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2012/09/01

120901擎泰(3555.tw)簡評


一年多之前在興櫃漲到NTD270/share,去年十月以NTD60/share掛牌,目前股價是NTD27.5/share,幾點觀察如下;
- 掛牌不到一年,今年上半年業績較去年同期下降近六成,公司掛牌有沒有騙很大?上市輔導券商怎麼輔導和推薦的?證交所的審查機制在審查什麼?
 
- Google"擎泰+研究報告"可以輕易找到去年一堆金融機構和媒體唱多的報導,甚至去年第四季都還有一堆看好的,結果今年第一季開始業績就急轉直下,之後再也沒有金融機構和媒體的青睞了,So?市場是吃人肉的地方,Nemo對不夠理性不愛做功課的投資人,始終如一的建議都是"錢很難存很容易賠掉,定存也沒什麼不好"
 
- 業績都衰退到這樣了,公司迄今什麼正式說法都沒有。費雪十五要點第十四條和十五條就可以派上用場了:
  要點14:管理階層是不是只向投資人報喜不報憂?諸事順暢時口沫橫飛,有問題或叫人失望的事情發生時則三緘其口?
  要點15:這家公司管理階層的誠信正直態度是否無庸置疑?
- 上半年虧很大,但現金流量依然是正數(銷售大幅下滑,應收和存貨跟著下滑,產生正的現金流量),很多人很在意投資標的的現金流量,一直說一定要是正數云云,但像擎泰這種等於某種程度在清算的公司,現金流量是正數,你敢買嗎?
- 在不大幅裁減人力的情況下,若產品技術始終沒能突破跟上競爭對手的產品世代,目前手邊現金還夠公司燒兩年。眼下繼續經營假設沒有問題(至少一年內不會破產),但營業沒改善的話明年就會開始有流動性的問題,問題來了,若真的發生這種狀況,會計師會在財報上提出對繼續經營假設的疑慮嗎?
結論:證交所/券商/投資機構/媒體/公司管理階層/現金流量/會計師...,在理想的投資環境中,這些單位都應該是投資者的好朋友好幫手,但在現實的世界中,還是那句老話:市場是吃人肉不吐骨頭的地方
怎麼辦呢?沒關係,還有價值投資這盞明燈在指引。
轉貼去年十月萬寶對擎泰的報導如下~
http://estock.marbo.com.tw/Report/Report.asp?ID=105140


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