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2005/11/25
債券人鍍金身 股票人褪光芒
感恩節的火雞大餐剛吃過，腦筋動得快的投資人已飛快盤算著明年 的獲利趨勢在哪裡。美林證券重量級分析師Steven R.Narker說，標 準普爾五百指數成分股已準備以「亞馬遜（Amazon）」這檔網路股，來取代美國電報電話公司（AT＆T），他說，「時代已在前進，日新又新」，你嗅到明年的投資商機了嗎！ 風水輪流轉 網路股喊燒華爾街日報也在感恩節前夕推出美國華爾街的未來十大趨勢，其中一項大家必定頗感興趣，就是「債券強於股票」。華爾街日報說，根據著名的基金研究公司晨星（Morningstar Inc ）資料顯示，從二○○○年三月卅一日到今年的九月三十日，規模最 大的一檔股票指數型共同基金Vanguard 500 Index Fund的淨值，平 均每年下跌二‧一％，但與相應的債市基金Vanguard Total Bond M arket Index的年平均回報率卻達到了六‧四％。
在股債市前景態勢互易下，華爾街日報調侃了華爾街一些知名的券 商，指出高盛、摩根士丹利等機構的債券部門人員平步青雲、步步高 升，而股票市場部門的元老卻不得不捲鋪蓋走人。如此訊息讀來令人 不勝唏噓！ 那投資趨勢的商機為何？Steven R.Narker提出的美林觀點建議， 儘管預期固定收益特性的債券，其殖利率在未來數月將升高，且長債 的殖利率升高幅度將高於短債，但若寄望今後長期息率的上升而是先 買進，此刻還言之過早。為此，Steven R.Narker說，建議資金配置 成年期為五至十五年的公債（美國市政債券，搭配償還期一年、二 年、三年的多種應課稅的證券之組合。
就股票方面，Steven R.Narker強調，二○○六年選擇成長股（gr owth）更甚於注重價值股（value）。此觀點和今年國內訴求的佈局 價值型股票之理念，顯然已經有截然不同的看法，值得投資人留意！ Steven R.Narker說，美林看好的成長型股票產業是「獲利前景良 好、企業總資產的現金水位較高者」，符合這樣標準的產業主要是資 訊科技、醫藥保健二者。
科技、生技股 錢景叫好 在醫藥保健領域方面，Steven R.Narker指出，生物科技、健康護 理機構（HMO）的前景良好；而資訊科技方面，則必須訴求選股重於 選市。
至於區域市場方面，美林也相當看好日本，Steven R.Narker說， 日本市場正處於長期上升階段，其經濟復甦似已穩定進行，物價的鐘 擺正離開通縮而回復正常，企業改革似乎動力十足，將使得日經指數 可能以相當幅度繼續上揚。
Steven R.Narker最後則以一個重要趨勢來提醒投資人，時代在變 ，商機也在變，因標準普爾準備把AT ＆ T從標準普爾五百指數成分 股剔除，改換入Amazon。想像著Google上市掛牌後，股價猛飆，還在 畏懼網路股的投資人可能要調整一下心態了！
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