球股市已經跌到目前狀況,要不要停損?單筆基金早就該在第一時間停損;定時定額此時反倒是考慮該不該加碼。但是據統計光是2007年元月,海外基金就被狂贖1200億,這波贖回的投資人,大概都沒賺到,如果是定時定額投資是否違反了(越跌越要買的操作理論),也難怪投資人賺不到錢了。

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不堪虧損創銀行業紀錄 瑞銀大砍董座薪水9成(貸款 信用貸款)

不堪虧損創銀行業紀錄 瑞銀大砍董座薪水9成(貸款   信用貸款)


(中央社台北2008年3月18日電)根據彭博社報導,瑞士銀行 (UBSN) 出現銀行業有史以來最慘重的虧損後,大砍董事長Marcel Ospel的薪水9成。以資產排名,瑞銀為歐洲第一大銀行

根據瑞銀今天在官網發布的年報,Ospel去年薪水高達257萬瑞士法郎 (折合262萬美元)。Ospel已拒領2007年的紅利。

美國次級房貸市場崩盤風暴導致瑞銀出現相關虧損高達190億美元,讓Ospel面臨來自投資人強大的壓力。瑞銀今年稍早提議將Ospel的任期由原先的3年縮短至1評,今天重申預期今年將是「另一個歹年冬」。


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2008/06/19

以小搏大?以大搏小?(信用貸款 房屋貸款)


許多投資人在做股票或基金投資時,最容易犯的錯誤,就是在「以小搏大」與「以大搏小」這八個字當中瞎攪和。

我們可以簡單的這麼說:以大搏小,叫做投資;以小搏大,叫做投機。

投資與投機的心態和方法是大相逕庭的。從心態上來說,想要快速的靠一筆小錢來累積成大財富,就是一種投機的心態。投機並沒有不好,個人並不想從高道德標準來批判投機行為是否適當,而只想說,投機的本質就是賭運氣,而運氣的報酬率一樣可以通過理性來設算。

貸款 信用貸款  www.loan168.url.tw  (房貸 房屋貸款)

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投機的遊戲規則是這樣的:用越小的錢,越快的速度,卻能搏到越大越好的金錢,就越符合投機時的理性期望值。因為同樣是在賭運氣,一次性的小小下注五十元,一個能贏到五億,一個能贏到一億,當然前者要比後者划算,自然也能吸引更多的投機客參與。

同樣的,在時間不變的狀況下,假如投機客要用一萬元來下注,才有機會贏得五億元,而另一種方法是用五十元來參與搏取五億元的機會,前者因為投機的機會成本(代價)太高,自然參與者不若後者來得熱絡了。

另外,假如投機者要花上一年半載才能等到五億元的幸運機會,那麼不管是花一萬元下注,或者花五十元下注,多數人都將沒耐心等到那幸運的中頭彩機會。

所以簡單來說:(1)下注的代價越小、(2)等待的時間越短、(3)獲利的報酬越高,那麼,一項投機性的行為在理性思考上就越划算。

如果有常常喜歡短線進出股市的朋友,就會發現,前述這樣的投機遊戲規則,多麼符合多數股票投資族的操作法,用(1)有限的資金,在(2)短短一、兩個月內,獲得(3)最多的股價上漲幅度。

股市如果能天天拉漲停板,用短短三天就賺取21%的漲幅,而且股價又不太高的話,根據投機的遊戲規則,自然能吸引許許多多的投機客進場,並創造出交投熱絡、一片榮景的市況。

但是,投機客也請別忘記,投機的遊戲規則還有最重要的一個本質要項,那就是:(4)贏錢的機率很低。投機客只是以小搏大,再怎麼理性去計算報酬率,這個報酬率依然是建立在偏低的機率上,而且,越高的報酬率通常會有越低的發生機率,所以,想靠五十元彩券賺取五億或一億,發生率就跟雨天被雷打中的機率一樣低。

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股市或基金投資人如果用以小搏大的「投機」方法參與市場,就千萬不要輕忽賺錢機率將很低這件事情。

但如果投資人想以正確的「投資」心態進入市場,那就且別忘記,投資是以大搏小,其遊戲規則剛好都是投機的反面,也就是說,高明的投資必需:用(1)合理的代價,花(2)合理的時間,賺(3)合理的報酬率,而且其成功率必須要建立在(4)合理發生率的條件上。

假如投資人想用十拿九穩的方式獲取報酬,也就是想讓獲利機率高達90%以上,並進入百戰百勝的投資境界的話,那就請記住,合理的成本、合理的時間與合理的報酬率,是投資成功賺錢的基本要項。

投資時,如果錯誤的選擇了投機的條件,並以此來期待不合投資機率原則的報酬期望值,當然會導致一次又一次的失望性投資結果。

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2008/06/19

美國3月消費者信心指數下降至69.5 創1992年以來低點(貸款 汽車貸款)

【鉅亨網編譯郭照青.綜合華盛頓外電】 根據密西根大學周五公布的報告顯示,因對經濟, 失業與通貨膨脹的擔憂增加,使得美國3月消費者信心降 到了自1992年以來最低水準。

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美國3月消費者信心指數下降至69.5,分析師預估為 69.6,2月為70.8。

分析師說,每當信心指數降幅達到前一年水準,經 濟衰退便成立。

美國3月預期指數下降至60.1,創下自1991年以來最 低水準,2月為62.4。3月現況指數上升至84.2,2月為 83.8。

在受訪者中,86%說經濟已陷入衰退。該報告指出, 消費者採取了更為謹慎的支出計劃,較傾向償還債務, 重新儲蓄,希望獲得財務彈性,因應未來經濟問題。

該報告並表示,振與經濟計劃中的退稅部份,可望 於今年增加300至350億美元的支出。

更多家庭表示,他們的財務狀況較1991年以來的任 何時期都要惡化。亦有更多消費者說,能源與食品價格 高漲,為金融困境的首要原因。

房價下跌幅度亦超越了過去20年任何時期。有36%的 屋主說,過去一年裡,他們的房屋價格下跌。一年前, 該比例為18%,二年前更僅為3%。

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本周稍早,美國工商協進會公布3月消費者信心指數 下降,預期指數更降至35年低點,民眾對企業情況,就 業市場與個人收入均充滿悲觀。

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2008/06/19

【美股盤中】蘋果領漲科技股 能源股反彈 美股漲(信用貸款  汽車貸款)

(中央社台北2008年3月28日電)美股上揚,因分析師指出蘋果 (Apple US-AAPL)可能獲利超越預期,以及天然氣價格上漲、激勵能源股反彈,美股本週第三個交易日上揚。

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由於美國銀行 (Bank of America)指蘋果可能因3G手機帶動財務成長,蘋果今天股價走強並領漲科技類股。

美國零售業巨擘J.C. Penney調降獲利預測,今天股價下跌至兩個月來低點,抑制美股漲幅。

台北時間今晚11時10分,標準普爾500指數上漲2.44點報1328.20點。道瓊工業指數上漲13.75點報12316.21點。Nasdaq指數上漲7.73點報2288.56點。

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2008/06/19

從基金獎找出優質好基金(貸款 房屋貸款)

【Smart智富月刊提供】市面上基金檔數1300檔,怎樣才能挑到優質的好基金?聽理專介紹、找績效第一名的基金,是一般投資人會用的方法。時間多一點的投資人則看國際評級機構推出的星等評級,甚至從一年一度的基金獎得獎名單中挖寶。 

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其中,基金獎具有同類中取其一的絕對性,公信力更勝一籌。今年,Smart智富月刊首次跟國際權威評級公司晨星聯合舉辦【2008年台灣基金獎】,其實投資人可以從該獎項評選標準,學會一套選購優質基金的不敗心法。

持久力甚於爆發力

「台灣投資人有一個迷思,都喜歡找績效第一名的基金,但是重押一檔飆股有可能短期會第一名,一旦飆股下來之後第一名的頭銜就讓人了」投信投顧公會秘書長蕭碧燕說。就投資屬性來說,基金的風險屬性要比股票、期貨低,強調的是穩健的報酬與風險,因此要選購一檔好基金,基本的原則是:時間要看長,績效表現要穩定,也就是持久力比爆發力重要。

「持久力」怎麼看?一般常用的4433基金篩選法則、或是晨星的星號評級都強調長期穩定的重要,所不同的是實際執行的方法步驟略有不同。以Smart智富月刊挑選2008台灣基金獎的方式來說,篩選步驟重點有三個,投資人也可用此來檢驗自己手上的基金,進行汰弱換強。

挑選標準1 績效表現須「長期穩定」地打敗同類型基金

選購基金的第1步,要先從資產配置的角度決定你的錢要投放在那一類的基金。不同類型基金的報酬與波動度都不相同,投資人必須根據自己的風險屬性、年齡選擇適當的配置組合。

一旦決定後,就進入挑選基金的過程。所謂的「好」基金,當然是績效要好,但我們更強調績效要能「長期穩定」地打敗同類型基金,建議投資人可用3年績效、2年績效、1年績效、6個月績效做檢查點,同時列出這4期績效,基金表現必須都在該類型基金績效排名前1/2者,才能進入好基金候選名單。

要提醒的是,某些類型基金找不出四個時點績效都在前1/2者,這時建議投資人可以放寬條件去篩選,如不看2年績效。但如果篩選出來的基金檔數比較多,也可以加入新的條件,例如:看看5年績效。

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這個挑選標準的重點在於找出績效表現能長期穩定位在同類型前段班的候選名單,投資人不需要拘泥這裡寫出來的執行公式,我們的目的是找出該類型中相對穩定者,因此可以視情況放寬或縮緊篩選條件。

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2008/06/19

《金融》海外基金首季平均虧損逾1成(房屋貸款 信用貸款)

【時報-台北電】投資海外基金的國人,今年首季虧大了,據華爾街日報報導,海外基金首季平均虧損幅度超過一成,損失最慘的,莫過於中國基金、電信網通基金與科技基金,虧損幅度高達21%、19.3%與16%;黃金與空頭基金,則是逆勢上漲,漲幅分別為5.2%與12%。

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根據中央銀行的統計,去年全年國人透過購買海外基金等方式所流出的資金,高達399.47億美元,由於去年海外基金(美國除外)今年第一季負報酬率9.6%,美國基金報酬率達-10.1%,如果以一成的虧損來計算,國人海外基金資產,第一季足足縮水了新台幣1千2百億元。

華爾街日報指出,今年第一季基金表現,是2002年第三季網路泡沫後期,最差的一季,根據理柏資料庫統計,海外基金第一季平均報酬率為負10.6%,高於標準普爾五百與道瓊指數9.6%與7%的負報酬率。

區域型基金第一季幾乎全倒,美國、歐洲報酬率分別為負10.1%與負9.4%,可以說半斤八兩;新興市場、環太平洋基金更慘;拉美、中東非洲基金,因為有原物料、原油題材,第一季虧損幅度僅3.4%、0.6%。

價值型、高殖利率題材,在這次空頭市場也失靈,價值型基金虧損幅度近9%、電信網通基金虧損幅度高達19.3%,具防禦題材的醫療基金,表現也不好,虧損幅度達11%。

在一片慘綠當中,黃金基金與空頭市場基金,第一季表現卻格外亮麗,天然能源基金平均僅下跌4.6%表現差強人意、地產基金跌幅僅1.3%。

哥倫比亞價值重整基金經理人威廉斯表示,以全球股市目前的走勢仍然險惡的情況來看,基金經理人沒有人知道股市何時落底、谷底在哪!

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大型基金在熊市期間並沒有占到任何便宜,全球前二十五大基金,只有太平洋資產管理公司(Pimco)完全報酬債券基金報酬率為正(3.3%),全球最大基金富達麥哲倫股票型基金(基金規模393.6億美元),今年第一季虧損12.4%。

相對於股票型基金,債券型基金第一季受傷相對輕微,除垃圾債券基金下跌3.6%,其餘多半有正報酬率。(新聞來源:工商時報─記者林上祚台北報導)

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2008/06/19

避險基金第1季新增資金為165億美元 2005年以來最少(貸款 房屋貸款)

【鉅亨網編譯吳國仲.綜合外電】 根據《Bloomberg》報導,投資避險基金第1季流入 的新資金為165億美元,為 2005年底以來最低;主要因 信用緊縮、房價下跌以及瀕臨退的美國經濟現況,澆熄 了市場的投資熱情。

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Hedge Fund Research Inc.周一公佈的統計資料中 指出,去年投資人挹注全球避險基金的金額創下新高, 總計為1940億美元,以致第 1季新資金的減少令人意外 。

此外,產業資產額於當季上升0.4%,來到1.88兆美 元,增幅亦為4年來最小。


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